O que é papel comercial?

Publicado por Javier Ricardo


Quando as corporações precisam levantar dinheiro, muitas vezes evitam um credor bancário tradicional e emitem títulos de dívida diretamente aos investidores.
Uma das maneiras de fazer isso é usando “papel comercial”. O papel comercial é um tipo de dívida não garantida que as empresas emitem para levantar capital em um curto prazo.


Compreender o que o papel comercial significa explorar como eles funcionam, que tipos existem, como se comparam aos títulos e quais vantagens e desvantagens oferecem aos investidores.

O que é papel comercial?


O papel comercial é um título de dívida de curto prazo que as empresas usam para levantar capital.
Por causa de seus cronogramas de vencimento curtos, as empresas costumam usar papel comercial para cobrir despesas imediatas, como folha de pagamento e estoque. O papel comercial tem prazo de até 270 dias, mas a média é de cerca de 30 dias. Os emissores deste tipo de título de dívida são, na maioria das vezes, instituições financeiras e grandes empresas.


Como funciona o papel comercial?


O papel comercial é geralmente emitido de duas maneiras possíveis.
Primeiro, o emissor pode vender os títulos de dívida diretamente aos investidores. Eles também podem vendê-los a um negociante, que então os vende.


As empresas emitem seus papéis comerciais com desconto, o que significa que você paga menos do que o valor de face do título.
As empresas normalmente emitem papel comercial em denominações mínimas de $ 100.000 com prazos que variam de um a 270 dias, embora o prazo médio de vencimento do papel comercial seja de cerca de 30 dias. As altas denominações mínimas os tornam inacessíveis para a maioria dos investidores individuais, mas as ferramentas de investimento de dívida, como fundos do mercado monetário, os tornam mais acessíveis.



O papel comercial paga uma taxa de juros fixa aos investidores.
Como outros investimentos baseados em juros, as taxas tendem a flutuar com o mercado. Em dezembro de 2020, a taxa de um empréstimo de papel comercial não financeiro a 90 dias caiu para apenas 0,11%. Essa taxa caiu de 2,18% em março de 2020.



Embora os papéis comerciais não sejam garantidos, o risco de inadimplência é relativamente baixo.
Os emissores são geralmente solventes e bem estabelecidos e, em muitos casos, o papel tem uma classificação de agências de classificação de crédito. A Standard & Poor’s, por exemplo, emite classificações de crédito para papel comercial que variam de AAA (mais alta) a D (mais baixa).

Assim como você paga juros quando pede dinheiro emprestado a um banco, as empresas precisam pagar juros para pedir dinheiro emprestado a investidores. Imagine que uma empresa quisesse levantar US $ 1 milhão para aumentar seu estoque para o feriado. Se a taxa de juros fosse de 1%, a empresa venderia papel comercial com valor de face de $ 1.010.000. Mas o comprador pagaria apenas $ 1 milhão. O excesso de $ 10.000 seria o interesse.

Tipos de papel comercial

Notas


Uma nota promissória, às vezes chamada simplesmente de “nota”, é uma promessa por escrito de uma parte a outra de dar-lhes uma quantia específica de dinheiro em um momento predeterminado.
Existem apenas duas partes em uma nota promissória: o pagador (empresa) e o beneficiário (você). 

Rascunhos


Uma minuta é um acordo escrito com três partes: o sacador (geralmente o banco), o sacado (a empresa) e o beneficiário (você).
Nesse tipo de transação, o sacador ordena ao sacado que pague uma determinada quantia em dinheiro ao beneficiário.

Verificações


O cheque é um tipo específico de saque em que uma das partes (o sacado) é o banco.
Com este tipo de transação, o sacador (empresa) instrui o sacado a dar uma quantia em dinheiro ao beneficiário (você).

Enquanto um saque envolve a remessa de dinheiro em um momento específico, um cheque é pago sob demanda.

Certificados de depósito


Um certificado de depósito (CD) é um recibo bancário em que a instituição financeira confirma que recebeu uma quantia em dinheiro e concorda em devolvê-la em um momento específico no futuro.
O certificado contém informações importantes como a taxa de juros do papel comercial e a data de vencimento.

Papel Comercial vs. Títulos


Os papéis comerciais e os títulos são semelhantes em muitos aspectos.
Ambos são títulos de dívida não garantidos que as empresas podem emitir para levantar capital, mas os dois também apresentam algumas diferenças notáveis.


Papel comercial Títulos
Data de vencimento de 270 dias ou menos, normalmente Data de vencimento de um ano a 30 anos
Emitido por corporações Emitido por empresas e governos
Um pagamento de juros no vencimento Pagamentos regulares de juros (geralmente duas vezes por ano)

Prós e contras do papel comercial

Prós

  • Baixo risco de inadimplência

  • Permite diversificação de portfólio para investidores

  • Capital de curto prazo acessível para empresas

Contras

  • Dívida não garantida

  • Baixa taxa de juros

  • Não é uma fonte de financiamento viável para todas as empresas

Prós explicados

  • Baixo risco de inadimplência : as empresas que emitem commercial papers são grandes corporações com capacidade de crédito, e o papel geralmente obtém classificações de agências de classificação. Como resultado, há um risco baixo de você perder seu investimento ao investir em papel comercial de alta classificação.
  • Permite a diversificação da carteira para os investidores : Títulos de dívida, como papel comercial, são uma forma eficaz para os investidores diversificarem sua carteira e compensar investimentos de alto risco, como ações.
  • Capital de curto prazo acessível para empresas : para empresas, o papel comercial serve como uma forma rápida e acessível de obter o dinheiro de que precisam para despesas operacionais e outras despesas de curto prazo.

Contras explicadas

  • Dívida não garantida : o papel comercial é uma dívida não garantida, o que significa que há poucos recursos para o investidor se a empresa entrar em default. Dito isso, a inadimplência dos papéis comerciais é bastante rara.
  • Baixa taxa de juros : o papel comercial tem uma taxa de juros geralmente baixa, o que significa que os investidores não devem esperar um retorno substancial. A baixa taxa de juros apresenta um risco de inflação, pois é improvável que o retorno acompanhe a taxa de inflação.
  • Não é uma fonte de financiamento viável para empresas menores : O papel comercial é normalmente apenas uma opção para empresas grandes e com extrema capacidade de crédito. Portanto, embora possa ser uma excelente fonte de financiamento acessível, não funciona para todas as empresas.

O papel comercial vale a pena?


Os investidores podem se perguntar se o papel comercial é realmente um investimento que vale a pena.
É verdade que o papel comercial tem baixas taxas de retorno que muitas vezes nem acompanham a inflação. Em dezembro de 2020, a taxa de juro de um empréstimo de papel comercial não financeiro a 90 dias era de apenas 0,11%. Existem alguns outros fatores a serem considerados, no entanto. 


A Securities and Exchange Commission recomenda que os investidores pratiquem a diversificação para ajudar a reduzir o risco de sua carteira.
Como o papel comercial tem baixo risco de inadimplência, ele pode funcionar. Outros investimentos, como títulos de longo prazo e até contas de poupança de alto rendimento, provavelmente oferecem um retorno maior, especialmente quando as taxas estão baixas.

Como os investidores individuais podem comprar papel comercial


O papel comercial não é tão acessível aos investidores individuais quanto outras oportunidades podem ser.
Isso não significa que você não pode investir neles – apenas significa que o caminho pode ser um pouco diferente. O papel comercial é frequentemente vendido diretamente a investidores institucionais, como fundos do mercado monetário. Os investidores individuais podem incluir papel comercial em suas carteiras, investindo em fundos do mercado monetário.


Mesmo se as empresas vendessem commercial papers diretamente para investidores individuais, o mínimo de US $ 100.000 provavelmente seria muito alto para a pessoa média.
No entanto, indivíduos com alto patrimônio líquido podem comprar commercial papers por meio de um corretor que os compraria em seu nome.


Principais vantagens

  • O papel comercial é um tipo de título de dívida sem garantia de curto prazo emitido por instituições financeiras e outras grandes empresas.
  • O papel comercial é vendido com desconto, o que significa que o comprador paga menos do que o valor de face do título, e a taxa de retorno é a diferença entre o preço de compra e o valor de face.
  • Existem vários tipos de papel comercial, mas a maioria vem na forma de nota promissória.
  • Um papel comercial é diferente de um título porque tem um prazo de vencimento mais curto e só pode ser emitido por empresas, enquanto empresas e governos podem emitir títulos.
  • Os investidores individuais podem incluir papel comercial em sua carteira, investindo em fundos do mercado monetário.