Estruturas de classe dupla em empresas públicas são interessantes e um tanto controversas. A Ford Motor Company é um estudo de caso fascinante em ações de duas classes.
Aqui está uma explicação de um relatório anual da Ford sobre como funcionam suas ações de classe dupla: “Se liquidada, cada ação ordinária terá direito aos primeiros $ 0,50 disponíveis para distribuição aos detentores de ações ordinárias e ações da classe B, cada ação da classe As ações B terão direito aos próximos $ 1,00 assim disponíveis, cada ação ordinária terá direito aos próximos $ 0,50 assim disponíveis e cada ação ordinária e classe B terá direito a um valor igual daí em diante. ”
Os titulares de ações ordinárias têm direito a eleger 60% do Conselho de Administração, enquanto os titulares de ações Classe B têm direito a eleger 40%. Eles também têm direito a montantes diferentes se a empresa entrar em processo de falência e se algo permanecer após o pagamento das dívidas.
Por que isso existe? A família Ford possui todas as mais de 70 milhões de ações da Classe B. É uma forma de garantirem o controle da empresa, independentemente da quantidade de ações que tenham de emitir para evitar a falência. Alguns argumentam que as estruturas de classe dupla são inerentemente injustas porque você está dissociando a propriedade do poder de voto. As disposições de liquidação ajudam a garantir que a família Ford vá embora com mais do que os acionistas regulares que compraram suas ações no mercado aberto por meio de uma conta de corretora no caso de uma liquidação catastrófica.
Ninguém se lembra do dividendo de US $ 10 bilhões da Ford?
A Ford queimou US $ 21 bilhões em dinheiro em 2008 como resultado do colapso econômico global. No entanto, foi apenas nove anos antes disso, em 2000, que a empresa se reestruturou e pagou um dividendo especial de US $ 10 bilhões. De acordo com um artigo do New York Times daquela época:
“A família Ford detém todas as 71 milhões de ações da classe B da empresa, junto com um pequeno número de 1,1 bilhão de ações ordinárias da empresa. Sob regras criadas para preservar o controle da família e elaboradas quando a empresa abriu o capital em 1956, a família detém 40 por cento do poder de voto na empresa, desde que ela continue a possuir pelo menos 60,7 milhões de ações da Classe B – embora as ações da Classe B representem apenas 6% do patrimônio total da empresa.
“Se a família vende muitas ações de sua classe B, seja para pagar impostos imobiliários, cobrir despesas pessoais ou simplesmente participar de uma recompra de ações, então a influência da família diminui. Se as participações da família caírem para entre 33,7 milhões e 60,7 milhões de ações das ações da classe B, a família detém apenas 30% do poder de voto e, se as participações da família caírem para menos de 33,7 milhões de ações, todos os privilégios especiais de voto são perdidos.
“Quando as ações da Classe B são vendidas fora da família, elas revertem para as ações ordinárias. De acordo com o plano, no momento em que publiquei este artigo originalmente, cada detentor das ações ordinárias ou da Classe B da Ford teria a opção de receber $ 20 por ação em dinheiro ou ações ordinárias adicionais. William C. Ford Jr., presidente do conselho da Ford e um dos 13 bisnetos de Henry Ford, disse que os membros da família Ford comprariam ações adicionais para todas as suas ações Classe B. A maioria, senão todas as famílias os membros colocarão a distribuição adicional no fundo de voto da família “, acrescentou.
Você pode acusar as montadoras de administração completamente inepta, mas certamente deve dar crédito aos membros da família Ford por colocarem seu dinheiro onde estão suas falas. Eles são casados com a fechadura, estoque e barril de negócios.