A relação preço / valor contábil (P / B) tem sido favorecida pelos investidores em valor há décadas e é amplamente utilizada por analistas de mercado. Tradicionalmente, qualquer valor abaixo de 1,0 é considerado um bom valor P / B, indicando uma ação potencialmente subvalorizada. No entanto, os investidores em valor costumam considerar ações com um valor P / B abaixo de 3,0. É importante observar que pode ser difícil apontar um valor numérico específico de uma relação P / B “boa” ao determinar se uma ação está subvalorizada e, portanto, um bom investimento. A análise do índice pode variar de acordo com o setor, e um bom índice P / B para um setor pode ser um índice ruim para outro.
O básico da relação P / B
O índice P / B compara a capitalização de mercado de uma empresa, ou valor de mercado, com seu valor contábil. Especificamente, ele compara o preço das ações da empresa com seu valor contábil por ação (BVPS). A capitalização de mercado (valor da empresa) é o preço de sua ação multiplicado pelo número de ações em circulação. O valor contábil é o ativo total – passivo total e pode ser encontrado no balanço patrimonial da empresa. Em outras palavras, se uma empresa liquidasse todos os seus ativos e pagasse todas as suas dívidas, o valor remanescente seria o valor contábil da empresa.
É útil identificar alguns parâmetros gerais ou uma faixa para o valor P / B e, em seguida, considerar vários outros fatores e medidas de avaliação que interpretam com mais precisão o índice P / B e prevêem o potencial de crescimento de uma empresa.
Calculando a relação P / B
Conforme declarado anteriormente, o índice P / B examina o preço das ações de uma empresa em relação ao seu BVPS. A proporção é calculada da seguinte forma:
Índice P / B = Preço de mercado por ação ÷ Valor contábil por ação (BVPS)
Onde:
- BVPS = (Patrimônio líquido total – Patrimônio preferencial) ÷ Total de ações em circulação
Usando a relação P / B para avaliar o estoque
O índice P / B não deve ser usado como uma avaliação única de uma ação porque, embora um P / B baixo possa significar uma empresa desvalorizada, também pode ser o resultado de sérios problemas subjacentes dentro dessa empresa. Uma fraqueza na avaliação do índice P / B é que ela não leva em consideração coisas como perspectivas de ganhos futuros ou ativos intangíveis. No entanto, o índice P / B ajuda a identificar empresas exageradas que têm preços de ações em alta sem ativos.
Outros problemas potenciais no uso do índice P / B decorrem do fato de que uma série de coisas, como aquisições recentes, baixas recentes ou recompras de ações, podem distorcer o valor contábil na equação. Na busca por ações subvalorizadas, os investidores devem considerar várias medidas de avaliação para complementar o índice P / B.
Uma medida comumente usada é o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), que indica quanto lucro uma empresa gera com o patrimônio líquido. A relação P / B e ROE geralmente se correlacionam bem, e qualquer grande discrepância entre eles pode indicar um motivo de preocupação.
The Bottom Line
Os investidores podem considerar o índice P / B uma métrica útil porque pode fornecer uma boa maneira de comparar a capitalização de mercado de uma empresa com seu valor contábil. Mas determinar um padrão e uma relação preço / livro aceitável nem sempre é fácil. Conforme mencionado acima, isso varia de acordo com a indústria. Em alguns casos, uma relação P / B mais baixa pode significar que o estoque está subvalorizado, mas também pode apontar para problemas fundamentais com a empresa.