O que é um firewall?
Um firewall é uma barreira legal que impede a transferência de informações privilegiadas e a realização de transações financeiras entre bancos comerciais e de investimento. As restrições impostas às colaborações entre bancos e corretoras de acordo com a Lei Glass-Steagall de 1933 agiram como uma forma de firewall. Um dos objetivos do firewall é garantir que os bancos não usem o dinheiro dos depositantes regulares para financiar atividades altamente especulativas que podem colocar o banco e os depositantes em risco.
Principais vantagens
- Um firewall se refere às estipulações do Glass-Steagall Act de 1933 que determinam a separação estrita das atividades bancárias e de corretagem em bancos de serviço completo e entre instituições depositárias e corretoras.
- Durante a Grande Depressão, os formuladores de políticas procuraram eliminar o conflito de interesses que surgiu quando os bancos investiram em títulos com os ativos de seus correntistas.
- Em 1999, a Lei Gramm-Leach-Bliley (GLBA) foi introduzida, permitindo que os bancos comerciais mais uma vez se envolvessem em bancos de investimento e negociação de títulos.
- Um punhado de políticos e economistas afirmam que essa desregulamentação contribuiu para a crise financeira de 2008 e, desde então, vêm pedindo a reedição da Lei Glass-Steagall.
Noções básicas sobre firewalls
Um firewall se refere à separação estrita das atividades bancárias e de corretagem em bancos de serviço completo e entre instituições depositárias e corretoras. Sob a Lei Glass-Steagall de 1933, uma linha distinta foi traçada entre o setor bancário e o de investimento, proibindo uma instituição financeira (FI) de operar tanto como banco quanto como corretora.
No início dos anos 1930, quase 8.000 bancos americanos faliram ou suspenderam as operações. Para restaurar a confiança do público no sistema, foi considerado necessário cortar as ligações entre as atividades bancárias e de investimento, que se acreditava terem desempenhado um papel importante no mercado de 1929 crash e a depressão que se seguiu.
Os formuladores de políticas reconheceram a necessidade de eliminar o conflito de interesses que surgiu quando os bancos investiram em títulos com os ativos de seus correntistas. Os defensores do projeto de lei argumentaram que os bancos deveriam proteger a poupança e as contas correntes de seus clientes, não as usando para se envolver em atividades excessivamente especulativas.
Com base nessas observações, um firewall, batizado em homenagem às paredes resistentes usadas na construção para evitar a propagação de incêndios em um edifício, foi instalado para separar as atividades bancárias e de investimento. O objetivo era impedir que os bancos emitissem empréstimos que servissem para aumentar os preços dos títulos em que eles tinham participação e usar os fundos dos depositantes para subscrever ofertas de ações.
Exemplo de Firewall
Antes da Grande Depressão, os investidores tomavam empréstimos com margem de bancos comerciais para comprar ações. Após duas décadas de rápido crescimento, as pessoas estavam confiantes de que os preços das ações continuariam subindo e que a valorização do capital permitiria que pagassem o empréstimo.
Com efeito, os bancos usaram o dinheiro dos depositantes regulares para financiar os empréstimos, expondo-os a altos níveis de risco. Quando a Grande Depressão surgiu no final de 1929 e as ações foram destruídas, essa prática aceita foi examinada. O governo foi forçado a agir, introduzindo novas reformas no setor financeiro que efetivamente acabaram com as atividades de corretagem que colocavam o dinheiro dos depositantes em risco.
História dos Firewalls
Apesar de enfrentar alguma oposição, a Lei Glass-Steagall e seu firewall permaneceram praticamente incontestáveis por várias décadas. No entanto, na década de 1980, várias de suas disposições começaram a ser ignoradas, em meio a um aumento de empresas gigantes de serviços financeiros, um mercado de ações em alta e uma postura anti-regulatória dentro do Federal Reserve e da Casa Branca.
Finalmente, em 1999, o Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA) foi introduzido, permitindo que os bancos comerciais mais uma vez se envolvessem em bancos de investimento e negociação de valores mobiliários. A Seção 16 da Lei Glass-Steagall permaneceu em vigor, restringindo os tipos de ativos em que os bancos poderiam investir os fundos dos depositantes, embora muitas das outras partes da lei tenham sido revogadas, permitindo essencialmente que os bancos atuassem como corretores de ações, e vice-versa.
Foram necessárias 12 tentativas de revogação antes que o Congresso aprovasse a Lei Gramm-Leach-Bliley em 1999 para revogar as principais disposições da Lei Glass-Steagall.
Alguns políticos e economistas afirmam que essa desregulamentação contribuiu para a crise financeira de 2008, apontando que a falta de um firewall fez com que as instituições financeiras dos EUA se tornassem grandes demais para falir e muito imprudentes com os fundos dos clientes. Em meio a esse debate, os políticos começaram a clamar por a Lei Glass-Steagall a ser reinstaurada.
Em 2015, um grupo de senadores – John McCain (R-Ariz.), Elizabeth Warren (D-Mass.), Maria Cantwell (D-Wash.) E Angus King (I-Maine) – iniciou um projeto de lei para a Lei Glass-Steagall do século 21 , que pede a separação dos bancos tradicionais dos bancos de investimento, fundos de hedge, seguros e atividades de capital privado dentro de um período de transição de cinco anos. O projeto foi lido nos registros do Congresso e encaminhado à Comissão de Assuntos Bancários, Habitacionais e Urbanos, mas nenhuma outra ação foi registrada. Em abril de 2017, os mesmos senadores reintroduziram o projeto, desta vez com apoio bipartidário adicional de formuladores de políticas, incluindo o presidente Trump, o secretário do Tesouro Steve Mnuchin e o diretor do Conselho Econômico Nacional Gary Cohn. O projeto, no entanto, não foi aprovado no Congresso.