As ações do setor de saúde, tradicionalmente vistas como portos seguros durante os períodos de maior volatilidade do mercado, recuaram drasticamente depois de terem o melhor desempenho no índice S&P 500 em 2018. O setor foi arrastado para as vendas acentuadas do mercado mais amplo devido a uma miríade de preocupações, incluindo: desaceleração dos lucros corporativos, tensões comerciais e aumento das taxas de juros. Os observadores do mercado sinalizam grandes riscos à frente para a indústria em 2019, incluindo: incertezas regulatórias, especialmente em relação ao Affordable Care Act politicamente carregado; indicadores técnicos sinalizando um fundo do setor; e preocupações com a política fiscal.
4 estoques de saúde em 2018
- Tenet Healthcare, YTD Performance: 27%
- Molina Healthcare, YTD Desempenho: 53%
- Allergan PLC, Desempenho YTD: 16,5%
- Horizon Pharma PLC, Desempenho YTD: 26,2%
Desempenho no fechamento do mercado 19/12
ACA sob pressão
O fundo negociado em bolsa Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) é o maior e mais antigo fundo do segmento. Caiu em números de dois dígitos desde o início de dezembro, devido às notícias na semana passada de que um juiz federal considerou o Affordable Care Act, ou Obamacare, inconstitucional, de acordo com o Wall Street Journal.
Ações como a operadora hospitalar Tenet Healthcare Corp. (THC) e Molina Healthcare Inc. (MOH) despencaram drasticamente abaixo do setor de saúde. O grupo recuou na quinta-feira.
Embora a decisão tenha levado os cuidados à saúde em um passeio selvagem, os investidores podem estar reagindo de forma exagerada ao risco potencial. Esta não é a primeira vez que o Obamacare é desafiado em meio ao cenário político cada vez mais polarizado nos Estados Unidos. A ACA tem sido ótima para os provedores de saúde, pois criou milhões de novos clientes ao expandir o acesso ao seguro saúde. Qualquer estrutura de política de substituição provavelmente reduziria o acesso ao seguro saúde, consumindo a receita dos provedores.
Preocupações com a política fiscal
Em um recente levantamento do setor por Charles Schwab, a empresa citou fatores negativos para o setor de saúde, incluindo questões de política fiscal.
“A atual situação fiscal em Washington cria incertezas em relação ao setor de saúde. Certos mecanismos de financiamento podem ser alterados à medida que o Congresso lida com déficits crescentes ”, diz o relatório.
Health Care Bottoming
A saúde é o único setor do S&P 500 que gerou retornos de dois dígitos para os acionistas em 2018, conforme indicado, o que pode significar uma má notícia para os investidores, segundo dados da DataTrek Research, por Business Insider.
“O resultado aqui é que os cuidados de saúde podem parecer um porto seguro na tempestade atual, mas seu peso atual mostra que é muito provável que esteja em um topo relativo em relação a outros setores do S&P 500”, escreveu Nicholas Colas, cofundador da DataTrek.
O desempenho superior da área de saúde impulsionou seu peso S&P 500 para 15,6%, um tamanho alcançado apenas seis vezes desde 1979, sendo que a cada vez o grupo começou a apresentar desempenho inferior em relação a outros setores.
Pode haver mais do que uma fresta de esperança para esta tendência. Quando os cuidados de saúde tiveram o mesmo peso, o mercado mais amplo começou a apresentar desempenho superior, sinalizando boas notícias para os investidores que sofreram uma perda dolorosa de 16% para o S&P 500, desde a alta de 52 semanas no fechamento de quinta-feira.
O que vem a seguir: uma visão otimista
Ventos contrários negativos à parte, alguns observadores do mercado dizem que agora é uma oportunidade para investidores de valor comprarem ações de saúde na queda. Charles Schwab cita os fortes balanços patrimoniais das empresas de saúde, rendimentos atraentes de dividendos e melhores estruturas de custos. Enquanto isso, a demanda crescente pode acelerar o crescimento da receita. Espera-se que a demanda por produtos e serviços de saúde aumente, impulsionada por tendências como o envelhecimento da população dos EUA, aumento da prevalência de doenças relacionadas ao estilo de vida, demanda por novos medicamentos e expansão da cobertura de seguro.
Schwab acrescentou que mudanças em grande escala em relação ao Obamacare permanecem improváveis no curto prazo, devido à divisão entre o Congresso e a política em Washington. A volatilidade pode, portanto, fornecer uma oportunidade para investidores de valor.