Definição Premium de Risco

O que é um prêmio de risco?

Um prêmio de risco é o retorno do investimento que se espera que um ativo produza acima da taxa de retorno livre de risco. O prêmio de risco de um ativo é uma forma de compensação para os investidores. Representa o pagamento aos investidores por tolerarem o risco extra de um determinado investimento em relação ao de um ativo sem risco.

Por exemplo, títulos de alta qualidade emitidos por empresas estabelecidas com grandes lucros normalmente vêm com pouco risco de inadimplência. Portanto, esses títulos pagam uma taxa de juros mais baixa do que os títulos emitidos por empresas menos estabelecidas com rentabilidade incerta e um maior risco de inadimplência. As taxas de juros mais altas que essas empresas menos estabelecidas devem pagar é como os investidores são compensados ​​por sua maior tolerância ao risco.

Os princípios básicos dos prêmios de risco

Pense no prêmio de risco como uma forma de pagamento de risco para seus investimentos. Um funcionário designado para um trabalho perigoso espera receber o pagamento de periculosidade em compensação pelos riscos que assume. É semelhante com investimentos de risco. Um investimento de risco deve fornecer o potencial de retornos maiores para compensar o investidor pelo risco de perder parte ou todo o seu capital.

Essa compensação vem na forma de um prêmio de risco, que é o retorno adicional acima do que os investidores podem ganhar sem risco de investimentos, como um título do governo dos EUA. O prêmio recompensa os investidores pela perspectiva de perder seu dinheiro em um negócio falido e não é realmente ganho a menos que o negócio tenha sucesso.

Um prêmio de risco pode ser interpretado como uma verdadeira recompensa de ganhos, porque os investimentos de risco são inerentemente mais lucrativos caso tenham sucesso. Os investimentos em mercados bem penetrados – e que tendem a ter resultados previsíveis – provavelmente não mudarão o mundo. Por outro lado, as inovações de mudança de paradigma têm mais probabilidade de vir de iniciativas novas e arriscadas. São esses tipos de investimentos que podem oferecer retornos superiores, que o proprietário de uma empresa pode usar para recompensar os investidores. Esse incentivo subjacente é o motivo de alguns investidores buscarem investimentos mais arriscados, sabendo que podem colher retornos potencialmente maiores.

Custo Premium

Um prêmio de risco pode ser caro para os tomadores de empréstimos, especialmente aqueles com perspectivas duvidosas. Esses mutuários devem pagar aos investidores um prêmio de risco mais alto na forma de taxas de juros mais altas. Porém, ao assumirem um encargo financeiro maior, podem estar comprometendo suas próprias chances de sucesso, aumentando assim o potencial de inadimplência.

Com isso em mente, é do interesse dos investidores considerar quanto prêmio de risco eles exigem. Caso contrário, eles poderiam se encontrar lutando pela cobrança de dívidas em caso de inadimplência. Em muitas falências carregadas de dívidas, os investidores recuperam apenas alguns centavos de dólar em seu investimento, apesar das promessas iniciais de um prêmio de alto risco.

O prêmio de risco patrimonial

O prêmio de risco de ações se refere ao excesso de retorno que o investimento no mercado de ações oferece em relação a uma taxa livre de risco. Esse retorno excedente compensa os investidores por assumirem o risco relativamente maior de comprar ações. O tamanho do prêmio varia dependendo do nível de risco em uma carteira específica e também muda ao longo do tempo conforme o risco de mercado flutua. Como regra, os investimentos de alto risco são compensados ​​com um prêmio maior. A maioria dos economistas concorda que o conceito de prêmio de risco de ações é válido: no longo prazo, os mercados compensam mais os investidores por assumirem o maior risco de investir em ações. 

O prêmio de risco de capital pode ser calculado de várias maneiras, mas muitas vezes é estimado usando o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM):

CAPM (custo de capital)=Rf+β(Rm–Rf)Onde:Rf=Taxa de retorno livre de riscoβ=Coeficiente beta para o mercado de açõesRm–Rf=Excesso de retorno esperado do mercado\ begin {alinhado} & \ text {CAPM (custo de capital próprio)} = R_f + \ beta (R_m – R_f) \\ & \ textbf {onde:} \\ & R_f = \ text {Taxa de retorno livre de risco} \ \ & \ beta = \ text {Coeficiente beta para o mercado de ações} \\ & R_m – R_f = \ text {Excesso de retorno esperado do mercado} \\ \ end {alinhado}​CAPM (custo de capital) = Rf+ β ( Rm– Rf)Onde:Rf= Taxa de retorno livre de riscoβ = coeficiente beta para o mercado de açõesRm– Rf= Excesso retorno esperado do mercado

O custo do patrimônio líquido é efetivamente o prêmio de risco do patrimônio líquido. R _f é a taxa de retorno livre de risco e R _m -R _f é o excesso de retorno do mercado, multiplicado pelo coeficiente beta do mercado de ações.

De 1926 a 2002, o prêmio de risco de ações foi relativamente alto em 8,4%, em comparação com 4,6% para o período 1871-1925 e 2,9% para o período 1802-1870. Os economistas estão intrigados quanto ao motivo pelo qual o prêmio tem sido especialmente alto desde 1926. No geral, o prêmio de risco das ações tem em média 5,4%.