Os mercados de ações dos EUA tiveram uma seqüência de vitórias de dois dias, com os investidores se afastando de seu recente frenesi de compras, digerindo ganhos recentes consideráveis. Os fortes ganhos do Walmart e da Home Depot não podiam inspirar entusiasmo, pois eram amplamente esperados. As ações da Tesla (TSLA) conseguiram encontrar seu caminho depois que foi anunciado que a montadora elétrica se juntará ao S&P 500 em dezembro.
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Os gestores de fundos estão ficando mais entusiasmados com 2021, especialmente em torno dos mercados emergentes e de energia (mais abaixo). Eles, como você, esperam ganhos do S&P 500 no próximo ano e estão escolhendo seus setores com cuidado. Eles não temem o desfile de empresas zumbis carregadas de dívidas vagando pelos mercados públicos.
Falando em assustador, a Amazon anunciou formalmente que está entrando no espaço da farmácia. Nós sabíamos que isso aconteceria, apenas não sabíamos quando. Seus novos concorrentes no espaço – CVS (CVS), Walgreens Boots Alliance (WBA), Rite Aid (RAD) e especialmente GoodRx (GDRX) – estavam esperando por isso e seus investidores os lembraram hoje.
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Negociações favoritas do Big Money
Como observamos na sexta-feira, os investidores institucionais finalmente alocaram mais dinheiro para ações globais nas últimas duas semanas, depois de se esconderem em dinheiro e títulos o ano todo.
De acordo com a pesquisa de outubro do gestor de fundos do BofA Research, a maior parte do dinheiro foi para pequenas empresas, como Russell 2000, mercados emergentes, ações de valor e finanças. O dinheiro saiu de bens de consumo, dinheiro, títulos e ações de saúde.
Os investimentos favoritos dos gestores de fundos para 2021, de acordo com a pesquisa, são os mercados emergentes, o S&P 500 e o petróleo (acredite ou não).
É Muito …
… para os investidores institucionais comprometerem grandes quantidades de capital, portanto, esses movimentos recentes são dignos de nota. Isso mostra sua convicção na recuperação e sua aceitação do cenário geopolítico para os próximos anos. O investidor pessoa física, como nós, não precisa segui-lo, mas é bom saber o que ele está fazendo.
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Zombies Incorporated
Uma pandemia punitiva, um Federal Reserve generoso e dívidas ultra-baratas criaram uma nação de empresas zumbis que não estão ganhando o suficiente para cobrir suas despesas com juros. Várias delas são empresas de marca que todos conhecemos bem, incluindo Boeing, Delta Air Lines, Exxon-Mobil e Macy’s.
De acordo com uma análise séria da Bloomberg, quase 200 corporações se juntaram às chamadas empresas zumbis desde o início da pandemia. Ainda mais assustador, essas empresas adicionaram quase US $ 1 trilhão em dívidas a seus balanços patrimoniais em 2020, elevando as obrigações totais para US $ 1,36 trilhão. Isso é mais que o dobro dos cerca de US $ 500 bilhões devidos por empresas zumbis no auge da crise financeira, de acordo com a Bloomberg. Pior ainda, mais de um sexto do índice Russell 3000, ou 527 empresas, não teve renda suficiente em 2020 para pagar seus juros.
Alimentado para o Resgate
O Federal Reserve estabeleceu uma espécie de rede de segurança sob muitas dessas empresas em abril, quando prometeu comprar até US $ 850 bilhões em dívidas zumbis. Isso encorajou outros investidores a comprá-lo também. Mas, em última análise, a alta alavancagem pesa no balanço patrimonial de uma empresa e retarda a inovação e o crescimento. Por enquanto, porém, esses zumbis estarão vagando por aí e os donos de dívidas terão que contar com sua indiferença.
Como disse John Maynard Keynes:
“Se te devo uma libra, tenho um problema, mas se te devo um milhão, o problema é teu.”
Empresas que assumem a liderança de países
Você não pode culpar as empresas por se empanturrar de dívidas baratas quando você vê o que as economias desenvolvidas têm feito este ano. A dívida líquida como porcentagem do PIB de países como Estados Unidos, Japão, Alemanha, Itália, Canadá e Reino Unido disparou à medida que os governos lutavam contra a pandemia com gastos.
Espera-se que esses gastos continuem para a maioria desses países nos próximos anos, de acordo com as projeções do FMI. Isso significa mais dívida e rendimentos muito baixos a negativos dos títulos do governo para esses países.