Ganhos futuros

Movimentos de mercado

O índice S&P 500 (SPX) fechou em outra alta histórica, impulsionada por um número inferior ao previsto para os pedidos iniciais de desemprego. Os preços das commodities caíram, e o índice do dólar americano (DXY) subiu em antecipação a um relatório favorável da folha de pagamento não agrícola programado para ser lançado antes da abertura do mercado amanhã. O índice Dow Jones Industrial Average (DJI) e o índice Nasdaq 100 (NDX) também fecharam em alta.

A alta nos mercados atingiu até mesmo o setor de restaurantes, que parece estar revertendo a tendência de queda iniciada no verão. O gráfico abaixo mostra como as ações de várias cadeias de restaurantes recentemente compensaram o terreno perdido. Este gráfico compara o índice de mercado amplo com uma carteira de peso igual da McDonald’s Corporation (MCD), The Coca-Cola Company (KO) e Darden Restaurants, Inc. (DRI). A implicação nessa comparação é uma boa notícia para os investidores otimistas, porque mostra que o movimento inicial dos índices para cima este ano é mais amplo do que poderia ter aparecido anteriormente. Claramente, não se limita apenas a empresas de tecnologia altamente visíveis.

Por Dentro do Setor Financeiro

A temporada de lucros começa na próxima semana, com muitas ações do setor financeiro divulgando seus resultados do quarto trimestre. O setor geralmente foi negociado com uma aparência limitada nas últimas semanas, em antecipação a esses relatórios. 

O gráfico abaixo mostra as principais participações no índice do setor da State Street, ETF para finanças (XLF). O gráfico chega ao topo com Bank of America Corporation (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) e The Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Das seis maiores participações, apenas a Wells Fargo & Company (WFC) é negociada abaixo da média, enquanto o Citigroup Inc. (C) e a BlackRock, Inc. (BLK) negociam acima.

O que é importante reconhecer aqui é que, embora a média dessas ações seja um movimento lateral, nem todas essas ações entram na temporada de lucros com uma postura lateral. As ações da Goldman Sachs, em particular, mostram um maior grau de demanda dos investidores do que outras ações. No entanto, todo o setor provavelmente se beneficiará se as empresas que divulgam os primeiros relatórios tiverem notícias positivas. Citigroup, JPMorgan Chase e Wells Fargo reportam na terça-feira, antes da abertura do mercado.

Vencedores e perdedores no varejo

Muitos analistas, e na verdade investidores em geral, opinam que as lojas de varejo correm o risco de ficar obsoletas com a invasão das compras online. Mas 2019 parecia ser o ano que definitivamente mostrou que alguns estabelecimentos físicos ainda são muito valorizados por clientes e investidores. Infelizmente, nem todas essas lojas são avaliadas da mesma forma.

O gráfico abaixo mostra uma comparação entre a Target Corporation (TGT) e a Kohl’s Corporation (KSS) que ilustra bem esse ponto. No ano passado, as duas empresas exibiram desempenho de ações semelhante, mas em maio, era evidente que a primeira havia se adaptado bem ao novo clima de mercado, enquanto a última não. Na última metade do ano, as ações da Target completaram um aumento de 100% no ano, enquanto as ações da Kohl perderam 20%.

Os investidores provavelmente exigirão uma reformulação séria do comportamento do negócio de varejo à luz desses resultados. É improvável que todas as redes de lojas possam fazer o que é necessário para se adaptar. Os comerciantes cautelosos devem ser cautelosos em manter estoques de varejo que estão mal posicionados em 2020.

The Bottom Line

As novas altas do mercado de ações foram acompanhadas por uma queda nos preços das commodities, o que implica em uma nova redução da percepção de risco nos mercados. As cadeias de fast food parecem estar recuperando o terreno perdido no trimestre anterior, vencedores e perdedores ainda estão sendo classificados no setor de varejo e o setor financeiro está preparado para iniciar os lucros na próxima semana.

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