Limitação de Dívida

Publicado por Javier Ricardo

O que é uma limitação de dívida


A limitação da dívida é um compromisso ou acordo de título que limita ou restringe qualquer dívida adicional incorrida pelo emissor antes que o título atinja o vencimento.
Covenants são acordos que farão parte do instrumento de dívida para proteger os credores. O objetivo é diminuir o risco de inadimplência e minimizar as perdas potenciais dos investidores caso ocorra uma inadimplência.


Limitações de dívida também são conhecidas como cláusulas de dívida.

QUEBRANDO a limitação da dívida


As limitações de dívida têm como objetivo proteger os credores atuais, mantendo um grau de alavancagem (DFL) da empresa.
Esse índice de alavancagem mede a sensibilidade do lucro por ação (EPS) de uma empresa às flutuações em sua receita operacional. Se a receita operacional e o lucro por ação forem relativamente estáveis, a empresa pode se dar ao luxo de assumir dívidas significativas. No entanto, quando a empresa trabalha em um setor em que a receita operacional é bastante volátil, pode ser prudente limitar o passivo a níveis administráveis.

Várias formas de limitação de dívida


A limitação da dívida pode assumir várias formas, dependendo das circunstâncias da emissão da dívida.
Para empresas financeiramente sólidas, os credores podem querer apenas manter os níveis atuais de alavancagem e implementar um covenant relativo ao índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR). Quando a proporção da dívida em relação à receita cresce muito, a empresa não será mais capaz de pagar suas obrigações. Em finanças corporativas, o DSCR é uma medida do fluxo de caixa disponível para pagar as obrigações de dívida atuais. O índice indica a receita operacional líquida como um múltiplo das obrigações de dívida com vencimento em um ano, incluindo juros, principal, fundo de amortização e pagamentos de arrendamento.


Essa cláusula de serviço da dívida permitiria à empresa tomar emprestado mais fundos à medida que aumenta sua receita líquida.
Se a empresa parecer arriscada, os credores podem não querer que ela contraia dívidas adicionais. O convênio pode especificar um nível máximo de dívida em um valor em dólares, apesar de qualquer crescimento nas operações. Se houver limitações para um tipo específico de dívida ou para fundos destinados a fins específicos, o convênio ou contrato é conhecido como cesta de dívidas.


Em casos mais extremos, os credores podem exigir que nenhuma dívida adicional seja assumida até que o pagamento do título seja concluído.
As formas mais restritivas de limitação de dívida são mais prováveis ​​de serem implementadas quando a situação financeira do emissor é questionável ou instável. Os acordos de limitação de dívida também podem ser aplicados se houver medo de que a empresa possa emitir junk bonds. 


O índice de serviço da dívida bruta (GDS) também é uma base usada pelos credores para avaliar a proporção da dívida habitacional que um mutuário está pagando em comparação com sua renda.
Além disso, a limitação da dívida é diferente de um limite da dívida, que é o valor máximo da dívida que um país ou seu governo pode assumir, conforme ditado por lei.

Promessas de acordos de limitação de dívida


Um covenant é um instrumento de proteção incluído em acordos de investimento ou empréstimo.
O acordo foi elaborado para ajudar a proteger credores e investidores, diminuindo as chances de inadimplência de um tomador. Os acordos de limitação de dívidas também ajudam a minimizar as obrigações e compromissos financeiros que um mutuário pode incorrer, que podem competir com seus acordos de dívida existentes. 


Esses convênios são juridicamente vinculativos e aplicáveis.
A limitação da dívida é apenas um tipo de pacto. Existem vários outros tipos. Alguns deles incluem pagamentos restritos, limitações sobre gravames e limites sobre vendas de participações acionárias. Condições restritivas também podem ocorrer com a venda ou fusão de ativos. Os convênios são especialmente frequentes com títulos de alto rendimento. 


Os convênios de ocorrência ocorrem com títulos de alto rendimento.
Esses acordos só são acionados quando a empresa realiza uma ação específica, como quando contrai dívidas adicionais.