Às vezes, os nomes de fundos mútuos e ETFs podem ser enganosos, e com os fundos de “mercado de títulos total” da Vanguard, esse parece ser exatamente o caso.
O Vanguard Total World Stock ETF (VT) fornece, como seu nome indica, exposição total a uma ampla gama de ações globais, investindo em todas as regiões e faixas de capitalização de mercado, o Vanguard Total Bond Market Index ETF (BND) e seu fundo mútuo equivalente, Total Bond Market Index Fund Admiral Shares (VBTLX), cobrem apenas uma fração do mercado de obrigações.
O que há dentro do fundo
Esses fundos não conseguem captar toda a amplitude do mercado de títulos porque são indexados ao Barclays Aggregate Bond Index. Este índice cobre apenas a parte doméstica do mercado com grau de investimento, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, títulos lastreados em hipotecas da agência, e títulos corporativos.
Ao mesmo tempo, o índice tem uma lista substancialmente mais longa de segmentos de mercado que não inclui. No lado doméstico, o fundo não oferece exposição a títulos protegidos contra a inflação do tesouro (TIPS), títulos municipais, títulos de alto rendimento ou empréstimos seniores. O fundo também não possui exposição a obrigações internacionais, seja em mercados desenvolvidos ou emergentes.
Muitos investidores desejam os riscos mais baixos associados à posse de títulos domésticos com grau de investimento, portanto, isso não representa necessariamente um problema. No entanto, os investidores nestes fundos de mercado de títulos totais Vanguard devem entender que eles não são totalmente diversificados em termos de geografias e fatores de risco e que, na realidade, os fundos detêm apenas uma pequena fração do que deveria ser verdadeiramente considerado o “mercado de títulos total”.
Por que isso importa
Esta consideração importante é importante porque os tipos de títulos detidos no Bloomberg Barclays Aggregated Index tendem a ter uma sensibilidade acima da média aos movimentos das taxas de juro.
Isso significa que, quando os rendimentos dos títulos aumentam e os preços caem, o valor desses fundos também cai. Esta é uma consideração importante se o potencial para futuros aumentos das taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA fizer com que o mercado de títulos enfraqueça depois que a economia se recupera da recessão desencadeada pela pandemia de COVID-19.
A concentração em títulos sensíveis a taxas de juros também significa que o BND e o VBTLX não têm exposição às áreas do mercado mais afetadas pelo “risco de crédito”, como títulos de alto rendimento e empréstimos privilegiados. Às vezes, isso pode ser positivo, especialmente durante os momentos em que os eventos fazem com que os investidores se tornem avessos ao risco e busquem a segurança relativa de ativos de menor risco.
No entanto, também significa que os investidores não obterão nenhum benefício quando as condições de melhoria do crescimento econômico, aumento dos preços das ações e sentimento positivo fizerem com que os segmentos sensíveis ao crédito superem os títulos de grau de investimento, como foi o caso em 2013.
Além disso, muitos desses segmentos não incluídos nos fundos tendem a fornecer maior potencial de retorno total ao longo do tempo. Isso significa que aqueles que possuem apenas um fundo de índice do mercado de títulos total podem estar se custando algum desempenho, o que se torna uma questão de particular preocupação para os investidores mais jovens.
Obtendo a verdadeira exposição ao mercado de títulos
Os fundos Vanguard Total Bond Market Index não são uma opção ruim. Pelo contrário, são uma forma barata e de baixo risco para os investidores adicionarem títulos a sua carteira. Ao mesmo tempo, entretanto, não se deixe enganar pelo “total” do nome.
Se você quiser que a exposição total ao mercado de títulos seja verdadeira, você pode complementar esse fundo com outros produtos para completar seu portfólio. Com o tempo, essa capacidade provavelmente aumentará devido ao tamanho crescente dos mercados de empréstimos sênior e títulos corporativos internacionais. Lembre-se desses pontos se estiver considerando esses fundos Vanguard como um primeiro passo para adicionar títulos à sua carteira.
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