Estrategistas de Wall Street veem ações caindo em grande reversão

Publicado por Javier Ricardo


Quando os principais estrategistas de mercado em Wall Street ficam pessimistas como grupo, isso pode ser um grande motivo de preocupação, dado seu viés inerente ao otimismo de alta.
“Muitos dos ganhos do ano já foram contabilizados. Subimos 19% no primeiro semestre deste ano no S&P 500, é um grande começo. Não acho que alguém suponha que vamos anualizar esse número “, disse Arthur Hogan, estrategista-chefe de mercado da National Securities Corp., à Bloomberg.


“Os riscos são negativos e faz sentido ter algum lucro, reequilibrar e reter mais dinheiro.”
como Samantha Azzarello, estrategista de mercado global para JPMorgan ETFs, foi citada na mesma história. “No final, você achará cada vez mais difícil fazer novas máximas”, alertou Shawn Cruz, gerente de estratégia de trader da TD Ameritrade. De fato, a maioria dos estrategistas pesquisados ​​pela Bloomberg espera que o S&P feche 2019 abaixo do que está agora.

Significância para investidores


Como o conflito comercial EUA-China permanece sem solução e em face da desaceleração do crescimento econômico, a estimativa de consenso entre os analistas de ações é de declínios ano a ano (YOY) no lucro do S&P 500 de 1,7% no 2T 2019 e 0,2% no 3T 2019, por dados coletados pela S&P Capital IQ.
“O EPS real excedeu as estimativas iniciais em cada um dos últimos 29 trimestres em uma média de quase quatro pontos percentuais”, escreve Sam Stovall sobre essas projeções no Q2 Earnings Outlook da empresa de pesquisas CFRA, onde é estrategista-chefe de investimentos.


Embora Stovall acredite que o consenso provavelmente seja muito pessimista, Mike Wilson, estrategista-chefe de ações dos EUA e diretor de investimentos (CIO) do Morgan Stanley, diz o contrário.
“As expectativas de crescimento na segunda metade do ano e no próximo ano permanecem muito altas. Nosso Leading Earning Indicator e Morgan Stanley Business Conditions Index sugerem que novas revisões em baixa estão à frente. A segunda metade do ano tende a ser um período sazonalmente mais fraco para revisões de lucros “, escreve ele em uma edição recente do relatório Weekly Warm Up da US Equity Strategy do Morgan Stanley.


As metas de preço do Wilson para o S&P 500 em meados de 2020 são bull case, 3.000, base case, 2.750, e bear case, 2.400.
O índice encerrou em 2.975,95 em 8 de julho de 2019, o que significa que esses cenários representam, respectivamente, um ganho de 0,8%, uma perda de 7,6% e uma perda de 19,4% dos valores atuais. Como exemplos das previsões de outras empresas para o final do ano de 2019, o RBC pede 2.950 (-0,9%) e os projetos do Citigroup 2.850 (-4,2%), relata a Bloomberg.


Embora o consenso entre os principais estrategistas tenha tendido para a baixa, alguns permanecem descaradamente otimistas.
Maneesh Deshpande, do Barclays, colocou 65% de chances em um “derretimento” que envia o S&P 500 para 3.260 (+ 9,5%), enquanto Thomas Lee da Fundstrat Global Advisors acredita que sua meta de 3.125 (+ 5,0%) é na verdade conservadora, Relatórios de Barron.

Olhando para a Frente


Lee observa que o S&P 500 historicamente avançou em média 18% nos 9 meses após o primeiro corte da taxa de juros do Federal Reserve após uma rodada de aumentos.
No entanto, as ações recuaram na segunda-feira, 8 de julho, na esteira de um forte relatório de empregos na sexta-feira, levando os investidores a concluir que um pivô para o corte das taxas pelo Fed agora é menos provável, relata o Wall Street Journal.


Apesar do relatório de empregos otimista, a Bloomberg observa que a maioria dos dados econômicos mostra evidências de desaceleração.
Enquanto isso, Mike Wilson, do Morgan Stanley, avisa que “Um Fed acomodatício poderia amortecer o golpe, mas provavelmente não o impedirá.”