A escrita de chamada coberta (CCW) é uma estratégia de opção popular para investidores individuais e é suficientemente bem-sucedida que também atraiu a atenção de gestores de fundos mútuos e ETFs. Essencialmente, se você está escrevendo uma chamada coberta, está vendendo a outra pessoa o direito de comprar uma ação de sua propriedade, por um determinado preço, dentro de um período de tempo especificado.
Quando CCW é usado
Diversos fundos adotam a call writing coberta como sua principal estratégia de investimento. (Gostaríamos de oferecer uma pequena lista de tais fundos, mas não podemos recomendar que ninguém os use, porque eles se aproximam da escrita da chamada coberta, sem adotá-la totalmente.)
Se você tem tempo e disposição para negociar com seu próprio dinheiro, escrever chamadas cobertas é algo a se considerar. Não é a melhor opção de investimento para todos.
O CCW começa com a propriedade de ações e, portanto, este artigo deve ser lido pelos acionistas. A ideia é apresentar os prós e os contras da adoção do CCW como parte de sua carteira de investimentos. O CCW pode ser usado por investidores que não têm posição atual em ações individuais, mas que comprariam ações com a intenção de emitir opções de compra e receber o prêmio.
Ao escrever chamadas cobertas, a seleção de ações é o fator mais importante para determinar seu sucesso ou fracasso. Sim, selecionar qual opção de lançamento desempenha um grande papel em seu desempenho, mas se você possui ações que apresentam desempenho inferior ao dos mercados regularmente, não pode esperar ganhar muito (se houver) dinheiro.
Como em qualquer outra decisão de negociação, você deve comparar as vantagens e desvantagens da estratégia e então decidir se o perfil de risco versus recompensa se adapta à sua zona de conforto pessoal e objetivos de investimento.
Vantagens potenciais do CCW
Receita: Ao vender uma opção de compra para cada 100 ações possuídas, o investidor cobra o prêmio da opção. Esse dinheiro é seu, não importa o que aconteça no futuro.
Segurança: pode não ser muito dinheiro (embora às vezes seja), mas qualquer prêmio cobrado oferece ao acionista proteção limitada contra uma perda, caso o preço das ações caia. Por exemplo, quando você compra uma ação a $ 50 por ação e vende uma opção de compra que paga um prêmio de $ 2 por ação, se o preço da ação cair, você estará $ 2 por ação em melhor situação do que o acionista que decidiu não efetuar as opções de compra cobertas. Você pode olhar para isso de duas perspectivas equivalentes: a base de custo é reduzida em $ 2 por ação, ou seu preço de equilíbrio muda de $ 50 para $ 48.
A probabilidade de obter lucro aumenta: esse recurso é frequentemente esquecido, mas se você possui ações a $ 48 por ação, terá lucro sempre que as ações estiverem acima de $ 48 quando o vencimento chegar. Se você possui ações a $ 50 por ação, você obtém lucro sempre que as ações estiverem acima de $ 50 por ação. Portanto, o acionista com a base de custo mais baixa (ou seja, a pessoa que escreve as chamadas cobertas) ganha dinheiro com mais frequência (sempre que o preço estiver acima de $ 48, mas abaixo de $ 50).
Potenciais Desvantagens do CCW
Ganhos de capital: quando você faz uma chamada coberta, seus lucros são limitados. Seu preço máximo de venda se torna o preço de exercício da opção. Sim, você pode adicionar o prêmio coletado ao preço de venda, mas se o estoque subir acentuadamente, o emissor da chamada coberta perde a possibilidade de um grande lucro.
Flexibilidade: Enquanto você estiver vendido na opção de compra (ou seja, você vendeu a opção de compra, mas ela não expirou nem foi coberta), você não pode vender suas ações. Fazer isso deixaria você “descoberto” com a opção de compra. Seu corretor não permitirá isso (a menos que você seja um investidor / trader muito experiente). Portanto, embora não seja um grande problema, você deve cobrir a opção de compra ao mesmo tempo ou antes de vender as ações.
O dividendo: O titular da chamada tem o direito de exercer a opção de compra a qualquer momento antes de seu vencimento. Eles pagam o preço de exercício por ação e levam suas ações. Se o proprietário dessa opção decidir “exercer pelo dividendo” e se isso ocorrer antes da data ex-dividendo, você vende suas ações. Nesse cenário, você não possui ações no dia ex-dividendo e não tem direito a receber o dividendo. Isso nem sempre é ruim, mas é importante estar ciente da possibilidade.
CCW como uma estratégia de opção
O CCW pode ser uma boa estratégia para um investidor que é otimista o suficiente para arriscar a posse de ações, mas que não é tão otimista a ponto de antecipar um grande aumento de preço. Na verdade, toda a ideia por trás do CCW é uma troca simples:
O comprador da chamada paga um prêmio pela possibilidade de ganhar 100% de qualquer aumento do preço da ação acima do preço de exercício.
O vendedor da chamada coberta (lançador) fica com o prêmio. Em troca, todos os ganhos de capital acima do preço de exercício são sacrificados. Este contrato termina quando a opção expira.
Este é o acordo. É uma proposição do tipo “ame ou odeie”.