O mercado de títulos reverteu nas pontas longa e curta depois que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse ao Congresso na quarta-feira que os governadores farão “o que for preciso” para manter a expansão econômica de uma década. Este chamado “put do Fed” aumentou o apetite pelo risco, desencadeando um fluxo modesto de capital de títulos para ações, como evidenciado pelos máximos históricos desta semana nos índices S&P 500 e Nasdaq 100.
Muitos instrumentos de renda fixa atingiram novos máximos pouco antes de 4 de julho e caíram no fim de semana, aumentando as perdas após o discurso de Powell no meio da semana. Este movimento de preço sugere preços muito mais baixos e rendimentos mais altos nas próximas semanas, potencialmente oferecendo uma oportunidade de compra de recuo para os investidores que buscam refúgio seguro das crescentes tensões internacionais que podem afetar o crescimento dos EUA na próxima década.
Reversão de títulos longos
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O iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) veio a público em 2002 e caiu para uma faixa de negociação de 20 pontos que se estendia entre US $ 80 e US $ 100. Ele decolou para os céus após a quebra de outubro de 2008, estagnando em $ 123 e caindo em um declínio igualmente feroz que falhou em 2009. O fundo completou uma viagem de ida e volta para a alta anterior em 2011 e estourou em 2012, chegando ao topo a $ 132,21, marcando um nível de preço que ainda está em jogo quase sete anos depois
A ação de alta dos preços adicionou pontos ao recorde histórico de julho de 2016 em $ 143,62, enquanto as vendas entre 2014 e 2018 encontraram suporte perto de $ 116. O declínio a partir de agosto de 2018 quebrou aquele pregão e atingiu uma baixa de quatro anos em novembro, marcando um clímax de venda e oportunidade de compra, antes de uma alta constante no terceiro trimestre de 2019. O oscilador stochastics mensal aumentou em sincronia com o preço e atingiu agora a leitura técnica mais sobrecomprada desde 2010.
A alta estagnou em junho, depois de subir o nível de retração de Fibonacci de 0,618 da queda de 2016 para 2018 e agora reverteu, caindo para a média móvel exponencial de 50 dias (MME) pela primeira vez desde abril. Ele poderia saltar neste nível de suporte e traçar um padrão de cobertura mais amplo ou ir direto para um teste com novo suporte entre $ 124 e $ 126. Os touros precisam manter essa zona de preço a todo custo ou arriscar um rompimento fracassado que expõe uma viagem ao antigo pregão a $ 116.
Rendimento do Tesouro de 10 anos sobe a 2,00%
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O CBOE 10-Year Treasury Yield Index (^ TNX) tem perdido terreno em um declínio histórico que agora está entrando no 39º ano, esculpindo uma seqüência ininterrupta de máximos e mínimos mais baixos. Caiu para 1,50% há sete anos e subiu, mas a alta reverteu perto de 3,00% em 2014, não conseguindo atingir os máximos registrados entre 2007 e 2011. O índice vendeu o suporte de 2012 em 2016 e reverteu em um aumento de dois anos que terminou com alguns cliques da alta de 2014 em outubro de 2018.
O declínio desde novembro atingiu o suporte da linha de tendência de longo prazo em 2,00%, enquanto o retângulo de seis anos confinou o rendimento entre 1,50% e 3,00%, prevendo que cairá mais nos próximos um ou dois anos. Por outro lado, uma alta acima de 3,00% pode finalmente encerrar a sequência interminável de máximos mais baixos e sinalizar a primeira tendência de alta desde os anos 1970. Apenas tenha em mente que este instrumento esculpe padrões de preços que se movem lentamente que podem levar meses, anos ou décadas para gerar tendências significativas.
O oscilador stochastics mensal caiu para a leitura técnica de sobrevenda mais extrema desde 2010, preparando o terreno para um salto forte que pode ter problemas para compensar 2,50%. Todas as apostas serão canceladas se o declínio quebrar a linha de tendência vermelha, porque isso provavelmente coincidirá com novas mínimas em toda a curva de rendimento. No entanto, pelo menos por agora, os ursos estão de volta ao controle dos preços dos títulos e provavelmente vão buscar os comprados que ultrapassaram o prazo.
The Bottom Line
O fundo de títulos comprados caiu na resistência após uma recuperação impressionante, enquanto a Nota do Tesouro de 10 anos saltou para 2,00%, preparando o terreno para preços de títulos mais baixos e rendimentos mais altos.
Divulgação: O autor não ocupava posições nos referidos valores mobiliários ou seus derivativos até o momento da publicação.