O bilionário David Einhorn, chefe da Greenlight Capital, divulgou na semana passada no relatório trimestral 13F de sua empresa que estabeleceu 19 novos cargos durante o quarto trimestre de 2017. Uma das compras mais significativas que fez foi na JC Penney (JCP), o gigante do varejo que se tornou “moderadamente angustiado”, de acordo com um relatório do Guru Focus.
Num momento em que muitos analistas demonstravam interesse pelo varejo, Einhorn ajudou a solidificar a tendência. (Veja também: Hedge Fund Billionaires Bullish on FANG and Retail Stocks: 13F.)
A Greenlight Capital adquiriu cerca de 6,4 milhões de ações da JC Penney nos últimos três meses de 2017. O preço médio de compra das ações foi de $ 3,22.
Ao todo, a compra é modesta em comparação com o tamanho do portfólio total de Einhorn. Na verdade, ele aumentou seu portfólio em apenas 0,37% com a compra do JCP.
JC Penney fechará 8 lojas em 2018
JC Penney anunciou recentemente planos de fechar oito lojas nos Estados Unidos durante o ano fiscal de 2018. As lojas serão fechadas em locais como St. Louis, Missouri, Paramus, Nova Jersey, Burlington, Washington e Mt. Vernon, Ohio.
A razão para isso, de acordo com o relatório Guru Focus, é um esforço para garantir que cada local “ofereça a melhor expressão” da marca da empresa e que cada loja possa funcionar como uma “extensão contínua do omnicanal [da JC Penney] experiência.”
O varejista relatou fortes vendas de feriado no final de 2017, em comparação com o ano anterior. No entanto, ainda mantém uma relação dívida / patrimônio de 4,17, bem como uma relação dívida / EBITDA de 6,28, considerada elevada por várias métricas, de acordo com dados compilados pela Investopedia. Esse índice alto sugere que a empresa tem enfrentado cada vez mais dificuldade em saldar suas dívidas. Para efeito de comparação, a atual relação dívida / patrimônio líquido da varejista rival Macy’s (M) é de 1,5, de acordo com os dados.
Parece que Einhorn não se intimidou com a perspectiva de dificuldades financeiras do JCP. Junto com esta compra, algumas de suas outras compras principais no quarto trimestre de 2017 foram CONSOL Coal Resources (CCR), Twitter (TWTR), Time Warner Inc. (TWX) e Ensco PLC (ESV). O valor total do portfólio 13F da Greenlight Capital é estimado em mais de US $ 5 bilhões no momento desta redação. Relativamente falando, mesmo que a aposta do fundo no JCP não dê certo, é uma parcela muito pequena desse portfólio total.
Os investidores diários que procuram Einhorn em busca de recomendações ou orientações devem ter em mente que os relatórios do 13F não revelam todas as participações de um fundo de hedge. Além disso, o 13F olha para trás, para o trimestre anterior. Os investidores, portanto, não saberão se Einhorn manteve sua posição no JCP no novo ano ou se ele aumentou ou se retirou totalmente até o final do primeiro trimestre.