Desinvestimento

O que é desinvestimento?

O desinvestimento é a ação de uma organização ou governo vendendo ou liquidando um ativo ou subsidiária. Na ausência da venda de um ativo, o desinvestimento também se refere à redução das despesas de capital (CapEx), o que pode facilitar a realocação de recursos para áreas mais produtivas dentro de uma organização ou projeto financiado pelo governo.

Quer o desinvestimento resulte em desinvestimento ou na redução do financiamento, o objetivo principal é maximizar o retorno sobre o investimento (ROI) relacionado a bens de capital, mão de obra e infraestrutura.

Compreendendo o desinvestimento

Os desinvestimentos, na maioria dos casos, são motivados principalmente pela otimização de recursos para proporcionar o máximo retorno. Para atingir esse objetivo, o desinvestimento pode assumir a forma de venda, cisão ou redução de despesas de capital. Os desinvestimentos também podem ser realizados por razões políticas ou legais.

Tipos de desinvestimento

Commoditização e segmentação

Dentro do mercado-alvo para bens comoditizados, uma empresa pode identificar segmentos de produtos que proporcionam maior lucratividade do que outros, enquanto gastos, recursos e infraestrutura necessários para a fabricação permanecem os mesmos para ambos os produtos.

Por exemplo, uma empresa pode determinar que sua divisão de ferramentas industriais está crescendo mais rápido e gerando margens de lucro mais altas do que sua divisão de ferramentas de consumo. Se a diferença na lucratividade das duas divisões for grande o suficiente, a empresa pode considerar desinvestir (por exemplo, vender) a divisão de consumo. Após o desinvestimento, a empresa poderia alocar tanto os resultados das vendas quanto os dispêndios de capital recorrentes para a divisão industrial para maximizar seu ROI.

Ativos inadequados

Uma empresa pode optar pelo desinvestimento de certos ativos de uma empresa que adquiriu, principalmente se esses ativos não se enquadrarem em sua estratégia geral. Por exemplo, uma empresa com foco em operações domésticas pode vender a divisão internacional de uma empresa que adquiriu, devido às complexidades e custos de integração, bem como operá-la de forma contínua.

Como resultado do desinvestimento, a empresa adquirente pode reduzir o custo total da compra e determinar o uso ideal dos recursos, que pode incluir redução da dívida, manutenção do caixa no balanço patrimonial ou realização de investimentos de capital.

Político e Legal

As organizações podem decidir sobre o desinvestimento de propriedades que não se enquadrem mais em suas posições sociais, ambientais ou filosóficas. Por exemplo, a Rockefeller Family Foundation, que derivou sua riqueza do petróleo, alienou suas participações de energia em 2016 devido a declarações falsas de empresas petrolíferas sobre o aquecimento global.

As empresas consideradas monopólios podem ser legalmente obrigadas a desinvestir suas participações para garantir uma concorrência justa. Por exemplo, depois de ser considerado um monopólio após oito anos no tribunal, a AT&T alienou suas sete empresas operacionais regionais em 1984. Após o desinvestimento, a AT&T manteve seus serviços de longa distância, enquanto as empresas operacionais, conhecidas como Baby Bells, forneceram serviços regionais.

Exemplo de desinvestimento

O desinvestimento em combustíveis fósseis é o exemplo mais proeminente e recente de desinvestimento político e ambiental. Em 2011, os alunos dos campi universitários começaram a exigir que suas fundações – que são alguns dos investidores institucionais mais ricos do mundo – começassem a se desfazer de suas participações em empresas de combustíveis fósseis por serem os principais poluidores de carbono.

O movimento abrange 37 países e resultou na alienação de ativos no valor de US $ 6,2 trilhões, de acordo com um relatório de setembro de 2018 da Arabella Advisors. Mil investidores institucionais, incluindo seguradoras, fundos soberanos e fundos de pensão, se comprometeram a desinvestir ativos relacionados a combustíveis fósseis. O relatório atribui o aumento nos desinvestimentos relacionados aos combustíveis fósseis à pressão moral que deu lugar a imperativos financeiros e fiduciários à medida que o movimento cresceu e as ações de grandes empresas de petróleo caíram.

Enquanto isso, a Weyerhaeuser Co. (WY) é um exemplo de desinvestimento estratégico. A empresa sediada em Washington era fabricante de papel e produtos de papel até 2004. Desde aquele ano, ela se desfez das operações com a venda de seus negócios de fabricação de papel e celulose para se concentrar em imóveis e madeira.