O que é deflação da dívida?
A deflação da dívida é uma teoria econômica segundo a qual uma desaceleração geral da economia pode ocorrer devido a um aumento na inadimplência de empréstimos e insolvências de bancos devido a um aumento no valor real da dívida quando o valor da unidade monetária aumenta e o nível de preços cai. Esta teoria se originou com o economista do século 20 Irving Fisher. A essência da deflação da dívida é que, quando os preços e salários caem com o nível de preços, mas o tamanho nominal das dívidas e os pagamentos de juros são fixos, os mutuários enfrentam uma pressão crescente em sua capacidade de pagar o que pediram emprestado. O perigo comumente assumido de deflação da dívida é que ela pode levar a uma espiral deflacionária, uma vez que dívidas inadimplentes levam a baixas contábeis por bancos e outros credores, o que constitui uma redução no volume total de dinheiro e crédito na economia, o que estimula ainda mais a deflação de preços levando a ainda mais deflação da dívida em um ciclo vicioso.
Principais vantagens
- A deflação da dívida ocorre quando uma queda nos preços, salários e valores dos ativos leva a uma pressão crescente sobre a capacidade dos tomadores de empréstimos de pagar o serviço de suas dívidas e a um aumento na inadimplência.
- Uma preocupação comum com a deflação da dívida é que ela pode criar um ciclo de feedback positivo conhecido como espiral deflacionária, onde a deflação aumenta os inadimplentes e a liquidação das dívidas inadimplentes leva a mais deflação.
- A dívida hipotecária é suscetível à deflação da dívida porque é uma grande parte do total da dívida em aberto.
- O declínio do valor das propriedades pode levar a hipotecas subaquáticas, até mesmo a execuções hipotecárias, quando a deflação da dívida atinge a indústria hipotecária.
Compreendendo a deflação da dívida
Em contraste com a inflação, que é um período de alta de preços, a deflação é caracterizada como um período de queda de preços. A deflação da dívida ocorre quando a queda nos preços aumenta a pressão do serviço da dívida sobre empresas e consumidores que pediram dinheiro emprestado para financiar suas operações comerciais, compras de capital, casas e bens pessoais. Na deflação, os preços que as empresas podem cobrar por seus produtos caem e o valor de mercado de seus ativos pode diminuir, mas o principal e os juros de suas dívidas fixas não. Da mesma forma, os trabalhadores também podem sofrer cortes nos salários e nas horas de trabalho em deflação, mas o principal e os juros das hipotecas de suas casas e outras dívidas pessoais costumam ser corrigidos. Isso cria uma pressão intensa sobre os orçamentos de empresas e famílias,
Isso aumenta o risco de uma desaceleração em toda a economia se criar um ciclo de feedback positivo na inadimplência por meio do processo conhecido como espiral deflacionária. Nesse caso, como a liquidação de dívidas inadimplentes de empresas e consumidores envolve os credores que baixam os empréstimos e eliminam os passivos correspondentes (depósitos bancários) de seus livros, o volume total de crédito na economia se contrai. Essa contração no volume de crédito da economia se retroalimenta em mais pressão baixista sobre os preços e salários, o que coloca mais tomadores de empréstimos em dificuldades, renovando o ciclo.
Na verdade, a teoria de Fisher começa com uma superextensão do crédito em primeiro lugar, levando a um aumento de dívidas insustentáveis em algum mercado ou mercados. As perdas e reduções resultantes do default das dívidas insustentáveis, desencadeiam o processo inicial de deflação da dívida nesta teoria. No entanto, pode ser possível que um choque econômico real negativo ou um aumento repentino no pessimismo do mercado desencadeie esse processo de deflação da dívida também, mesmo quando o alongamento inicial da dívida era sólido, dados os fundamentos do mercado da época.
Exemplo de deflação de dívida
O mercado de hipotecas é uma área altamente sujeita à deflação da dívida, uma vez que abrange uma grande parte do total da dívida em aberto. Em um ciclo de dívida-deflação, os tomadores de empréstimo podem ter dificuldade em pagar sua dívida hipotecária e ver o valor da propriedade da garantia usada para garantir sua dívida em um empréstimo hipotecário.
Valores de garantia mais baixos, por sua vez, podem levar a hipotecas subaquáticas, perdas no patrimônio líquido e limites ao crédito disponível. Tudo isso pode ser um problema para um mutuário com atividades relacionadas às garantias imobiliárias.
Em uma hipoteca subaquática, por exemplo, o saldo do empréstimo do tomador do empréstimo é maior do que o valor da propriedade garantida, o que exige que eles permaneçam em casa até que o saldo possa ser pago o suficiente para corresponder ao valor da propriedade. Isso também não dá ao proprietário nenhum valor patrimonial para obter um empréstimo de valor patrimonial ou outros produtos de crédito vinculados ao valor patrimonial da garantia. Se o mutuário tiver de vender, terá de assumir um prejuízo e deverá ao credor mais do que o custo do produto da venda.
Se um mutuário se encontrar em uma hipoteca subaquática em perigo e prestes a ser executado, ele também pode ter outras considerações além da perda de sua propriedade, especificamente se a hipoteca tiver uma cláusula de recurso total. As disposições sem recurso podem ajudar um mutuário em dificuldades, enquanto as disposições com recurso total exigem que paguem capital adicional ao banco se o valor da garantia não cobrir o saldo credor. Uma provisão de recurso completo beneficia um credor em uma hipoteca subaquática, uma vez que também concede ao credor direitos adicionais a outros ativos para contabilizar a diferença no valor da propriedade.