Os índices de reservas bancárias são regulamentações do banco central que definem as reservas mínimas de capital que um banco comercial deve manter como uma porcentagem de seus depósitos. O índice de reserva bancária também é algumas vezes referido como índice de reserva de caixa (CRR) ou exigência de reserva bancária .
O índice de reserva bancária é freqüentemente usado como uma ferramenta de política monetária, uma vez que os regulamentos ajustam os fundos disponíveis que os bancos têm para fazer empréstimos. Os requisitos de reserva também foram concebidos para ajudar a proteger o sistema bancário de quedas repentinas de liquidez que podem resultar de uma série de crises financeiras. Enquanto alguns países, como Reino Unido e Austrália, não têm requisitos de reserva, outros – como o Brasil – têm requisitos de reserva de 20%, enquanto o Líbano tem requisitos de reserva de 30% para seu sistema bancário.
Os investidores devem estar cientes das diferenças nos índices de reservas bancárias entre os diferentes países e da propensão de seus bancos centrais ajustá-los.
Efeitos na política monetária
Muitos países ocidentais evitam alterar os requisitos de reserva, pois isso poderia causar um problema de liquidez imediato ou bancos com baixo excesso de reservas. Em vez disso, esses países utilizam operações de mercado aberto, como flexibilização quantitativa, para implementar sua política monetária. O índice de reserva nos Estados Unidos foi estabelecido em 10% para depósitos transacionais e zero por cento sobre depósitos a prazo por muitos anos. No entanto, em resposta à pandemia global COVID-19, “a Diretoria reduziu as taxas de exigência de reserva para zero por cento a partir de 26 de março de 2020. Essa ação eliminou os requisitos de reserva para todas as instituições depositárias. “
O uso de índices de reserva na política monetária é mais comum em mercados emergentes. Por exemplo, a China tem usado os depósitos compulsórios como forma de combater a inflação, já que aumentá-los reduz a oferta de moeda disponível. Na verdade, a China usou a estratégia extensivamente durante o declínio econômico global em 2007 e 2010 para incentivar e desencorajar os empréstimos.
Vamos dar uma olhada em um exemplo de como o índice de reserva bancária afeta a política monetária:
Um banco com $ 10 milhões em depósitos deve manter $ 1 milhão em reservas, se o índice de reserva do banco for de 10%, o que significa que apenas $ 9 milhões estão disponíveis para serem emprestados na forma de empréstimos bancários. A redução do índice de reserva bancária, portanto, aumentou a quantidade de dinheiro disponível para ser emprestado no sistema bancário e vice-versa ao aumentar o índice de reserva bancária.
A eficácia dos rácios de reservas como ferramenta de política monetária é discutível, mas não há dúvida de que tem pelo menos um efeito moderado no mercado a curto e médio prazo. No entanto, o uso de índices de reserva tornou-se irrelevante principalmente nos EUA e em muitos outros mercados desenvolvidos, pois os reguladores os abandonaram em favor de flexibilização quantitativa e ferramentas de política mais indiretas. Essas alternativas foram amplamente utilizadas durante a crise financeira global de 2008-2009 nos Estados Unidos e na Europa.
Efeitos sobre ações e títulos
O efeito das mudanças no índice de reserva sobre ações e títulos é, em grande parte, o resultado indireto de mudanças nas taxas de juros. Taxas de juros mais altas tendem a prejudicar os detentores de títulos, já que as taxas de juros são inversamente correlacionadas aos preços dos títulos. O mercado de ações também tende a reagir negativamente a taxas de juros mais altas, visto que fica mais caro para as empresas obter financiamento.
Como resultado, o aumento dos requisitos de reserva geralmente prejudica as ações e títulos e a redução dos requisitos de reserva geralmente ajuda as ações e títulos. As exigências de relação de reserva mais alta geralmente ocorrem em épocas de inflação, enquanto as exigências de reserva mais baixas costumam ocorrer em tempos de deflação. Isso significa que as ações já tendem a ter avaliações mais altas do que as históricas.
Certos setores do mercado de ações também podem ser mais vulneráveis a mudanças no índice de reserva. Mais notavelmente, as instituições financeiras tendem a sofrer quando o índice de reserva aumenta, uma vez que podem fazer menos empréstimos e gerar menos receita de juros. O oposto é verdadeiro quando o índice de reserva é reduzido e mais capital é liberado para atividades de empréstimo e geração de juros. Alguns países pagam juros sobre as taxas de reserva dos bancos às instituições financeiras, o que poderia ser benéfico dependendo das taxas de juros vigentes.O Federal Reserve dos Estados Unidos paga uma taxa de juros de 0,10% sobre as reservas bancárias, a partir de março de 2020, que compensa os bancos pela perda de receita de juros.
Considerações do investidor
Os investidores internacionais devem manter as alterações do índice de reserva em mente ao investir em países que empregam índices de reserva como ferramenta de política monetária, como a China. Freqüentemente, os investidores podem prever mudanças nos índices de reservas bancárias observando as tendências macroeconômicas subjacentes da inflação. Um país com inflação em alta pode correr o risco de um aumento nos coeficientes de reserva, enquanto um país com deflação pode estar sujeito a uma redução nos requisitos de coeficiente de reserva.
Os investidores podem se proteger contra esses riscos garantindo que sua carteira seja diversificada em muitos países e regiões diferentes. Dessa forma, uma mudança adversa no índice de reserva em um país não terá um impacto dramático em toda a carteira. Os investidores também podem considerar a mudança de sua exposição para setores que são menos afetados pelos índices de reserva e longe de setores que podem estar superexpostos – como o setor financeiro e bancos comerciais.