O que significa fundos disponíveis para distribuição?
Os fundos disponíveis para distribuição (FAD) são uma medida interna do montante de capital que um fundo de investimento imobiliário (REIT) possui para pagar aos acionistas ordinários e titulares de unidades. Um REIT detém uma carteira de propriedades e / ou hipotecas geradoras de renda e é obrigado a distribuir quase todo o seu lucro líquido tributável a cada ano para manter o status REIT. Não existe um método padronizado para calcular os fundos disponíveis para distribuição; no entanto, muitos calculam o FAD de forma semelhante, ajustando os fundos do valor das operações para aluguéis lineares, itens não monetários e quaisquer despesas recorrentes relacionadas com imóveis.
Compreendendo os fundos disponíveis para distribuição (FAD)
Um REIT é um conjunto de propriedades e hipotecas agrupadas e oferecidas como garantia na forma de um fundo de investimento unitário. Cada unidade em um REIT representa uma fração proporcional da propriedade de cada um dos ativos subjacentes. Para se qualificar como um REIT de acordo com as regras da Securities and Exchange Commission (SEC), uma empresa imobiliária deve distribuir pelo menos 90% do lucro tributável aos seus investidores. Os fundos disponíveis para distribuição, uma medida não-GAAP, são uma representação do fluxo de caixa de um REIT para os investidores. Outro parâmetro são os fundos de operações (FFO), mas o FAD é considerado mais representativo do fluxo de caixa por causa de certos ajustes que fornecem uma imagem econômica mais verdadeira das operações de um REIT.
Exemplo de fundos disponíveis para cálculo de distribuição
Boston Properties, Inc., um REIT de propriedade comercial que possui edifícios em Boston, Nova York, San Francisco e Los Angeles, calcula o FAD adicionando aos custos de transação de aluguel do FFO que se qualificam como incentivos de aluguel, depreciação não imobiliária, perdas não monetárias (ou subtraindo ganhos) da extinção antecipada da dívida e despesas de compensação baseadas em ações; eliminando os efeitos do aluguel linear e ajuste da despesa do aluguel do terreno linear; e subtraindo despesas de capital de manutenção, melhorias no hotel e atualizações e substituições de equipamentos. Esta lista de itens de ajuste não é exaustiva, mas mostra como os itens com e sem caixa são tratados para apresentar uma figura mais precisa dos fundos reais disponíveis para distribuição aos investidores. A empresa calcula ainda o índice de pagamento do FAD, que define como distribuições divididas pelo FAD.