A Moody’s Investors Service elevou a classificação de crédito da Netflix Inc. (NFLX) em um ponto na quarta-feira, depois de prever que a crescente base de assinantes da gigante do streaming e aumentos graduais de preços a ajudarão a ter fluxo de caixa positivo em aproximadamente cinco anos.
A agência sediada em Nova York elevou sua classificação da Netflix de B1 para BA3, observando que a dívida de US $ 6,5 bilhões da empresa ainda é especulativa, mas agora apresenta um risco ligeiramente menor de inadimplência do que antes. A Moody’s fez a ligação após prever que o crescimento contínuo de assinantes garantirá que a taxa de alavancagem da Netflix se tornará mais gerenciável nos próximos dois anos, mesmo com a gigante do streaming continuando a investir grandes quantias em conteúdo original.
No relatório, o analista da Moody’s Neil Begley estimou que a relação dívida / Ebitda da Netflix pode cair de seu nível “alto” atual de 7,3 vezes para “confortavelmente menos de 5 vezes até 2020”, se crescer receitas superiores a 20% em cada dos próximos três anos, conforme esperado. Begley expressou sua confiança de que a Netflix pode alcançar mais de 200 milhões de assinantes até o final de 2021. Dados da FactSet, relatados pela Barron’s, estimam que a base de usuários da empresa era de 123 milhões no final de março. (Consulte também: Netflix “Single Most Frustrating Stock to Cover”, Say Analysts .)
Um aumento acentuado no crescimento de assinantes, acrescentou Begley, deve ampliar a margem de lucro da Netflix, resultando em um “fluxo de caixa positivo em aproximadamente cinco anos”.
“Esperamos que o crescimento constante de assinantes, junto com aumentos graduais de preços, supere o aumento do investimento em conteúdo e os gastos iniciais de capital de giro em programação própria e de produção própria, resultando em uma melhoria constante das margens”, disse ele. “Acreditamos que essas margens precisarão crescer a partir da faixa de 7% de 2017, para a faixa de 20% entre baixa e média para gerar fluxos de caixa positivos.”
Begley acrescentou em seu relatório que a perspectiva de a Moody’s elevar a classificação da Netflix novamente é limitada porque a empresa provavelmente continuará aumentando sua dívida para financiar sua expansão. Ele espera que a Netflix acrescente “até US $ 15 bilhões em dívidas” nos próximos anos.
O analista também alertou que a empresa sediada em Scotts Valley, Califórnia, pode ser rebaixada se não melhorar suas margens de lucro e registrar uma queda no número de assinaturas.