O que é LIBOR e como isso afeta você?

A LIBOR é a taxa de juros de referência que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos overnight, de um mês, três meses, seis meses e um ano. É a referência para as taxas bancárias em todo o mundo. LIBOR é um acrônimo para London Interbank Oferecido Rate. A Reuters publica a taxa todos os dias às 11h em cinco moedas: o franco suíço, o euro, a libra esterlina, o iene japonês e o dólar americano.

Em 4 de agosto de 2014, a Intercontinental Exchange (ICE) Benchmark Administration assumiu a administração da LIBOR da British Bankers ‘Association (BBA). O ICE calcula as taxas com base nas submissões de bancos contribuintes individuais. Um painel de supervisão de 11 a 18 bancos contribuintes também está em vigor para cada moeda calculada.

Calculando LIBOR

Antes de o ICE assumir, a British Bankers ‘Association calculou a taxa de um painel de bancos representando países em cada uma das moedas cotadas. O BBA perguntou aos bancos que taxa eles cobrariam por uma determinada moeda e por um determinado período de tempo. 

Importância da LIBOR

Além de definir taxas para empréstimos interbancários, a LIBOR também é usada para orientar os bancos na definição de taxas para empréstimos com taxas ajustáveis. Isso inclui hipotecas somente com juros e dívidas de cartão de crédito. Os credores somam um ou dois pontos para gerar lucro.

O BBA estimou que US $ 10 trilhões em empréstimos são afetados pela taxa LIBOR. Os bancos também usam a LIBOR para calcular swaps de taxas de juros e swaps de default de crédito. Esses seguram os bancos contra inadimplência de empréstimos. 

Os bancos criaram a LIBOR na década de 1980.  Eles precisavam de uma fonte confiável para definir as taxas de juros dos derivativos. Em 1986, foi anunciada a primeira taxa LIBOR. Era em três moedas: o dólar americano, a libra esterlina britânica e o iene japonês.

Como a LIBOR o afeta

Se você tiver um empréstimo com taxa ajustável, sua taxa será redefinida com base na taxa LIBOR. Como resultado, se a LIBOR aumentar, o mesmo acontecerá com seus pagamentos mensais. O mesmo acontecerá com a dívida mensal pendente do cartão de crédito.

Mesmo se você tiver um empréstimo com taxa fixa e pagar seus cartões de crédito todos os meses, o aumento da LIBOR o afetará. Torna todos os empréstimos mais caros, reduzindo a demanda do consumidor e desacelerando o crescimento econômico. As empresas que não conseguem se expandir não precisam contratar. Conforme a demanda cai, eles podem até precisar demitir funcionários. Se a LIBOR permanecer alta, pode haver recessão e alto desemprego.

Eliminação gradual regulatória

Em 2017, a Financial Conduct Authority (FCA) do Reino Unido observou que a LIBOR era cada vez mais improvável de ser sustentável. O motivo é que os bancos desaceleraram os empréstimos uns aos outros. Como resultado, não há transações suficientes em algumas moedas para fornecer uma boa estimativa da taxa LIBOR. 

A FCA recomendou uma transição para taxas de referência alternativas após a cessação da publicação das taxas LIBOR em 2021. Diferentes substitutos da LIBOR foram avaliados, incluindo o Sterling Overnight Index Average (SONIA), que foi saudado como uma alternativa robusta. Ele usa as taxas de financiamento overnight dos bancos em moeda esterlina. A Autoridade do Reino Unido irá gradativamente integrar a SONIA como substituta da LIBOR, parte da coordenação internacional para a transição.

Nos Estados Unidos, o Comitê de Taxas de Referência Alternativas concordou em usar um substituto para a LIBOR em USD, chamada Secured Overnight Financing Rate (SOFR).  O Federal Reserve de Nova York começou a publicar taxas SOFR diariamente, e essa taxa alternativa começou a ser incluída no linguagem alternativa e em novos contratos.

Escândalo de 2012

Em 2012, o Barclays Bank foi acusado de informar falsamente taxas mais baixas do que as que estavam sendo oferecidas durante o período de 2005–2009. Como resultado, o Barclays foi multado em US $ 450 milhões. Seu CEO, Bob Diamond, renunciou. Diamond disse que a maioria dos outros bancos estava fazendo a mesma coisa e que o Banco da Inglaterra sabia disso. Um tribunal de Londres absolveu seis banqueiros em janeiro de 2016. Três banqueiros foram considerados culpados em 2015: Tom Hayes em agosto e Anthony Allen e Anthony Conti do Rabobank em novembro.

Por que o Barclays ou qualquer banco mentiria sobre sua taxa LIBOR? Um banco poderia ter lucros maiores ao fazer isso. A maioria dos bancos vê uma taxa LIBOR baixa como uma marca de que o banco é mais sólido do que aquele com uma taxa LIBOR mais alta. Como o Barclays apresentou uma taxa mais baixa, você também pode ter se beneficiado. Uma taxa LIBOR mais baixa se traduz em uma taxa de juros mais baixa em muitos empréstimos com taxas ajustáveis.

Como a LIBOR contribuiu para a crise financeira de 2008

Em 2008, os credit default swaps baseados na LIBOR ajudaram a causar a crise financeira. Bancos e fundos de hedge pensaram que os swaps os protegeriam de títulos arriscados lastreados em hipotecas.

Mas quando as hipotecas subprime começaram a entrar em default, seguradoras como o American International Group (AIG) não tinham dinheiro suficiente para honrar as trocas. O Federal Reserve teve que socorrer a AIG. Caso contrário, todos os que possuíam permutas teriam falido. 

A LIBOR está geralmente alguns décimos de ponto acima da taxa dos fundos federais. Em abril de 2008, a LIBOR de três meses subiu para 2,9%, mesmo com o Federal Reserve baixando sua taxa para 2%. Os bancos entraram em pânico quando o Fed socorreu o Bear Stearns. Estava indo à falência devido aos seus investimentos em hipotecas subprime. 

Durante o verão de 2008, os bancos não emprestaram uns aos outros. Eles temiam que herdassem as hipotecas subprime uns dos outros como garantia. A LIBOR aumentou de forma constante, refletindo o maior custo dos empréstimos. Em outubro, o Fed reduziu a taxa dos fed funds para 1,5%, mas a LIBOR subiu para 4,8%.

Em resposta, o Dow caiu 14% enquanto os investidores entraram em pânico. Por quê? Uma taxa LIBOR mais alta é como um imposto do medo. Na época, a taxa LIBOR afetava US $ 360 trilhões em produtos financeiros. O tamanho do problema é incompreensível. Para tentar colocar isso em perspectiva, toda a economia global produz “apenas” US $ 65 trilhões em bens e serviços. 

Como a LIBOR subiu para um ponto máximo acima da taxa dos fundos federais, ela agiu como um adicional de $ 3,6 trilhões em juros sendo cobrados dos tomadores. Ele não contribuiu em nada para a economia em troca. Os investidores temiam que esse “imposto do medo” reduzisse o crescimento econômico. Fez exatamente isso. Só depois que os resgates de US $ 700 bilhões ajudaram a tranquilizar os bancos a LIBOR voltou aos níveis normais.

Apesar do retorno da LIBOR ao normal, os bancos continuaram a acumular dinheiro. Em dezembro de 2008, os bancos ainda depositavam 101 bilhões de euros no Banco Central Europeu. Esse valor caiu em relação ao nível de 200 bilhões de euros no auge da crise. Mas era muito mais alto do que o nível usual de 427 milhões de euros. Por que eles fizeram isso? Eles estavam com medo de emprestar um ao outro. Ninguém queria mais títulos lastreados em hipotecas subprime como garantia. Os bancos temiam que seus colegas simplesmente despejassem mais dívidas incobráveis ​​em seus livros.Os bancos contavam com os bancos centrais para suas necessidades de caixa, e não uns com os outros.

A taxa LIBOR subiu um pouco no final de 2011, com os investidores preocupados com o default da dívida soberana devido à crise da zona do euro. Recentemente, em 2012, o crédito ainda estava restrito, pois os bancos usaram o caixa excedente para amortizar as execuções hipotecárias em andamento.