Os mercados tendem a refletir o mundo ao seu redor. Um dos princípios básicos da física, a terceira lei de Newton, é que para cada ação há uma reação igual e oposta. Nos mercados, o mesmo tende a ser verdade: a ação em um mercado afeta outros. No entanto, às vezes há um efeito retardado.
Por que petróleo bruto?
O petróleo bruto é uma das commodities mais importantes quando se trata de finanças globais e geopolítica. Isso porque a produção e a maior parte das reservas da commodity energética ocorrem em uma das regiões mais turbulentas do mundo, o Oriente Médio. O consumo é generalizado. Pessoas e empresas em todo o mundo dependem do petróleo e de seus derivados para obter a energia que faz o mundo funcionar e se mover.
Como talvez a commodity mais política e onipresente, a ação do preço do petróleo bruto afeta outros mercados. Uma classe de ativos que geralmente responde às mudanças no preço do petróleo são as ações. Muitas empresas são consumidoras de petróleo e um preço mais baixo permite que essas empresas reduzam os preços, tornando-as mais competitivas. Os custos de energia mais baixos diminuem o custo dos produtos vendidos, aumentando assim as margens de lucro.
Para os consumidores individuais, preços mais baixos do petróleo são uma coisa boa: isso significa mais renda discricionária. No entanto, para aqueles envolvidos na produção, exploração ou serviços para a indústria do petróleo, um preço mais baixo faz exatamente o oposto. Além disso, o impacto da redução dos preços do petróleo nos consumidores é menos importante do que nos produtores. Para os consumidores, um preço mais baixo do petróleo afeta apenas uma parte de seus negócios como um todo. Para os produtores, os preços mais baixos do petróleo afetam a totalidade de seus negócios.
Nos mercados de ações dos Estados Unidos, existem muitas empresas listadas envolvidas em todos os aspectos do mercado de petróleo. Essas empresas altamente capitalizadas são componentes importantes de índices que os investidores e corretores assistem diariamente. Portanto, a queda do petróleo tende a ter uma influência negativa nos índices de ações e nos preços das ações em geral.
No entanto, em 2015 e no início de 2016, surgiu uma divergência entre o preço do petróleo bruto e as ações do petróleo. O preço do petróleo era negociado a mais de $ 107 por barril em junho de 2014. Naquela época, o preço do Energy Select SPDR (XLE), um ETF de ações de petróleo nos EUA, estava acima de $ 101 por ação. Durante janeiro de 2016, o preço do petróleo bruto NYMEX com mês ativo despencou para o nível mais baixo desde maio de 2003, quando foi negociado para mínimos de $ 26,19 por barril em 20 de janeiro.
O XLE movimentou em baixa com os preços do petróleo bruto. Na mesma data, o ETF era negociado a menos de US $ 49,93 por ação. No entanto, em maio de 2003, esse mesmo ETF estava sendo negociado em níveis abaixo de US $ 22 por ação. Portanto, o desempenho do XLE ficou atrás do desempenho do petróleo bruto.
Uma das razões para o atraso pode ter sido que, quando o petróleo atingiu uma nova baixa de vários anos em torno de US $ 42 em março de 2015, ele rapidamente se recuperou para mais de US $ 60 por barril. No final de agosto de 2015, quando o petróleo bruto atingiu mais uma nova baixa de $ 37,75, ele rapidamente subiu para mais de $ 50. O mercado de ações no final de janeiro poderia estar esperando por mais uma recuperação no preço da commodity de energia no início de 2016. Esse aumento aconteceu porque o preço do petróleo bruto próximo atingiu uma alta de $ 34,82 em 28 de janeiro, um aumento de preço superior a 30% em apenas oito dias.Ao mesmo tempo, o XLE movimentou cerca de US $ 7 ou 14% mais alto no período.
O resultado final foi que o preço das ações do petróleo não refletiu adequadamente a ação do petróleo bruto, uma vez que o XLE permanece com os níveis de poço vistos em 2008, enquanto o próprio petróleo caiu muito mais baixo. Essa situação nos diz que ou o preço do petróleo caiu muito ou o preço das ações do petróleo ainda não alcançou o preço da commodity.
Divergências como essa costumam criar oportunidades. Os traders profissionais analisam constantemente os mercados em busca de divergências. Quando os preços dos ativos divergem, surge a oportunidade para uma negociação de reversão à média. Essa oportunidade de divergência significa que um mercado que está atrasado em relação a outro acabará por alcançá-lo, gerando lucros para quem compra um e vende o outro.
Nesse caso, a venda do ETF XLE e a compra simultânea de futuros de petróleo bruto criaria uma negociação ou investimento que renderia resultados positivos se o ETF atrasado alcançasse o preço do petróleo. Outra ramificação dessa divergência pode ser que os preços das ações, em geral, podem cair, já que o preço do petróleo bruto caiu tão agressivamente nos últimos meses. O fato de que as ações relacionadas ao petróleo bruto são predominantes nos índices de ações poderia tornar esta profecia autorrealizável.