À medida que o mercado altista atinge novos recordes, os céticos alertam que os índices de mercado mascaram um declínio severo na amplitude do mercado. Na verdade, os principais indicadores técnicos confirmam isso, apontando para problemas à frente, de acordo com um relatório detalhado no MarketWatch. Enquanto isso, um estudo abrangente de ações globais nos últimos 28 anos descobriu que 60% delas não conseguiram igualar o retorno sobre os títulos do Tesouro dos EUA de um mês, enquanto apenas 1,3% delas responderam por 100% da riqueza criada por ações globais mercados, relatórios Bloomberg.
“É historicamente a norma nos Estados Unidos e em todo o mundo que algumas empresas de alto desempenho tenham grande influência sobre o desempenho geral do mercado”, afirmou Hendrik Bessembinder, professor da Escola de Negócios WP Carey da Universidade Estadual do Arizona que liderou A pesquisa, disse à Bloomberg. “É a norma e espero que seja o caso no futuro”, acrescentou.
Principais vantagens
- Em longos períodos de estudo, a maioria das ações não consegue superar os retornos do T-Bill.
- Apenas uma pequena minoria de ações cria valor durante longos períodos.
- Esses fatos são verdadeiros para as ações dos EUA e globais.
Significância para investidores
“Eu defino criação de riqueza como o acúmulo de valor de mercado superior ao valor que teria sido obtido se o capital investido tivesse rendido taxas de títulos do Tesouro de um mês”, explicou Bassembinder em um artigo anterior, publicado em 2018.
Bessembinder descobriu que as ações de apenas 5 grandes empresas representavam 8% do aumento líquido na riqueza global dos acionistas durante o período de estudo de 28 anos de 1990 a 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) e Exxon Mobil Corp. (XOM). Da mesma forma, o S&P Dow Jones Indices descobriu que Apple, Microsoft, Amazon e Facebook Inc. (FB) geraram 19% do retorno total acumulado no ano no Índice S&P 500 (SPX) até 18 de julho de 2019.
A equipe de Bassembinder analisou cerca de 62.000 ações globais negociadas em mais de 40 países. Eles calcularam que a riqueza do acionista global aumentou incríveis US $ 44 trilhões de 1990 a 2018. No entanto, apenas 306 ações, cerca de 0,5% do total, geraram cerca de 75% desse ganho, enquanto apenas 811 ações, ou 1,3%, impulsionaram todo o ganho.
Em seu estudo anterior, divulgado em 2018, Bassembinder analisou 25.300 ações dos EUA durante o período de 90 anos de 1926 a 2016. “Quando declarado em termos de criação de riqueza em dólares vitalícia, os 4% de melhor desempenho das empresas listadas explicam o ganho líquido para todo o mercado de ações dos EUA desde 1926, visto que outras ações combinaram coletivamente com os títulos do Tesouro “, escreveu ele.
Ele calculou a criação vitalícia de riqueza para os acionistas durante aquele período de 90 anos como sendo de quase US $ 35 trilhões. Apenas 5 empresas responderam por 10% desse total: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) e International Business Machines Corp. (IBM).
Semelhante aos resultados do recente estudo global de Bassembinder, este estudo anterior de ações dos EUA descobriu que 57% das ações não correspondiam aos retornos dos títulos do Tesouro de um mês. Ele também descobriu que, entre as ações ordinárias neste banco de dados de ações dos EUA: mais da metade apresentou retornos negativos ao longo da vida; o desfecho mais frequente, quando arredondado para os 5% mais próximos, foi uma perda ao longo da vida de 100%; e a vida média de uma ação ordinária no banco de dados foi de apenas 7,5 anos.
Olhando para a Frente
“Os resultados ajudam a explicar por que estratégias ativas pouco diversificadas geralmente apresentam desempenho inferior às médias do mercado”, observou Bassembinder em seu artigo de 2018 com foco nos EUA, cobrindo os anos de 1926 a 2016.