Os investidores estão apaixonados por ações de tecnologia novamente – o Nasdaq Composite Index subiu mais de 19% em relação à baixa do final de dezembro. Mas o caso de amor pode acabar mal, avisa Morgan Stanley. “A tecnologia tem o potencial de ser um negócio doloroso para o consenso em 2019”, avisa a empresa em um relatório recente. Para se proteger, “os investidores poderiam se beneficiar ao buscar alternativas de hedge”, disse o relatório, de acordo com uma matéria detalhada na Bloomberg.
Grande Rally da Tecnologia
(% Ganho Nasdaq 100)
· Desde 24/12: + 18,7%
· Desde 31/12 (YTD): + 10,6%
Fonte: Yahoo! Finanças, a partir das 16h EST 13/02.
O que isso significa para os investidores
As ações de tecnologia têm apresentado forte desempenho em todo o mundo, com o MSCI World Information Technology Index subindo 11,7% no acumulado do ano. Mas o Morgan Stanley manteve uma posição subponderada no setor, e os analistas do banco estão céticos de que as ações de tecnologia continuarão a apresentar desempenho superior, de acordo com a Bloomberg.
O Morgan Stanley atribui a recente alta a um Federal Reserve mais dovish, mas a empresa diz que o setor de tecnologia ainda enfrenta obstáculos difíceis pela frente. “Embora a retórica dovish do Fed na última reunião apoie uma recuperação no curto prazo, o próximo ano ainda é desafiador em termos de comps de lucros difíceis, desaceleração do crescimento e aumento da inflação”, escreveram os analistas, segundo a mesma história.
Apesar do risco crescente de uma venda de tecnologia, o Morgan Stanley diz que a alta volatilidade tornou os hedges de ações de tecnologia excepcionalmente caros agora. Quando o risco aumenta, os prêmios por proteção tendem a aumentar em uníssono. Com poucas oportunidades de cobertura, os investidores podem precisar procurar coberturas alternativas.
O truque é encontrar hedges que, embora vinculados ao setor de tecnologia, sejam muito menos voláteis e, portanto, alternativas muito mais baratas. O Morgan Stanley sugere a compra de opções de compra que compensam com a valorização do dólar americano em relação ao won coreano, que está sendo negociado em seus níveis menos voláteis em sete anos. A importância da Coréia do Sul para a cadeia global de suprimentos de tecnologia significa que o won pode sofrer um golpe se o setor de tecnologia vacilar. A empresa também aconselha o uso de spreads de venda em mercados emergentes, que estão mais expostos à tecnologia do que antes, de acordo com a Bloomberg.
Olhando para a Frente
Apesar do ceticismo do Morgan Stanley, outros investidores acham que as ações de tecnologia podem ter ainda mais vantagens. O investidor de tecnologia Paul Meeks disse na semana passada que a Nasdaq encerrará o ano pelo menos 10% mais alta, com a maior parte dos ganhos ocorrendo na segunda metade do ano, de acordo com uma entrevista à CNBC.