MLP ETF vs. MLP ETN: Qual é a diferença?

Publicado por Javier Ricardo

MLP ETF vs. MLP ETN: Uma Visão Geral


A principal diferença entre um fundo negociado em bolsa (ETF) de parceria limitada master (MLP) e uma nota negociada em bolsa (ETN) MLP é a consequência fiscal para as distribuições de cada ativo.
Tanto os ETFs quanto os ETNs MLP rastreiam um índice MLP subjacente.


Principais vantagens

  • Tanto os ETFs quanto os ETNs MLP rastreiam um índice MLP, mas suas distribuições são tributadas de forma diferente. 
  • Os ETNs MLP tendem a rastrear o índice subjacente melhor do que ETFs MLP porque o ETF MLP é estruturado como um C-corp, o que leva à dupla tributação – impostos pagos no nível corporativo e pelo indivíduo sobre os dividendos recebidos. 
  • Um ETN MLP é estruturado como uma dívida não garantida onde as distribuições são consideradas lucro tributável.  
  • Embora os benefícios fiscais sejam melhores ao investir diretamente em um MLP, o uso de um MLP ETF ou MLP ETN evita ter que preencher um formulário de imposto K-1, e eles podem ser mantidos em contas individuais de aposentadoria (IRAs) sem consequências fiscais negativas. 

MLP Exchange-Traded Funds (ETFs)


Os ETFs de MLP são frequentemente estruturados como C-corporações.
Antes de pagar as distribuições aos investidores, as pessoas jurídicas pagam um imposto de renda pessoa jurídica, o que reduz o desempenho do ETF.
 Uma das vantagens distintas das MLPs é a sua estrutura de tributação de repasse, onde não há impostos pagos no nível de parceria, evitando assim a questão da dupla tributação. Ao pagar impostos corporativos para a estrutura de ETF, esse benefício é anulado. Isso significa que o MLP tem um erro de rastreamento significativo em relação ao desempenho dos MLPs subjacentes.

MLP Exchange-Traded Notes (ETNs)


O ETN MLP é organizado como dívida não garantida emitida por um banco, que acompanha o índice MLP.
Isso evita o pagamento de impostos corporativos e leva a um melhor rastreamento. A desvantagem dessa estrutura é que as distribuições são tratadas como lucro tributável, o que tem certas consequências fiscais.


Com uma participação direta em um MLP, as distribuições não são tributadas como receita ordinária no momento em que são recebidas.
Em vez disso, essas distribuições são consideradas reduções na base de custo do investimento. Quaisquer impostos sobre as distribuições são diferidos até que o interesse no MLP seja transmitido. Devido à depreciação significativa e outras deduções fiscais das MLPs, o fluxo de caixa distribuível é geralmente maior do que a receita tributável, criando um diferimento fiscal eficiente.


A maioria das MLPs está no setor de energia devido a certas restrições que o Congresso impôs ao uso da estrutura MLP em 1987.
 Essas MLPs costumam ter grandes investimentos de capital em gasodutos e oleodutos e armazenamento, que realizam depreciação em uma base anual.

Considerações Especiais 


Se os juros do MLP forem transferidos para os herdeiros do titular, a base de custo das unidades do MLP é ajustada ao valor na data da transferência.
Isso elimina qualquer responsabilidade fiscal causada pelo retorno das distribuições de capital feitas anteriormente. Esta pode ser uma ferramenta de planejamento patrimonial forte, se usada corretamente, e não está disponível para aqueles que possuem ações do MLP diretamente em vez de em um ETF ou ETN.


Tanto o ETF quanto o ETN permitem que os investidores evitem preencher o formulário fiscal K-1.
Um K-1 é necessário para distribuições recebidas da propriedade total de um MLP.
 Muitos investidores acham complicado fazer um K-1. Os titulares de unidades são considerados proprietários no negócio, uma vez que são sócios limitados.


Além disso, os ETFs e ETNs MLP podem ser mantidos em contas individuais de aposentadoria (IRAs) sem consequências fiscais negativas.
O IRS define as distribuições de MLPs como receita tributável comercial não relacionada que deve ser paga no ano em que é realizada se as unidades MLP forem mantidas diretamente em um IRA.
Isso cancela as vantagens de imposto diferido das distribuições de MLP. Assim, pode haver vantagens para os ETFs e ETNs para investidores que desejam investimentos de MLP em seus IRAs.