Estoque de varejo despenca para mínimos em vários anos

Publicado por Javier Ricardo


O SPDR S&P Retail ETF (XRT) caiu para uma baixa de oito anos conforme a orientação “abrigo no local” entra em vigor nos Estados Unidos em reação à pandemia de coronavírus.
Não há dúvida de que a crise representa a maior ameaça à sobrevivência dos varejistas tradicionais desde o e-commerce, drenando participação de mercado adicional enquanto essas empresas lutam para cortar despesas e pagar suas contas. Infelizmente, o fechamento de bares, restaurantes e cinemas está agravando os problemas econômicos, colocando uma pressão letal sobre lojas de departamentos e outros locatários de shopping centers.


Os grandes varejistas e o e-commerce estão diminuindo, conforme evidenciado pelas filas de espera fora da Target Corporation (TGT) e Walmart Inc. (WMT), mas a Amazon.com, Inc. (AMZN) deve ganhar o máximo com a pandemia .
Não é nenhuma surpresa que a empresa acaba de anunciar que vai contratar mais 100.000 trabalhadores para lidar com o aumento da demanda, que pode persistir por muito tempo depois que o vírus terminar. Ondas de falência podem atingir os concorrentes ao mesmo tempo, permitindo que Bezos and Co. solidifique o monopólio de crescimento mais rápido do mundo.

Gráfico que mostra o desempenho do preço das ações da Amazon.com, Inc. (AMZN)

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Mesmo assim, as
ações da
Amazon vêm caindo como uma rocha nas últimas semanas, apesar da vantagem competitiva. Não há dúvida de que os gastos do consumidor despencaram no primeiro trimestre, mesmo no sólido grupo de e-commerce, com os americanos acumulando as economias da família para o caso de as coisas saírem de controle. A empresa também tem que lidar com possíveis interrupções no fornecimento da mesma forma que papel higiênico e outros itens essenciais desapareceram das prateleiras dos supermercados.


O momento técnico não poderia ser pior porque as ações da Amazon atingiram uma nova alta em fevereiro, prendendo os touros em um declínio que agora atingiu o suporte de 2019 perto de $ 1.650.
A pressão de vendas tem sido intensa neste período, derrubando o indicador de acumulação-distribuição de volume on-balance (OBV) em linha reta. Apesar da liquidação, a Amazon está melhor posicionada do que 99% do universo do mercado agora, embora possa precisar esperar até o terceiro ou quarto trimestre para se recuperar.

Gráfico que mostra o desempenho do preço das ações da Macy's, Inc. (M)

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Macy’s, Inc. (M) destaca a luta pela sobrevivência enfrentada por âncoras de shopping em 2020. As ações estavam totalmente engajadas em um grande declínio por 16 meses antes do surto do vírus chegar às manchetes em janeiro. Um declínio que começou naquela época se expandiu para uma espiral de morte em fevereiro, deixando o varejista da velha guarda quase 60% em apenas quatro semanas. As concorrentes Kohl’s Corporation (KSS) e Nordstrom, Inc. (JWM) registraram perdas semelhantes, aumentando as dúvidas sobre o futuro.


A liquidação atingiu agora 1,5 pontos da baixa do mercado em baixa registrada em novembro de 2008, que marca um suporte intenso.
No entanto, é difícil comprar um salto nesse nível porque a trajetória vertical do declínio garante um grande suprimento de acionistas presos, procurando sair. Além disso, as tentativas de estabilizar a indústria por meio de resgates do governo quase não têm chance de funcionar, com a mudança de paradigma para o comércio eletrônico alterando permanentemente o cenário do varejo.

Gráfico que mostra o desempenho do preço das ações da The Home Depot, Inc. (HD)

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O
componente da Dow,
The Home Depot, Inc. (HD) registrou uma alta histórica de US $ 247,36 em 21 de fevereiro e virou para o sul, descarregando 34% na impressão de fechamento de segunda-feira. A trajetória é surpreendente, dado o sólido desempenho da empresa na última década. Também é confuso porque as lojas de materiais de construção tendem a apresentar desempenho superior durante os períodos de contração econômica, porque os proprietários fazem seus próprios reparos em vez de gastar dinheiro com empreiteiros.


A paralisação da atividade de construção está impulsionando boa parte do lado negativo, que ainda parece excessivo.
Há apenas uma semana, os analistas apontavam o boom de refinanciamento de hipotecas como um catalisador para preços mais altos, mas a ameaça de uma recessão, ou pior, poderia atrasar essa força benéfica no futuro. Mesmo assim, a geração do milênio provavelmente continuará suas atividades de construção de ninhos em um ritmo rápido nos anos futuros, sustentando os resultados da Home Depot.

The Bottom Line


Os varejistas despencaram para níveis mínimos de vários anos após a pandemia do coronavírus, aumentando a probabilidade de falências.

Divulgação: O autor não ocupava cargos nos referidos valores mobiliários à data da publicação.