Existem duas escolas primárias de pensamento quando se trata de investir: alguns investidores preferem seguir as tendências de longo prazo por meio do investimento em índices, enquanto outros tentam encontrar investimentos que o mercado não entendeu por meio de investimentos contrários . O investimento contrário envolve a compra de ativos que o mercado não necessariamente favorece no momento, na esperança de que o mercado acabará percebendo o verdadeiro valor do ativo ao longo do tempo.
O que é Contrarian Investing?
As estratégias de investimento contrárias tentam investir em ativos desfavorecidos e vendê-los quando voltam à moda.
Por exemplo, um investidor contrário pode comprar uma ação em um setor desfavorecido – digamos, o de energia – com uma relação preço-lucro baixa. À medida que ocorre a rotação do setor e os preços da energia se recuperam, as relações preço-lucro das empresas no espaço aumentam devido às maiores perspectivas de crescimento. O valor do estoque de energia do investidor também aumentará mais do que o mercado geral, graças a um múltiplo em expansão e ganhos crescentes.
A premissa central do investimento contrário é que a psicologia da multidão leva inevitavelmente à precificação incorreta dos ativos em um determinado mercado. Há ampla evidência desse comportamento após os anúncios de lucros, quando as empresas geralmente experimentam uma volatilidade significativa no início do dia, antes da noite no final do dia. Por exemplo, uma ação pode cair drasticamente logo após a abertura do mercado e imediatamente recuperar algum terreno.
Contrarian vs. Value Investing: Contrarian e value investing são semelhantes, pois ambas as estratégias tentam identificar títulos subvalorizados antes de serem descobertos pelo mercado mais amplo. Por exemplo, ambas as estratégias podem rastrear oportunidades procurando índices financeiros favoráveis que sugerem que uma ação está relativamente subvalorizada em comparação com o mercado geral. Alguns especialistas, como o conhecido investidor em valor John Neff, acreditam que os dois termos podem até ser sinônimos.
A principal diferença é que o investimento em valor é puramente focado em méritos fundamentais, como índices financeiros ou o valor presente dos fluxos de caixa futuros. Em contraste, os investidores contrários também olharão para fatores técnicos – como indicadores de sobrevenda – e fatores subjetivos – como cobertura pessimista da mídia. Os investidores contrários tentam encontrar ativos sobrevendidos e subavaliados, em vez de apenas ativos subvalorizados.
Encontrando Investimentos Contrarian
Existem muitas estratégias diferentes que podem ser usadas para encontrar oportunidades de investimento contrárias, incluindo várias formas de análise fundamental e técnica.
Estratégias fundamentais: As primeiras estratégias contrárias mais populares envolviam encontrar ações com baixas relações preço-lucro, baixas relações preço / fluxo de caixa, baixas relações preço / valor contábil e baixas relações preço / dividendo. Em geral, essas empresas tendem a ser desfavorecidas em comparação com empresas com índices financeiros elevados, uma vez que o mercado as avalia a um múltiplo inferior. Os investidores também podem olhar para índices de volatilidade, como o VIX, e comprar ativos quando o mercado estiver pessimista demais.
Os “cães do Dow” talvez sejam a estratégia contrária mais popular que envolve a compra de ações de maior rendimento na Dow Jones Industrial Average. Freqüentemente, isso significa que um investidor está comprando as empresas mais problemáticas, já que a queda dos preços causa rendimentos mais elevados.
Estratégias técnicas: muitos investidores contrários também incorporam a análise técnica em suas tomadas de decisão, uma vez que a estratégia é impulsionada por fatores financeiros de comportamento que podem ser analisados quantitativamente. Por exemplo, uma estratégia contrária pode envolver a compra de ações com um Índice de Força Relativa que caiu abaixo de 30,0 pontos, o que sugere condições de sobrevenda. O objetivo é capitalizar a reversão à média que pode ocorrer.
Contrarians internacionais
Os princípios de investimento contrários podem ser aplicados aos mercados internacionais por investidores que buscam comprar em países subvalorizados ou regiões do mundo.
É comum que países ou regiões inteiros entrem e saiam de moda com o tempo. Por exemplo, a crise da dívida soberana europeia levou muitos investidores a evitar ações europeias, o que resultou em taxas de lucro / preço com descontos significativos. Os investidores que compraram ações gregas ou irlandesas no auge da crise teriam obtido retornos significativos sobre esses investimentos. O mesmo se aplica aos investimentos asiáticos durante a crise financeira asiática dos anos 1990.
Além de eventos específicos que causam avaliações com desconto, os investidores também podem olhar para a economia de um país para determinar se ela está supervalorizada ou subvalorizada. Warren Buffett é famoso por olhar para a capitalização de mercado total de um país dividida por seu produto interno bruto. Os países com uma proporção acima de 90% tendem a ser sobrevalorizados e aqueles abaixo de 75% podem estar subvalorizados. Esse pode ser um ótimo ponto de partida para investidores que buscam oportunidades no exterior.
O investimento internacional contrário pode ser especialmente útil quando as ações domésticas parecem supervalorizadas em geral. Nesse caso, um investidor contrário apenas doméstico pode não ser capaz de encontrar muitas oportunidades sem procurar no exterior.
The Bottom Line
O investimento contrário tenta investir em ativos que não estão em alta e vendê-los quando voltarem à moda. Existem muitas estratégias técnicas e fundamentais diferentes que podem ser usadas para atingir esses objetivos, embora os investidores também queiram olhar além dos Estados Unidos para encontrar as melhores oportunidades.