Em busca de sinais de eventos de risco global

Principais Movimentos

Como mencionei no boletim informativo Chart Advisor de ontem, a libra esterlina (GBP) tem estado surpreendentemente defensiva ultimamente. De uma perspectiva técnica, a taxa de câmbio GBP / USD estava formando um padrão de cabeça e ombros invertido de alta, que foi concluído hoje. Esse padrão é surpreendente por causa de toda a incerteza que o Brexit está causando – parece que os investidores já colocaram o Brexit no mercado.

Como você pode ver no gráfico a seguir, o padrão técnico que apontei ontem concluiu um rompimento com um preço-alvo provisório de 1,3685 com base em uma retração de Fibonacci do próprio padrão. Este método é razoável para estimar os alvos de fuga; entretanto, neste caso, as incógnitas em torno do Brexit poderiam tornar isso mais uma suposição do que uma estimativa.

A alta da GBP é o resultado das notícias de que a União Europeia pode insistir em um atraso de dois anos ou mais se um acordo não puder ser alcançado. Este anúncio reduz o risco de um Brexit muito “difícil” ou “sem acordo”, onde não há acordo em vigor quando o Reino Unido deixa a UE.

S&P 500

Como componentes principais da economia global, ambos os lados do Brexit se beneficiariam de uma transição mais suave para fora da UE (ou até mesmo de um potencial maior para o Reino Unido permanecer na união). Isso também é positivo para as ações dos EUA, que de outra forma seriam prejudicadas se o crescimento na Europa e no Reino Unido diminuísse ainda mais.

Infelizmente, a notícia do Brexit não ajudou o S&P 500 a progredir contra a resistência em 2.800 hoje. Os investidores podem ter se distraído com o testemunho do presidente do Fed, Jerome Powell, ao Comitê de Serviços Financeiros da Câmara ou com o testemunho do ex-advogado do presidente Trump ao Comitê de Supervisão da Câmara. O potencial para algo abalador emergir de qualquer evento era improvável, mas não havia nenhum outro catalisador positivo para um rompimento hoje também.

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Indicadores de risco – conflito armado

Com todas as notícias políticas absorvendo as manchetes hoje, outro problema que os mercados enfrentam está esquentando sem muita cobertura. O Paquistão afirma ter derrubado dois pilotos indianos na disputada região da Caxemira depois que a Índia lançou ataques aéreos em território paquistanês ontem. Embora isso não garanta uma guerra entre as duas potências nucleares, é uma escalada significativa das hostilidades.

Nem é preciso dizer que o potencial de conflito armado é quase sempre uma fonte de risco para os mercados. No entanto, os comerciantes estão surpreendentemente otimistas com as notícias. Ações indianas como Infosys Limited (INFY), Tata Motors, Limited (TTM) e Dr. Reddy’s Laboratories, Limited (RDY) estavam um pouco confusas, mas não mostraram nenhum sinal de pânico de venda ou hedge.

Esperançosamente, o conflito será esfriado antes que mais vidas sejam perdidas, e os eventos desta semana não terão um impacto duradouro nos mercados. No entanto, ficar de olho nas classes de ativos que mais se movem quando os investidores temem uma escalada pode fornecer algum aviso prévio aos corretores de ações.

Na minha experiência, o ouro e o franco suíço (CHF) são os ativos portos-seguros mais fáceis de rastrear, e ambos aumentam de valor rapidamente quando os investidores começam a descontar ou se proteger contra eventos de risco global, como o conflito Paquistão / Índia. Ambos os ativos recuaram hoje, o que é um bom sinal. Se você não tiver acesso a cotações à vista ou gráficos de futuros para CHF ou ouro, poderá usar os ETFs que mantêm esses ativos como substituto.

Por exemplo, no gráfico a seguir, plotei o SPDR Gold Trust (GLD) e o CurrencyShares Swiss Franc ETF (FXF). Como você pode ver, os dois fundos recuaram hoje, à medida que os investidores avaliaram os riscos dos incidentes nos últimos dois dias. No entanto, se os dois ativos portos-seguros começarem a subir dramaticamente, os investidores também devem ter cuidado com suas posições compradas em ações.

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Linha de fundo: expectativas

Além das notícias inesperadas de conflito entre Índia e Paquistão, a programação desta semana não trouxe muitas surpresas. O testemunho de Powell não contribuiu muito para a volatilidade do mercado, e os investidores parecem estar encorajados com as notícias do Brexit. O último grande evento de notícias remanescente para esta semana é um relatório antecipado do PIB para o quarto trimestre, que será lançado antes da abertura do mercado na quinta-feira. Na minha opinião, embora a resistência no S&P 500 tenha se mantido em 2.800, o risco de qualquer queda importante continua a diminuir.

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