Os mercados de ações dos EUA reverteram drasticamente de ganhos iniciais para uma liquidação acelerada que fez os principais índices caírem cerca de 1,5% ou mais durante o dia. O Nasdaq estendeu suas perdas diárias para cinco dias consecutivos, à medida que os investidores continuam a evitar as ações de tecnologia de mega capitalização que adotaram durante a recuperação. Este tem sido o período de perda mais longo para o Nasdaq desde agosto de 2019. A volatilidade disparou novamente com o VIX subindo 6% no dia.
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Para observadores de gráfico, o S&P 500 encontrou uma parede de resistência (mais abaixo). Para os investidores fundamentais, as ações podem parecer muito arriscadas, dada a incerteza que se avizinha, e eles podem estar esperando as coisas passarem antes de voltar ao pool de ações. O tempo está passando com a demanda dos democratas da Câmara dos EUA por um novo projeto de lei de estímulo a ser assinado pelo governo Trump dentro de 48 horas do domingo, mas essa probabilidade parece remota.
Praticamente o único setor que se recuperou hoje foram as companhias aéreas dos Estados Unidos, que estão entre os piores desempenhos em toda a pandemia por motivos óbvios. Não é como se seus problemas estivessem resolvidos, de forma alguma, mas o aumento na taxa de transferência de viajantes na semana passada é notável.
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Resistência de encontro
Embora o mercado esteja lentamente crescendo em alta nas últimas semanas, os ganhos parecem estar limitados. Os analistas técnicos chamam isso de resistência, que é o oposto do suporte de que falamos na semana passada.
Para o S&P 500, esse nível de resistência parece estar em torno do nível 3550 (gráfico acima). Dentro dos fundamentos do mercado, os lucros estão chegando ao fundo do poço e sendo revisados em alta para o próximo ano. Mas os preços das ações, especialmente para um punhado de empresas que já se beneficiaram com a pandemia, subiram a alturas vertiginosas, assumindo um crescimento mais tórrido à frente.
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O prêmio de risco de capital parece completo
No curto prazo, os obstáculos da falta de um projeto de lei de estímulo, do ressurgimento do vírus e das eleições aumentam a volatilidade. Isso, de acordo com o Morgan Stanley, está tornando o prêmio de risco do patrimônio líquido um pouco cheio agora. Em outras palavras, o risco de possuir ações parece muito alto em comparação com possuir títulos dos EUA. Sabemos que esses rendimentos são realmente baixos, mas o risco de continuar a comprar no mercado de ações, considerando a incerteza à frente, pode ser muito grande para os grandes investidores.
Tradução: os grandes investidores podem desistir do mercado de ações por algumas semanas até que a fumaça se dissipasse.