Fluxo de caixa ajustado pela dívida (DACF)

Publicado por Javier Ricardo

O que é fluxo de caixa ajustado pela dívida?


O fluxo de caixa ajustado pela dívida (DACF) é comumente usado para analisar empresas de petróleo e representa o fluxo de caixa operacional antes dos impostos (FCO) ajustado para despesas de financiamento após os impostos.
Ajustes de custos de exploração também podem ser incluídos, pois variam de empresa para empresa dependendo do método contábil utilizado. Ao adicionar os custos de exploração, o efeito dos diferentes métodos de contabilidade é removido. O DACF é útil porque as empresas se financiam de maneira diferente, com algumas contando mais com dívidas.


O fluxo de caixa ajustado pela dívida é calculado da seguinte forma:


DACF = fluxo de caixa das operações + custos de financiamento (após impostos)

Compreendendo o fluxo de caixa ajustado pela dívida (DACF)


O fluxo de caixa ajustado pela dívida (DACF) é frequentemente usado na avaliação porque se ajusta aos efeitos da estrutura de capital da empresa.
Se uma empresa usa muitas dívidas, o índice preço / fluxo de caixa (P / CF) comumente usado pode indicar que a empresa é relativamente mais barata do que se sua dívida fosse levada em consideração. P / CF é a relação entre o preço das ações da empresa e seu fluxo de caixa. Se uma empresa emprega dívida, seu fluxo de caixa pode ser aumentado enquanto o preço das ações não é afetado, resultando em uma relação P / CF mais baixa e fazendo com que a empresa pareça relativamente barata.


A relação EV / DACF elimina esse problema.
EV, ou valor da empresa, reflete o montante da dívida que uma empresa possui, e DACF reflete o custo após impostos dessa dívida. O índice de avaliação EV / EBITDA é comumente usado para analisar empresas em uma variedade de setores, incluindo petróleo e gás. Mas em petróleo e gás, o EV / DACF também é usado para ajustar os custos de financiamento e despesas de exploração após os impostos, permitindo uma comparação comparativa.