Freeport-McMoRan em baixa de 3 anos após o colapso de agosto

A Freeport-McMoRan Inc (FCX) vendeu US $ 1,2 bilhão em 2027 e 2029 Senior Notes em agosto, usando os rendimentos para pagar dívidas de juros mais altas que vencem entre 2021 e 2023. A venda marca a última tentativa de reduzir a enorme carga de dívida da empresa, gerada por uma série de falhas corporativas no início desta década. Os mercados financeiros mal perceberam as transações, baixando o estoque para a menor baixa desde março de 2016.

A empresa negociou em sincronia com os mercados de cobre e ouro até 2012, quando acrescentou ampla exposição ao petróleo e ao gás, comprando a Plains Exploration & Production e a McMoRan Exploration quando o petróleo estava sendo negociado perto de US $ 100. Foi esmagado durante a tendência de baixa das commodities que finalmente terminou em 2016, desencadeando todos os tipos de problemas de liquidez que continuam a sangrar tempo e recursos à medida que nos aproximamos da nova década.

Gráfico de longo prazo FCX (1995 – 2019)

O Freeport tornou-se público em baixas taxas em agosto de 1995 e entrou em uma modesta tendência de alta que atingiu o pico em 18,07 em maio de 1996. Ele quebrou a partir de uma estreita faixa de negociação no final de 1997, gerando um declínio acentuado que cortou a impressão de abertura do IPO. Os vendedores agressivos mantiveram o controle no quarto trimestre de 2000, descarregando o estoque em uma baixa de todos os tempos em 3,44, o que marcou uma oportunidade de compra histórica.

Uma tendência de alta de várias ondas montou resistência na baixa adolescência em 2003, dando lugar a um padrão de base de 2 anos, seguido por uma tendência de alta contínua que registrou uma alta de todos os tempos em 63,62 em maio de 2008. As ações despencaram com os mercados mundiais durante a economia colapso, desistindo de cinco anos de ganhos antes de encontrar apoio em um dígito em dezembro. O salto subsequente se desenrolou em uma trajetória semelhante, mas oposta, subindo alguns pontos da alta anterior em janeiro de 2011, ao mesmo tempo que o complexo de commodities estava chegando ao topo.

Um declínio ordenado se estabilizou nos primeiros 20 anos em 2011, induzindo a empresa a prosseguir com aquisições caras de petróleo e gás, mas esse nível quebrou em 2014, desencadeando uma queda vertical que perfurou a baixa de 2008 em dezembro de 2015. As ações chegaram ao fundo dos 8 centavos do recorde de baixa de 2000 em janeiro de 2016 e diminuiu em um salto oversold que atingiu o máximo em janeiro de 2018, na mesma época em que o presidente Trump deu o primeiro tiro na guerra comercial. 

Gráfico de curto prazo FCX (2016 – 2019)

Uma grade de Fibonacci esticada ao longo da tendência de alta de 2 anos coloca a impressão de abertura do IPO no ponto médio, destacando a simetria incomum enquanto confirma o retorno zero para os investidores ao longo de quase um quarto de século. O declínio em dezembro de 2018 perfurou este nível, iniciando uma complexa fase de testes que restabeleceu a resistência após um aumento fracassado em julho de 2019. A desaceleração subsequente cortou a retração de 0,618 na semana passada, também quebrando o suporte desde abril de 2016.

As ações estão sendo negociadas em um dígito mais uma vez e voltadas para o nível de retração de Fibonacci de 0,786, um pouco acima de 7,00. Isso marca o último suporte antes que as probabilidades favoreçam uma queda de 100% na baixa de 2016 e um teste crítico na baixa de todos os tempos abaixo de 3,50. O momento não poderia ser pior, com o crescimento econômico se contraindo na maior parte do mundo, reduzindo a demanda por petróleo bruto e metais industriais. 

O indicador de distribuição de acumulação de volume em equilíbrio (OBV) manteve-se alto na faixa plurianual desde 2016, revelando uma grande oferta de pescadores de fundo e caçadores de valor. É surpreendentemente fácil encontrar touros do Freeport na Internet, com todos os tipos de planilhas e calculadoras informando aos leitores por que é um ótimo negócio com esse preço baixo. No entanto, o patrimônio líquido tem queimado no mesmo ritmo que os cofres da empresa desde 2011, dizendo aos investidores marginalizados para evitar essas ações a todo custo.

The Bottom Line

Freeport-McMoRan foi vendido para uma baixa de 3 anos e caiu para um dígito, contido por anos de falhas corporativas.

Divulgação: o autor não ocupava posições nos referidos valores mobiliários até o momento da publicação.