Quando uma empresa vai à falência, muitas vezes causa um grande estrondo nas notícias. Empresas como Lehman Brothers, General Motors, Enron, Chrysler e outras declararam falência em algum momento. Enquanto empresas como Lehman Brothers e Enron desaparecem, outras como a General Motors continuam.
As falências de empresas são frequentemente processos complexos e demorados. No período que antecede, durante e após a falência, é quase certo que as questões financeiras afetarão os acionistas. Saiba mais sobre o que acontecerá com as ações se uma empresa for à falência.
Falência: Definição e Fatos
Quando uma empresa tem tantas dívidas que não consegue pagar as contas de maneira realista, há várias opções no futuro. Uma dessas opções é a falência.
De acordo com os Tribunais dos Estados Unidos, a falência é “um procedimento legal para lidar com problemas de dívida de indivíduos e empresas; especificamente, um caso apresentado sob um dos capítulos do título 11 do Código dos Estados Unidos (o Código de Falências). ”
Deixando de lado o jargão jurídico, a falência é um processo de lidar com problemas financeiros extremos em um tribunal de falências. Isso raramente é bom para a empresa, seus acionistas ou seus credores.
O total de falências comerciais e não comerciais entre março de 2019 e março de 2020 chegou a 764.282, o que na verdade foi 1,1% inferior ao período de 12 meses anterior. No entanto, não é surpresa que as falências de empresas tenham registrado um aumento de 17% em março de 2020, muitas das quais podem ter sofrido perdas devido a paralisações em todo o estado durante a pandemia de COVID-19. Ao mesmo tempo, as falências dos Capítulos 7, 11 e 13 não comerciais caíram 15%.
O que a falência significa para uma empresa
Para a empresa, os resultados da falência dependem do tipo de pedido de falência. Como regra geral, no entanto, quando uma empresa não consegue cumprir os pagamentos de suas dívidas, há uma certa prioridade sobre quem é pago.
Primeiro, os credores garantidos são pagos por quaisquer dívidas pendentes. Os bancos e outros credores que podem deter empréstimos hipotecários, empréstimos para equipamentos ou outros contratos de dívida garantidos com a empresa são considerados credores garantidos. Em seguida, os credores sem garantia, incluindo bancos, fornecedores e detentores de títulos, são pagos. Os acionistas são os últimos na fila de pagamento.
Capítulo 11 – Falência
No caso de falências de empresas públicas, o Capítulo 11 pode ser considerado o tipo “bom” de falência. O objetivo aqui é uma reorganização. Isso geralmente inclui reestruturação da dívida, redução de despesas e foco na recuperação do fluxo de caixa.
O ideal é que a empresa continue operando após o arquivamento do Capítulo 11. A varejista Sears é um exemplo bem conhecido de falência de uma empresa pública. Tem muito menos lojas desde que pediu falência em 2018, mas ainda está em atividade. Embora a Sears continuasse a negociar no mercado antes e depois de sua falência, o preço de suas ações diminuiu significativamente ao longo dos anos, sendo negociado em torno de US $ 0,20 por ação no final de junho de 2020.
A SEC alerta os investidores contra a compra de ações de uma empresa em processo de falência, Capítulo 11, chamando-o de “extremamente arriscado” e “provável de levar a perdas financeiras”
Capítulo 7 Falência
O Capítulo 7 é o tipo “ruim” de falência. Com um depósito do Capítulo 7, a empresa está fechando as portas e liquidará seus ativos.
Nessa situação, um administrador vende todos os ativos da empresa e paga as dívidas conforme explicado acima. Se sobrar alguma coisa, os acionistas dividem o pote. Mas em muitos casos, os acionistas não receberão nada depois que a empresa entrar em concordata, Capítulo 7.
Um exemplo de falência de alto nível do Capítulo 7 é Helios and Matheson, a empresa-mãe do infame MoviePass. Ela entrou com a concordata, Capítulo 7, em janeiro de 2020.
O que a falência significa para os acionistas
Os acionistas são os últimos a serem pagos se uma empresa fechar. Em muitos casos, aqueles que possuem ações não receberão nada em troca.
Se uma empresa entrar em processo de recuperação judicial, as ações provavelmente perderão seu valor. A situação pode ficar tão ruim que as ações são retiradas das principais bolsas de valores.
A ação pode muito bem se tornar completamente sem valor. Mas sempre há uma chance de a empresa sair da falência mais forte e os preços das ações subirem. No curto prazo, entretanto, o preço das ações provavelmente permanecerá muito baixo durante a falência e imediatamente após.
O que uma empresa pode fazer a seguir?
Se uma empresa entrar em processo de falência, deve trabalhar duro para saldar e reduzir o endividamento e as despesas operacionais para se manter no mercado. Infelizmente para muitos trabalhadores, esse processo frequentemente envolve dispensas.
Se a administração fizer um bom trabalho ao navegar pelos desafios financeiros, a empresa pode sair da falência do Capítulo 11 com a oportunidade de se tornar lucrativa novamente. As empresas que entram com o pedido de concordata, Capítulo 7, fecham suas portas para sempre.
O que um acionista pode fazer a seguir?
Os acionistas normalmente não têm boas opções quando uma empresa declara falência. No momento em que o pedido de falência chega às manchetes, o preço das ações provavelmente já caiu, refletindo a atual realidade financeira da empresa.
Os acionistas podem vender suas ações se ainda estiverem listadas em uma bolsa ou podem vendê-las no balcão (OTC) e podem ter que assumir um prejuízo. Se não conseguirem vender, terão que esperar a falência e, com sorte, obter algum alívio financeiro no futuro.
No entanto, um resultado provável é que a empresa cancele todas as ações existentes, tornando suas ações sem valor.
Se, como acionista, tiver fé no modelo de gestão e de negócios, é possível que a empresa se recupere e o preço das ações acompanhe. Essa pode ser uma aposta arriscada, no entanto, porque há uma grande probabilidade de a empresa cancelar suas ações.
Caso a empresa saia da falência, então há uma chance de ela oferecer suas ações pré-falência no mercado de balcão e, em seguida, oferecer novas ações que são negociadas publicamente no mercado de ações.
Se você deseja comprar de volta na empresa após a falência, saiba que as ações OTC da empresa terão um “Q” no final do nome do ticker. Essa ação antiga é mais volátil e pode valer muito pouco. A nova ação que a empresa vende pode ter um “V” no final do nome do ticker ou não terá nenhuma letra adicional.
The Bottom Line
A falência pode significar o fim do caminho para uma empresa em dificuldades ou um novo começo, com menos dívidas que a impedem. Em qualquer dos casos, a falência não é boa para os acionistas de uma empresa. O preço das ações provavelmente cairá – possivelmente a zero – na sequência de um pedido de concordata.
Alguns proprietários de ações podem vender suas ações e abandonar o navio ao primeiro sinal de problemas financeiros. Outros podem ficar felizes em manter suas ações e enfrentar a tempestade, mas fazem isso correndo o risco de perda total – a empresa pode cancelar suas ações durante o processo de falência.