Os investidores agora podem negociar ações gratuitamente na maioria dos corretores. Mas como as corretoras ganham dinheiro se estão renunciando às comissões? Um mergulho profundo no movimento de comércio sem comissões revela várias atividades de negócios que geram lucros, às vezes em desvantagem para os clientes. Como resultado, clientes maiores e negociantes frequentes podem querer considerar o pagamento de contas premium.
Principais vantagens
- A Robinhood foi pioneira no comércio sem comissões e ganhou dinheiro com juros, empréstimos de margem, taxas para serviços atualizados, nova hipoteca e pagamento para fluxo de pedidos.
- A maioria das outras corretoras agora oferece negociações sem comissão, e suas receitas de pagamentos para o fluxo de pedidos aumentaram rapidamente em 2020.
- Os pagamentos pelo fluxo de ordens usados por corretoras para ganhar dinheiro com negociações sem comissão podem resultar em execução de ordens de qualidade inferior, levando a preços de compra ligeiramente mais altos e preços de venda ligeiramente mais baixos.
- Quando a rehipoteca é usada para financiar negociações sem comissão, ela pode aumentar o risco durante períodos de estresse no sistema financeiro.
Robinhood
A Robinhood foi pioneira na negociação sem comissões, oferecendo tanto dinheiro quanto contas de margem. A corretora costumava anunciar que ganhava dinheiro ganhando juros sobre a parte não investida dos fundos do cliente.
No entanto, o retorno de taxas de juros próximas a zero em 2020 tornou essa estratégia muito menos lucrativa. Os documentos de divulgação revelaram outras fontes de lucro, incluindo empréstimos de margem, taxas mensais para serviços atualizados e nova hipoteca. A rehipoteca permitiu que a empresa usasse títulos de clientes para apoiar outras atividades financeiras.
A rehipoteca ocorre em uma conta de margem quando a corretora usa um ativo – títulos de ações, neste caso – como garantia para cumprir suas próprias obrigações ou interesses. Em outras palavras, eles podem financiar suas próprias apostas no mercado ou pedir dinheiro emprestado a um banco, usando suas ações como garantia se as coisas derem errado. Essa prática tende a funcionar bem em momentos de silêncio. Por outro lado, pode ter consequências desastrosas quando o sistema financeiro está sob estresse.
Os novos clientes da Robinhood assumem as contas de margem, potencialmente expondo-os a uma nova hipoteca. No entanto, os clientes podem fazer o downgrade manualmente para contas em dinheiro. Os juros de margem são dispensados na conta padrão.
Robinhood também tem algumas maneiras mais convencionais de ganhar dinheiro. Por exemplo, o Robinhood Gold de nível superior cobra uma taxa mensal, adicionando outra fonte de lucro. Além disso, eles têm tabelas de taxas para todos os serviços não diretamente relacionados à compra ou venda de ações, como transferências eletrônicas e entrega noturna de cheques domésticos. Você também pagará por extratos em papel, transferindo a conta para outra corretora e negociações assistidas por telefone.
Pagamento por fluxo de pedido
O pagamento pelo fluxo de pedidos é a principal forma de as corretoras ganharem dinheiro com negociações sem comissões. Os pagamentos para o fluxo de pedidos podem resultar em execução de pedidos de qualidade inferior, levando a preços de compra ligeiramente mais altos e preços de venda ligeiramente mais baixos. Essa prática não se limita de forma alguma ao Robinhood e foi uma fonte crescente de receita para corretoras em 2020. Por exemplo, a TD Ameritrade recebeu $ 324 milhões em pagamentos para o fluxo de pedidos no segundo trimestre de 2020, um aumento de 60% em relação ao primeiro trimestre .
A própria Robinhood fez $ 180 milhões com pagamentos para o fluxo de pedidos durante o segundo trimestre de 2020. Isso é um aumento de 98% em relação ao primeiro trimestre. Eles dizem aos clientes que estão obtendo o melhor preço de execução disponível. No entanto, Robinhood fornece poucos detalhes sobre como eles embalam esses pedidos.
Robinhood é vinculado ao Regulamento NMS da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), que exige que os clientes recebam a Melhor Proposta e Oferta Nacional (NBBO). Essa promessa pode ser mais difícil de cumprir do que parece, dados os termos e condições da empresa.
Mesmo pequenos atrasos na execução de ordens de mercado podem gerar oportunidades de autosserviço para afetar negativamente a qualidade e aumentar os lucros para a corretora. Eles oferecem poucos enfeites e atraem reclamações frequentes de atendimento ao cliente, o que é esperado porque as margens ultrafinas geram um conflito natural de interesses entre as necessidades do cliente e a lucratividade da empresa. Mesmo assim, eles adicionaram recursos regularmente nos últimos anos e mantiveram sua enorme popularidade. Muitos desses recursos vêm com etiquetas de preços que aumentam a lucratividade, incluindo Robinhood Gold, que incorre em taxas mensais.
Corretoras convencionais, incluindo Charles Schwab e E * Trade, agora também oferecem negociações sem comissões. Eles também fazem quantias substanciais com o pagamento do fluxo de pedidos. No entanto, seus pagamentos pelo fluxo de pedidos estão crescendo mais lentamente do que na Robinhood. Em última análise, os clientes de todas essas corretoras devem decidir se vale a pena pagar por uma melhor execução do pedido.
Os clientes ricos que negociam com frequência podem economizar mais com uma conta premium que oferece execução de ordens superior do que com negociações sem comissão.
The Bottom Line
A negociação de ações sem comissões evoluiu de um nicho de mercado dominado por Robinhood para um recurso popular em apenas alguns anos. Ao mesmo tempo, adicionar recursos premium e baseados em taxas tornou o Robinhood mais parecido com os outros corretores. No entanto, os traders de alto volume ainda precisam ter cuidado com o preço e a qualidade da execução da negociação.