Está chegando uma bolha da dívida da Netflix?

Publicado por Javier Ricardo


Quando se trata de conteúdo de streaming, a Netflix Inc. (NFLX) é de longe o maior player graças aos seus 104 milhões de assinantes, um aumento de 25% em relação a apenas um ano atrás.
Embora as ações tenham subido mais de 40% até agora em 2017, existem preocupações crescentes entre alguns investidores sobre a carga de dívida da empresa, que atualmente é de US $ 20,54 bilhões. (Veja mais:
Netflix é uma compra quando atinge a ‘velocidade de escape’ .)

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A dívida de curto e longo prazo permite que a Netflix despeje milhões, senão bilhões de dólares na produção e aquisição de conteúdo original, com o objetivo de aumentar ainda mais o crescimento de assinantes e manter rivais como Hulu e Amazon.com Inc. (AMZN) na baía.
Tem sido uma estratégia que está dando frutos, já que seus programas originais ganharam 91 indicações ao Emmy somente neste ano, atrás apenas da HBO.   

Visando 50% do conteúdo original


Mas também existe o risco de assumir esse nível de dívida se a Netflix não for capaz de continuar a produzir sucesso após sucesso, como tem feito.
Na verdade, alguns participantes da indústria disseram ao Los Angeles Times que poderia haver uma bolha da Netflix que estouraria muito se produzisse conteúdo que não ressoasse. “Ninguém é o jogador dominante para sempre”, disse ao Times Mike Vorhaus, presidente da Magid Advisors, uma consultoria de mídia e vídeo digital. “Acho que eles vão precisar de sorte para não se afogar em dívidas na desaceleração final do crescimento.” (Veja também:
Três programas originais que impulsionaram a linha superior da Netflix em 2016. )


Apesar das preocupações de alguns investidores e observadores da indústria, a Netflix provavelmente não jogará a toalha nos gastos com conteúdo original, já que tem uma meta de ter 50% dos programas e filmes em sua plataforma de streaming autoproduzidos.
Na verdade, em uma entrevista recente à CNBC, o presidente-executivo Reed Hastings aplaudiu a iniciativa da empresa de cancelar o drama de hip-hop “The Get Down”, após supostamente ter pago US $ 120 milhões pela primeira temporada. Hastings argumentou que a Netflix deveria ter ainda mais cancelamentos porque mostra que a equipe de conteúdo está correndo riscos. Quanto aos gastos de capital necessários para financiar o novo conteúdo, Hasting disse que o pagamento do investimento inicial ocorre ao longo de muitos anos. “A ironia é que quanto mais rápido crescermos e quanto mais rápido crescermos os originais de propriedade, mais atraídos pelo fluxo de caixa livre seremos,  


Em seu último balanço, a Netflix disse que o valor de seus ativos de conteúdo atuais – ou o conteúdo que gerará receita para a empresa no próximo ano – aumentou 28,2% entre 2015 e 2016 para US $ 3,7 bilhões.
Ao mesmo tempo, seus ativos de conteúdo não circulante – ou o conteúdo que a empresa espera monetizar a longo prazo – cresceram 68,6%, para US $ 7,2 bilhões.