O que é um empréstimo mezanino?

Um empréstimo mezanino é uma forma não tradicional de financiamento que combina dívida com capital para credores. Tem prioridade mais baixa do que outras dívidas no caso de falência de um negócio.

Veja como esses empréstimos funcionam, juntamente com os prós e os contras para devedores e credores.

O que é um empréstimo mezanino?

Um empréstimo mezanino é uma forma de financiamento que combina dívida e patrimônio.  Os credores fornecem empréstimos subordinados (menos seniores do que os empréstimos tradicionais) e, potencialmente, também recebem juros de capital.

Quando uma empresa precisa de fundos para um projeto ou aquisição significativa, os credores tradicionais podem não estar dispostos a fornecer todo o dinheiro necessário. Mas abordagens de financiamento criativas, como empréstimos intermediários, podem preencher a lacuna.

Os empréstimos intermediários normalmente têm taxas de juros relativamente altas e prazos de reembolso flexíveis.

Como funcionam os empréstimos mezanino

Os empréstimos mezanino são um híbrido de dívida e patrimônio líquido. Dependendo dos termos do acordo e de como os eventos se desenrolam, o acordo pode fornecer uma participação acionária aos credores.

Os credores mezanino geralmente trabalham com empresas que têm um histórico de sucesso. Por exemplo, você pode usar um empréstimo intermediário para adquirir um negócio existente ou expandir as operações de um negócio que já é lucrativo.

Juros e Reembolso

Os empréstimos intermediários geralmente têm custos mais elevados do que os empréstimos tradicionais. As taxas de juros na casa dos dois dígitos são comuns, ou os credores podem exigir exposição a ações para complementar a receita de juros.

Dependendo dos termos de um acordo, os mutuários podem ter várias opções de reembolso. Se o fluxo de caixa não estiver disponível – ou se a empresa quiser reinvestir em vez de pagar juros – as empresas podem capitalizar encargos de juros, conhecidos como pagamento em espécie.

Empréstimos subordinados

A dívida mezanino normalmente tem uma prioridade mais baixa do que as dívidas seniores quando os mutuários vão à falência.

Se uma empresa falir, pode ser necessário vender ativos como edifícios e equipamentos para gerar caixa e pagar dívidas. Se não houver dinheiro suficiente para pagar a todos, esses credores entram na fila. 

Os bancos e os detentores de títulos seniores estão geralmente próximos do início da fila, o que lhes dá uma chance melhor de receber o pagamento em uma liquidação. (Seus interesses também podem ser garantidos por garantias.)

Os empréstimos mezaninos normalmente estão mais atrasados ​​em prioridade, embora estejam acima do patrimônio líquido.

Prós e Contras de Empréstimos Mezanino para Mutuários

Como todo tipo de empréstimo, os empréstimos mezaninos trazem vantagens e desvantagens para os tomadores.

Prós explicados

• Acesso ao capital : os mutuários obtêm o dinheiro de que precisam para uma compra ou expansão.
• Minimize a diluição do patrimônio : em vez de negociar uma quantidade substancial de patrimônio líquido por capital, os mutuários podem minimizar sua diluição do patrimônio enquanto tomam mais empréstimos do que os bancos tradicionais querem emprestar.
• Despesa dedutível : o pagamento de juros pode ser dedutível para a empresa.
• Múltiplas opções de reembolso : os mutuários podem potencialmente pagar encargos de juros com dinheiro, adicioná-los ao saldo do empréstimo ou fornecer instrumentos semelhantes a ações ao credor.
• Benefícios da estrutura de capital : o financiamento intermediário geralmente aparece como patrimônio líquido no balanço patrimonial, permitindo que os mutuários apresentem níveis de dívida mais baixos e se qualifiquem mais facilmente para outros tipos de financiamento.

Contras explicadas

• Consequências financeiras : A alavancagem (pedir dinheiro emprestado na esperança de ganhar mais do que pediu emprestado) é sempre arriscado. Os mutuários podem enfrentar dívidas significativas e outras consequências se as coisas não funcionarem como planejado.
• Risco de perda de patrimônio : se os tomadores de empréstimo não pagarem os empréstimos, eles podem ter que fornecer participações acionárias aos credores.
• Controle compartilhado com os credores : os credores mezanino podem definir critérios específicos que os mutuários devem manter. Por exemplo, os credores podem especificar limites aos índices financeiros ou fazer outras demandas.

Prós e Contras de Empréstimos Mezanino para Credores

Os mutuários não são os únicos que enfrentam benefícios e desvantagens com os empréstimos mezaninos. Esse tipo de estrutura de empréstimo também tem prós e contras para os credores.

Prós explicados

• Receita de juros : o financiamento mezanino tem taxas de juros relativamente altas para compensar os credores pelo alto nível de risco.
• Patrimônio líquido e participação : os credores podem potencialmente receber patrimônio, permitindo-lhes participar do sucesso de um negócio. Por exemplo, os bônus de subscrição podem fazer parte da remuneração do credor ou os credores podem receber patrimônio líquido quando o tomador fica inadimplente.

Contras explicadas

• Risco de inadimplência : os credores sempre correm o risco de perder dinheiro em caso de inadimplência, e isso é especialmente verdadeiro com a dívida mezanino.
• Baixa antiguidade : Esses empréstimos podem não ser garantidos por nenhuma garantia física. Por exemplo, pode não haver gravames sobre propriedades, equipamentos ou outros ativos da empresa.  Quando a empresa paga devedores seniores, eles podem esgotar quaisquer fundos disponíveis antes que os credores mezanino recebam o pagamento.