Se você deseja investir em uma empresa de capital aberto, realizar uma análise robusta de sua demonstração de resultados pode ajudá-lo a determinar o desempenho financeiro da empresa.
Existem muitos termos e conceitos financeiros diferentes incorporados às demonstrações de resultados. Dois desses conceitos – depreciação e amortização – podem ser um tanto confusos, mas são essencialmente usados para contabilizar a diminuição do valor dos ativos ao longo do tempo. Especificamente, a amortização ocorre quando a depreciação de um ativo intangível é dividida ao longo do tempo, e a depreciação ocorre quando um ativo fixo perde valor com o tempo.
Despesa de depreciação e depreciação acumulada
A despesa de depreciação é um item da demonstração do resultado. É contabilizado quando as empresas registram a perda de valor de seus ativos imobilizados por meio de depreciação. Ativos físicos, como máquinas, equipamentos ou veículos, degradam-se com o tempo e reduzem seu valor de forma incremental. Ao contrário de outras despesas, as despesas de depreciação são listadas nas demonstrações do resultado como uma cobrança “não monetária”, indicando que nenhum dinheiro foi transferido quando as despesas foram incorridas.
A depreciação acumulada é registrada no balanço patrimonial. Este item reflete os encargos de depreciação totais cobrados até o momento em um ativo específico à medida que seu valor diminui devido ao uso e desgaste ou obsolescência.
Quando as despesas de depreciação aparecem em uma demonstração de resultados, em vez de reduzir o caixa no balanço patrimonial, elas são adicionadas à conta de depreciação acumulada. Isso reduz o valor contábil dos ativos fixos relevantes.
Exemplo: Despesa de Depreciação
Na última década, a Sherry’s Cotton Candy Company obteve um lucro anual de US $ 10.000. Um ano, a empresa comprou uma máquina de algodão doce de US $ 7.500 com duração prevista de cinco anos. Um investidor que examina o fluxo de caixa pode ficar desanimado ao ver que o negócio fez apenas $ 2.500 ($ 10.000 de lucro menos $ 7.500 de despesas com equipamento).
Para contrapor, os contadores de Sherry explicam que a despesa de $ 7.500 com a máquina deve ser alocada ao longo de todo o período de cinco anos, quando se espera que a máquina beneficie a empresa. O custo a cada ano é de $ 1.500 ($ 7.500 dividido por cinco anos).
Em vez de realizar uma grande despesa única naquele ano, a empresa subtrai $ 1.500 de depreciação a cada ano durante os próximos cinco anos e relata ganhos anuais de $ 8.500 ($ 10.000 de lucro menos $ 1.500). Esse cálculo oferece aos investidores uma representação mais precisa do poder de ganho da empresa.
Mas, essa abordagem também apresenta um dilema. Embora a empresa tenha informado ganhos de $ 8.500, ela ainda emitiu um cheque de $ 7.500 para a máquina e tinha apenas $ 2.500 no banco no final do ano. Se a máquina não gerasse receita no ano seguinte e os ganhos da empresa fossem exatamente os mesmos, ela relataria a depreciação de $ 1.500 na demonstração de resultados sob despesas de depreciação e reduziria o lucro líquido para $ 7.000 ($ 8.500 de ganhos menos $ 1.500 de depreciação)
Exemplo: Amortização
Em um ano muito agitado, a Sherry’s Cotton Candy Company adquiriu a Milly’s Muffins, uma padaria famosa por seus deliciosos confeitos. Após a aquisição, a empresa agregou o valor dos equipamentos de panificação da Milly e outros ativos tangíveis ao seu balanço.
Também agregou o valor do reconhecimento da marca Milly, um ativo intangível, como um item de balanço denominado goodwill. Uma vez que o IRS permite um período de 15 anos para usar o goodwill, os contadores de Sherry mostram 1/15 do valor do goodwill da aquisição como uma despesa de amortização na demonstração de resultados a cada ano até que o ativo seja totalmente consumido.
Lançamentos contábeis e lucro real
Alguns investidores e analistas afirmam que as despesas de depreciação devem ser adicionadas de volta aos lucros da empresa, porque não exigem um desembolso imediato de caixa. Esses analistas sugeriam que Sherry não estava realmente pagando US $ 1.500 por ano. Eles diriam que a empresa deveria ter somado os valores de depreciação de volta aos $ 8.500 em ganhos relatados e avaliou a empresa com base no número de $ 10.000.
A depreciação é uma despesa muito real. Em teoria, a depreciação tenta igualar o lucro com a despesa necessária para gerar esse lucro. Um investidor que ignora a realidade econômica das despesas de depreciação pode facilmente supervalorizar um negócio, e seu investimento pode ser prejudicado.
Pensamentos finais
Investidores de valor e empresas de gestão de ativos às vezes adquirem ativos que têm grandes despesas fixas iniciais, resultando em pesadas despesas de depreciação para ativos que podem não precisar ser substituídos por décadas. Isso resulta em lucros muito maiores do que a demonstração de resultados sozinha parece indicar. Empresas como essas costumam negociar com altas taxas de preço / lucro, taxas de crescimento de preço / lucro (PEG) e taxas PEG ajustadas por dividendos, embora não estejam supervalorizadas.