Definição não assinada

Publicado por Javier Ricardo

O que é subscrito?


Subscrito é a situação em que a demanda por uma oferta pública inicial (IPO) ou outra oferta de valores mobiliários é menor do que o número de ações emitidas.
As ofertas não subscritas costumam ser uma questão de supervalorizar os títulos à venda.


Essa situação também é conhecida como “reserva insuficiente” e pode ser comparada com a oferta excessiva quando a demanda por uma emissão excede o fornecimento.


Principais vantagens

  • Subscrição insuficiente (underbooked) refere-se a uma emissão de títulos em que a demanda não atende à oferta disponível.
  • Um IPO insuficiente é normalmente um sinal negativo, pois sugere que as pessoas não estão ansiosas para investir na emissão da empresa.
  • Também pode significar que o emissor definiu o preço de oferta muito alto.
  • Os investidores institucionais ou credenciados são na maioria das vezes os elegíveis para subscrever uma nova emissão.

Compreendendo o subscrito


Uma oferta é subscrita quando o subscritor não consegue obter juros suficientes nas ações à venda.
Como pode não haver um preço de oferta firme no momento, os compradores geralmente subscrevem um certo número de ações. Esse processo permite ao subscritor avaliar a demanda pela oferta (denominada “indicações de interesse”) e determinar se um determinado preço é justo.


Normalmente, o objetivo de uma oferta pública é vender pelo preço exato em que todas as ações emitidas podem ser vendidas aos investidores, e não há falta nem excesso de títulos.
Se a demanda for muito baixa, o subscritor e o emissor podem baixar o preço para atrair mais assinantes. Se houver mais demanda para uma oferta pública do que oferta (escassez), isso significa que um preço mais alto poderia ter sido cobrado e o emissor poderia ter levantado mais capital. Por outro lado, se o preço for muito alto, não haverá um número suficiente de investidores para subscrever a emissão, e a empresa subscritora ficará com ações que não pode vender ou deverá vender a preço reduzido, incorrendo em prejuízo.

Fatores que podem causar uma reserva insuficiente


Assim que o subscritor tiver certeza de que venderá todas as ações na oferta, ele fecha a oferta.
Em seguida, ele compra todas as ações da empresa (se a oferta for uma oferta garantida), e o emissor recebe o produto menos as taxas de subscrição. Os subscritores então vendem as ações aos subscritores ao preço da oferta. Às vezes, quando os subscritores não conseguem encontrar investidores suficientes para comprar ações do IPO, eles são forçados a comprar as ações que não puderam ser vendidas ao público (também conhecido como “eating stock”).


Embora o subscritor possa influenciar o preço inicial dos títulos, ele não tem a palavra final sobre toda a atividade de venda no primeiro dia de um IPO.
Assim que os assinantes começam a vender no mercado secundário, as forças de oferta e demanda do livre mercado ditam o preço, e isso também pode afetar o preço de venda inicial no IPO. Os subscritores geralmente mantêm um mercado secundário para os títulos que emitem, o que significa que eles concordam em comprar ou vender títulos de seus próprios estoques para proteger o preço dos títulos de extrema volatilidade.