Em meio à amarga guerra comercial EUA-China, um desenvolvimento amplamente despercebido é a tentativa dos grandes bancos americanos de competir no setor financeiro em rápido crescimento da China. A China anunciou recentemente datas específicas em que começará a permitir a propriedade estrangeira total de empresas de serviços financeiros sediadas no continente. A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China disse que os controles de propriedade estrangeira sobre empresas de futuros, administradoras de fundos e seguradoras serão eliminados no próximo ano em 1º de janeiro, 1º de abril e 1º de dezembro, respectivamente.
“A China está muito determinada a reformar seus mercados financeiros e sabe que, sem os principais players americanos, é muito difícil falar em ter um mercado verdadeiramente internacionalizado”, observa Michael Pettis, professor de finanças da Escola de Administração Guanghua da Universidade de Pequim , de acordo com um relatório detalhado na Bloomberg. “Também faz sentido para a China acomodar uma fonte muito importante de apoio de lobby, especialmente porque há tão pouco nos EUA no momento”, acrescentou.
Para este fim, executivos das principais empresas financeiras dos EUA, incluindo JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS) e Morgan Stanley (MS), bem como fundos de hedge e empresas de private equity The Blackstone Group ( BX), e Citadel, reuniram-se recentemente com reguladores chineses em Pequim. No entanto, uma nova rodada de hostilidades pode estar atrapalhando suas esperanças. Especificamente, os EUA recentemente impuseram restrições à exportação a mais de duas dúzias de firmas chinesas, acusando-as de abusar de minorias muçulmanas, ao mesmo tempo que impôs restrições de visto a funcionários chineses, relata o The Wall Street Journal.
Principais vantagens
- A China está abrindo seu mercado financeiro para bancos estrangeiros, incluindo os americanos.
- Os reguladores chineses consideram isso a chave para a reforma de seu setor financeiro.
- Os bancos americanos estão agindo agressivamente para se expandir na China.
Significância para investidores
O país mais populoso do mundo, com quase 1,4 bilhão de habitantes, a China tem um sistema financeiro que já vale US $ 43 trilhões, por Bloomberg. Os lucros totais obtidos pelos bancos comerciais chineses em 2018 foram de quase US $ 267 bilhões, de acordo com um relatório da China Banking Association publicado pelo China Daily. O setor bancário dos EUA registrou lucros de $ 62,6 bilhões no 2T 2019, de acordo com os dados do FDIC divulgados pela Reuters.
O sistema financeiro chinês tem sido assolado por uma série de problemas que os reguladores acreditam que podem ser controlados se as principais instituições estrangeiras com melhores práticas de negócios puderem entrar no mercado. Entre essas questões estão inadimplências recordes de títulos corporativos, números crescentes de empréstimos inadimplentes, grandes erros contábeis por empresas públicas e registros imprecisos de candidatos a IPO.
“A abertura é uma forma de pressionar as reformas do sistema financeiro, especialmente considerando os muitos grupos de interesses concorrentes”, disse Li Haitao, distinto professor catedrático de finanças da Cheung Kong Graduate School of Business em Pequim, à Bloomberg.
Enquanto isso, à medida que suas classes média e alta crescem, a economia da China está se tornando mais voltada para o consumo, e a demanda por serviços de gestão de riqueza também está aumentando. Além disso, seu superávit comercial estava diminuindo antes mesmo da guerra comercial.
“Para evitar desafios de balanço de pagamentos, Pequim precisa atrair fluxos de capital correspondentemente grandes e está avançando com a abertura do setor financeiro com essa realidade de longo prazo em mente”, como Daniel Rosen, sócio da empresa de pesquisa econômica Rhodium Group, foi citado no mesmo relatório.
“Estamos todos dentro. Não estamos diminuindo a velocidade”, afirmou o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, em uma entrevista à Bloomberg no início deste ano. Seu banco obteve a aprovação para a propriedade majoritária de uma joint venture de valores mobiliários na China, com o objetivo de se tornar o único proprietário quando os reguladores permitirem.
A Goldman Sachs se candidatou para assumir o controle majoritário de sua própria joint venture na China, a Goldman Sachs Gao Hua Securities, que fornece serviços de banco de investimento, como subscrição de títulos e consultoria em fusões e aquisições, informou a Reuters. O Goldman já exercia o controle operacional da JV, mas estava limitado a uma participação de 33% pelos reguladores. O UBS Group AG (UBS) e o Morgan Stanley também solicitaram o controle majoritário de suas próprias JVs, enquanto o HSBC Holdings Ltd. (HSBC) lançou uma JV de propriedade majoritária no final de 2017 como resultado de estar parcialmente baseado em Hong Kong.
Olhando para a Frente
O Banco estatal Industrial e Comercial da China Ltd. (ICBC) é o maior do mundo em ativos, com lucros anuais cerca de 33% maiores do que o JPMorgan Chase, observa a Bloomberg. “O JPMorgan precisará ser seletivo em relação aos negócios que escolherem para atuar para conquistar uma posição competitiva significativa na China”, observa Benjamin Quinlan, CEO da consultoria de serviços financeiros Quinlan & Associates em Hong Kong. “Eu não acho que eles vão lutar contra o ICBC, dado o tamanho dos recursos à disposição do ICBC”, acrescentou.