No início dos anos 1980, um jovem gerente de portfólio chamado Peter Lynch estava se tornando um dos investidores mais famosos do mundo, e por um motivo muito compreensível – quando ele assumiu o fundo mútuo Fidelity Magellan em maio de 1977 (seu primeiro trabalho como um gestor de carteira), os ativos do fundo eram de $ 20 milhões. Entre 1977 e 1990, ele passou a transformá-lo no maior fundo mútuo do mundo, superando o mercado por impressionantes 29% ao ano, em termos anuais!
Lynch conseguiu isso usando princípios muito básicos, que ele ficava feliz em compartilhar com qualquer pessoa. Peter Lynch acreditava firmemente que os investidores individuais tinham vantagens inerentes sobre as grandes instituições porque as grandes empresas não queriam ou não podiam investir em empresas de menor capitalização que ainda não receberam grande atenção de analistas ou fundos mútuos. Quer você seja um representante registrado procurando encontrar opções sólidas de longo prazo para seus clientes ou um investidor individual se esforçando para melhorar seus retornos, apresentaremos como você pode implementar a estratégia comprovada de Lynch.
Os três princípios básicos de investimento de Peter Lynch
Uma vez que seu histórico estelar administrando o Fundo Magalhães ganhou a atenção generalizada que geralmente segue um grande desempenho, Lynch escreveu vários livros descrevendo sua filosofia de investimento. São ótimas leituras, mas sua tese central pode ser resumida em três princípios principais.
1. Compre apenas o que você entende
De acordo com Lynch, nossas maiores ferramentas de pesquisa de ações são nossos olhos, ouvidos e bom senso. Lynch estava orgulhoso do fato de que muitas de suas grandes ideias de estoque foram descobertas enquanto caminhava pelo supermercado ou conversava casualmente com amigos e familiares.
Todos nós temos a capacidade de fazer análises em primeira mão quando estamos assistindo TV, lendo o jornal ou ouvindo rádio. Quando estamos dirigindo na rua ou viajando de férias, também podemos farejar novas ideias de investimento. Afinal, os consumidores representam dois terços do produto interno bruto dos Estados Unidos. Em outras palavras, a maior parte do mercado de ações está no negócio de atender você, o consumidor individual – se algo o atrai como consumidor, também deve despertar seu interesse como investimento.
2. Sempre faça sua lição de casa
Observações em primeira mão e evidências anedóticas são um ótimo começo, mas todas as grandes ideias precisam ser acompanhadas por uma pesquisa inteligente. Não se confunda com a simplicidade caseira de Peter Lynch quando se trata de fazer pesquisas diligentes – a pesquisa rigorosa foi a pedra angular de seu sucesso. Ao acompanhar a centelha inicial de uma grande ideia, Lynch destaca vários valores fundamentais que ele esperava serem atendidos para qualquer ação que valha a pena comprar:
- Porcentagem de vendas. Se houver um produto ou serviço que inicialmente atrai você para a empresa, certifique-se de que ele represente uma porcentagem de vendas alta o suficiente para ser significativo; um ótimo produto que representa apenas 5% das vendas não terá mais do que um impacto marginal nos resultados financeiros de uma empresa.
- Razão PEG. Essa relação entre a avaliação e a taxa de crescimento dos lucros deve ser analisada para ver quanta expectativa está embutida no estoque. Você deseja buscar empresas com forte crescimento de lucros e avaliações razoáveis - um produtor forte com índice PEG de dois ou mais tem esse crescimento de lucros já embutido no preço das ações, deixando pouco espaço para erro.
- Favorecer empresas com fortes posições de caixa e índices de dívida em relação ao patrimônio líquido abaixo da média. Fortes fluxos de caixa e gestão prudente de ativos dão à empresa opções em todos os tipos de ambientes de mercado.
3. Invista para o longo prazo
Lynch disse que “na ausência de muitas surpresas, as ações são relativamente previsíveis em 10-20 anos. Quanto a se elas vão subir ou descer em dois ou três anos, você pode também jogar uma moeda para decidir.” Pode parecer surpreendente ouvir essas palavras de uma lenda de Wall Street, mas serve para destacar como ele acreditava plenamente em suas filosofias. Ele manteve seu conhecimento das empresas que possuía e, enquanto a história não mudou, ele não vendeu. Lynch não tentou calcular o tempo ou prever a direção da economia como um todo.
Na verdade, Lynch uma vez conduziu um estudo para determinar se o timing do mercado era uma estratégia eficaz. De acordo com os resultados do estudo, se um investidor tivesse investido US $ 1.000 por ano no dia mais alto absoluto do ano durante 30 anos de 1965-1995, esse investidor teria obtido um retorno composto de 10,6% no período de 30 anos. Se outro investidor também investir $ 1.000 por ano todos os anos durante o mesmo período no dia mais baixo do ano, esse investidor obteria um retorno composto de 11,7% ao longo do período de 30 anos.
Portanto, após 30 anos do pior timing de mercado possível, o primeiro investidor apenas perdia em seus retornos 1,1% ao ano. Como resultado, Lynch acredita que tentar prever as flutuações de curto prazo do mercado simplesmente não vale a pena o esforço. Se a empresa for forte, ganhará mais e as ações terão valorização. Ao manter as coisas simples, Lynch permitiu que seu foco fosse para a tarefa mais importante – encontrar grandes empresas.
Lynch cunhou o termo “tenbagger” para descrever uma ação que sobe dez vezes, ou 1000%. Essas são as ações que ele procurava ao administrar o fundo Magellan. A regra nº 1 para encontrar um tenbagger não é vender o estoque quando ele subiu 40% ou mesmo 100%. Muitos administradores de fundos hoje em dia procuram cortar ou vender suas ações vencedoras enquanto aumentam suas posições perdedoras. Peter Lynch sentiu que isso equivalia a “arrancar as flores e regar as ervas daninhas”.
The Bottom Line
Mesmo que ele corresse o risco de diversificar excessivamente seu fundo (ele possuía milhares de ações em certos momentos), o desempenho de Peter Lynch e a capacidade de selecionar ações são importantes. Ele se tornou um mestre em estudar seu ambiente e entender o mundo como ele é e como poderá ser no futuro. Aplicando suas lições e nossas próprias observações, podemos aprender mais sobre como investir enquanto interagimos com nosso mundo, tornando o processo de investimento mais agradável e lucrativo.