As gigantes das hipotecas imobiliárias Fannie Mae e Freddie Mac, como são comumente chamadas a Federal National Mortgage Association (FNMA) e a Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC), anunciaram que deixarão de comprar hipotecas de taxa ajustável vinculadas à Taxa Interbancária de Londres (LIBOR) depois de 2020. Enquanto isso, a Fannie e a Freddie indicam que em breve começarão a aceitar hipotecas vinculadas à Taxa de Financiamento Securizada Overnight (SOFR), que o Federal Reserve vem promovendo como substituto da LIBOR.
Principais vantagens
- Fannie Mae e Freddie Mac vão parar de comprar hipotecas vinculadas à LIBOR.
- Esta decisão entra em vigor no final de 2020.
- Em breve, eles aceitarão hipotecas vinculadas ao SOFR, uma referência do Fed.
- Os originadores de hipotecas provavelmente seguirão o exemplo.
Significância para investidores
Tanto a Fannie Mae quanto a Freddie Mac são empresas patrocinadas pelo governo (GSEs) com garantias implícitas do governo federal dos EUA. Eles também têm ações emitidas publicamente que são negociadas sob os símbolos FNMA e FMCC, respectivamente. Ambas as entidades também atuaram no comitê formado pelo Fed para explorar alternativas à LIBOR.
A reputação da LIBOR permanece manchada por um escândalo de 2012, no qual as principais instituições financeiras a manipularam. A LIBOR é baseada nas estimativas dos bancos de quanto custa tomar emprestado uns dos outros em curtos períodos de tempo. O SOFR, ao contrário, é baseado nas taxas reais cobradas em acordos de recompra overnight (repos).
As taxas de juros de cerca de US $ 200 trilhões em produtos financeiros em todo o mundo, incluindo empréstimos, swaps e cartões de crédito, entre outros, são baseadas na LIBOR. As hipotecas originadas nos Estados Unidos respondem por aproximadamente US $ 1,2 trilhão desse total.
Olhando para a Frente
Juntos, Fannie Mae e Freddie Mac são o principal mercado secundário para hipotecas residenciais nos EUA. Portanto, sua decisão de evitar a LIBOR e adotar a SOFR provavelmente estimulará uma mudança semelhante entre os originadores de empréstimos, bancos e credores hipotecários não bancários. Uma vez que a Fannie e a Freddie deixarão de aceitar hipotecas vinculadas à LIBOR após 2020, o valor de mercado secundário de tais empréstimos provavelmente cairá significativamente, porque esses dois grandes compradores não serão mais uma fonte de demanda.