O Departamento de Trabalho (DOL) emitiu uma nova orientação em 7 de maio de 2018, após sua proposta de regra fiduciária ter sido anulada pelo Tribunal de Recursos do Quinto Circuito em março. O Boletim de Assistência de Campo 2018-01 (FAB 2018-01) tem como objetivo abordar a incerteza sobre as obrigações fiduciárias dos consultores financeiros. O documento detalha uma “política de aplicação temporária” para a regra.
De acordo com o boletim, entre 9 de junho e 1º de janeiro de 2018, o Ministério do Trabalho não fará reclamações contra assessores que aderirem às “normas de conduta imparcial”, parte da regra fiduciária em vigor desde junho de 2017. Essas normas exigem que os assessores , os corretores e agentes de seguros agem no melhor interesse dos investidores, cobram não mais do que uma compensação razoável e não fazem declarações enganosas. Até uma decisão futura, os profissionais financeiros podem continuar a confiar nesses padrões.
A regra fiduciária desocupada manteve os profissionais financeiros em um padrão mais elevado do que os “padrões de conduta imparcial” ao recomendar produtos de investimento, incluindo contas 401 (k) e IRA. Um fiduciário, conforme definido pelo DOL, sempre atua no melhor interesse de seus clientes; Eles não podem ocultar quaisquer conflitos de interesse potenciais e todas as taxas e comissões para recomendações de aposentadoria devem ser divulgadas por escrito e em dólares. A regra também tentou estender a aplicação da regra a qualquer pessoa que fornecesse aconselhamento sobre aposentadoria, mesmo que fosse uma única vez.
A regra fiduciária do DOL foi inicialmente introduzida durante o governo Obama. Em fevereiro de 2017, logo após assumir o cargo, o presidente Trump pediu uma revisão da regra, resultando em um atraso temporário de sua implementação. Depois de Trump, houve várias tentativas de adiar a regra, incluindo um memorando do DOL e a demanda por um adiamento mais significativo por parte das duas maiores empresas de gestão de ativos do mundo, Vanguard e BlackRock, em março de 2017.
A regra foi aberta para comentários públicos duas vezes, em março de 2017 e novamente em junho de 2017. À medida que as negociações continuavam, os partidários da regra e da elevação dos padrões de conduta do consultor especularam que esses atrasos eram motivados politicamente.
Quando foi introduzida pela primeira vez, a regra fiduciária deveria entrar em vigor em etapas entre 10 de abril de 2017 e 1 de janeiro de 2018. Embora partes da regra tenham entrado em vigor durante este período (as normas de conduta imparcial estão em vigor desde junho 2017), quando o Tribunal de Apelações dos Estados Unidos para o Quinto Circuito rejeitou a regra em março de 2018, o progresso da regra foi efetivamente interrompido.
Muitos esperavam que o DOL apelasse da decisão do tribunal. No entanto, eles não o fizeram antes do prazo de 30 de março.
O tribunal argumentou que o DOL havia ultrapassado sua autoridade. Em sua opinião, a maioria do Quinto Circuito escreveu que: “Que os tempos mudaram, o mercado financeiro se tornou mais complexo e as contas do IRA assumiram enorme importância, são argumentos para que o Congresso faça ajustes na lei, ou para outro sistema federal ou federal apropriado reguladores estaduais para atuar dentro de sua autoridade. Uma ‘necessidade’ percebida não dá poderes ao DOL para elaborar emendas estatutárias de fato ou para agir além de sua autoridade expressamente definida. ”
A regra fiduciária do DOL e regulamentação semelhante, incluindo a versão própria da Securities and Exchange Commission (SEC) da regra fiduciária introduzida em abril, são parte de um esforço contínuo para reformar a consultoria de investimento e proteger as economias de aposentadoria dos investidores de conflitos de interesse. A remuneração baseada em comissão, permitida pelas normas atuais, pode levar os consultores a recomendar produtos mais caros aos seus clientes para que recebam uma comissão mais elevada, mesmo quando existe uma opção menos onerosa e igualmente adequada.
Embora o futuro da regra fiduciária seja incerto, mesmo se for completamente eliminada, ainda é viável que o DOL continue seus esforços para aumentar a regulamentação para contas de investimento de aposentadoria. Por enquanto, no entanto, as empresas de consultoria têm mais margem de manobra para escrever suas próprias diretrizes de conformidade, incluindo como determinam suas estruturas de remuneração.