Margem da Dívida

O que é dívida marginal?

A dívida marginal é a dívida que um cliente de corretagem assume ao negociar na margem. Ao comprar títulos por meio de uma corretora, os investidores têm a opção de usar uma conta em dinheiro e cobrir todo o custo do investimento por conta própria, ou usar uma conta de margem – o que significa que eles pedem emprestado parte do capital inicial de sua corretora. A parte que os investidores tomam emprestado é conhecida como dívida de margem, enquanto a parte que eles financiam é a margem, ou patrimônio líquido. 

Como funciona a margem de dívida

A dívida marginal pode ser usada ao pedir um título para venda a descoberto, em vez de pedir dinheiro emprestado para comprar um título. Por exemplo, imagine que um investidor queira comprar 1.000 ações da Johnson & Johnson (JNJ) por $ 100 por ação. Ela não quer gastar todos os US $ 100.000 neste momento, mas o Regulamento T do Federal Reserve Board limita seu corretor a emprestar 50% do investimento inicial – também chamado de margem inicial. 

As corretoras geralmente têm suas próprias regras em relação à compra com margem, que podem ser mais rígidas do que os reguladores. Ela deposita $ 50.000 em margem inicial, enquanto assume $ 50.000 em dívida de margem. As 1.000 ações da Johnson & Johnson que ela comprou atuam como garantia para este empréstimo.

Vantagens e desvantagens da dívida marginal

Desvantagens

Dois cenários ilustram os riscos e recompensas potenciais de assumir dívidas com margem. No primeiro, o preço da Johnson & Johnson cai para US $ 60. A margem de dívida de Sheila permanece em US $ 50.000, mas seu patrimônio caiu para US $ 10.000. O valor da ação (1.000 × $ 60 = $ 60.000) menos sua dívida de margem. A Autoridade de Regulação do Setor Financeiro (FINRA) e as bolsas têm uma exigência de margem de manutenção de 25%, o que significa que o patrimônio líquido dos clientes deve estar acima desse índice nas contas de margem.

Cair abaixo do requisito de margem de manutenção aciona uma chamada de margem, a menos que Sheila deposite $ 5.000 em dinheiro para trazer sua margem de até 25% do valor de $ 60.000 dos títulos, o corretor tem o direito de vender suas ações (sem notificá-la) até que sua conta esteja em conformidade com o regras. Isso é conhecido como chamada de margem. Nesse caso, de acordo com a FINRA, o corretor liquidaria $ 20.000 em ações, em vez dos $ 4.000 que poderiam ser esperados ($ 10.000 + $ 4.000 é 25% de $ 60.000 – $ 4.000). Isso se deve ao modo como as regras de margem operam.

Vantagens 

Um segundo cenário demonstra as recompensas potenciais da negociação na margem. Digamos que, no exemplo acima, o preço das ações da Johnson & Johnson suba para $ 150. As 1.000 ações de Sheila agora valem $ 150.000, sendo $ 50.000 disso sendo dívida de margem e $ 100.000 de patrimônio líquido. Se Sheila vender sem comissão e sem taxas, ela receberá $ 100.000 após reembolsar seu corretor. Seu retorno sobre o investimento (ROI) é igual a 100%, ou os $ 150.000 da venda menos os $ 50.000 menos do que o investimento inicial de $ 50.000 dividido pelo investimento inicial de $ 50.000. 

Agora, vamos supor que Sheila tenha comprado as ações usando uma conta em dinheiro, o que significa que ela financiou todo o investimento inicial de $ 100.000, portanto, ela não precisa reembolsar seu corretor após a venda. Seu ROI neste cenário é igual a 50%, ou $ 150.000 menor que o investimento inicial de $ 100.000 dividido pelo investimento inicial de $ 100.000. 

Em ambos os casos, seu lucro foi de $ 50.000, mas no cenário de conta de margem, ela ganhou esse dinheiro usando metade de seu próprio capital do que no cenário de conta à vista. O capital que ela liberou negociando com margem pode ir para outros investimentos. Esses cenários ilustram o trade-off básico envolvido em assumir a alavancagem: os ganhos potenciais são maiores, assim como os riscos.