A janela de desconto do Federal Reserve é a forma como o banco central dos EUA empresta dinheiro aos bancos membros , também chamada de uso de crédito do Fed. Os bancos tomam esses empréstimos durante a noite para garantir que possam cumprir as reservas obrigatórias ao fecharem todas as noites. Desde 1980, qualquer banco, inclusive estrangeiro, pode tomar empréstimos na janela de descontos do Fed.
Como funciona
O Fed oferece três tipos de programas de empréstimos com desconto para instituições financeiras: crédito primário, crédito secundário e crédito sazonal.
O Fed oferece crédito primário em uma base de curtíssimo prazo para instituições que geralmente estão em boa saúde financeira.
Se uma instituição não atender aos requisitos de elegibilidade para crédito primário, ela pode tentar o crédito secundário, que tem uma taxa de juros um pouco mais alta. O Fed também oferece crédito sazonal a instituições menores para ajudá-las a fazer empréstimos a agricultores, estudantes, resorts e outros tomadores de empréstimos sazonais.
Os bancos que tomam o empréstimo devem depositar garantias ao Fed em troca do empréstimo. Essa garantia pode incluir notas do Tesouro dos EUA e títulos do governo municipal. Também pode incluir hipotecas AAA, empréstimos ao consumidor e empréstimos comerciais. Em 1999, o Federal Reserve também aceitou certificados de depósitos de grau de investimento e títulos garantidos por hipotecas com classificação AAA.
Você pode encontrar as taxas de juros atuais para os empréstimos com janela de desconto no site do Federal Reserve. Essas taxas são geralmente mais altas do que a taxa alvo dos fundos federais porque ela prefere que os bancos tomem empréstimos uns dos outros e só usem a janela de desconto como último recurso .
O Fed aumenta e diminui suas taxas por meio do Federal Open Market Committee, que se reúne oito vezes por ano.
A janela de desconto e a política monetária
O Fed também usa a janela de desconto e suas outras ferramentas para implementar a política monetária. Por exemplo, ele aumenta a taxa de desconto quando quer reduzir a oferta de moeda. Ele aumenta a taxa dos fundos federados ao mesmo tempo. Isso dá aos bancos menos dinheiro para emprestar, desacelerando o crescimento econômico. Isso é chamado de política monetária contracionista e é usada para combater a inflação.
O oposto é a política monetária expansionista, usada para estimular o crescimento. Para fazer isso, o Fed reduz as taxas de desconto e dos fundos do Fed. Isso aumenta a oferta de moeda e dá aos bancos mais dinheiro para emprestar.
O Fed tem muitas outras ferramentas que usa para expandir ou restringir os empréstimos bancários.
Sua ferramenta mais utilizada são as operações de mercado aberto. Para expandir os empréstimos, compra títulos do banco. Ele os substitui por crédito no balanço de um banco. Isso dá ao banco mais dinheiro para emprestar. Para restringir os empréstimos, o Fed substitui o dinheiro do banco por títulos. O banco não tem escolha quando o Fed quer vender títulos.
História da janela de descontos
Quando o Fed foi criado em 1913, a janela de desconto era sua principal ferramenta. Ele fornece uma válvula de segurança necessária em tempos de emergência. Por exemplo, durante o susto do Y2K de 1999 e novamente após os ataques de 11 de setembro, o Fed afrouxou suas restrições para garantir que os bancos tivessem muito dinheiro.
Naquela época, o Fed exigia que os bancos provassem que não tinham outra fonte de recursos. A razão era que a taxa de desconto era menor do que a taxa dos fed funds. Muitos bancos evitaram a janela de desconto mesmo quando precisaram.
Em janeiro de 2003, o Fed substituiu esse sistema pelos programas primários e secundários.Embora desesperados, os bancos ainda precisam ter boas garantias para se qualificarem para o programa primário. Se estiverem realmente em péssimo estado, só podem ser elegíveis para o programa secundário. Mas, para um banco mal administrado, ainda é preferível do que fechar as portas e ser adquirido pela Federal Deposit Insurance Corporation.
Em geral, os bancos podem contar com a janela de desconto para fornecer liquidez quando as operações normais congelam. Durante a crise financeira de 2008, o Fed usou a janela de desconto para injetar liquidez extra no mercado. Fez o mesmo durante a pandemia de coronavírus de 2020.