Os fundos do mercado monetário são veículos úteis que desempenham um papel em quase todas as carteiras de investimento. No entanto, você precisa entender a natureza desses fundos para decidir se e como eles se encaixam em seus objetivos de investimento.
O que é um fundo do mercado monetário?
Um fundo do mercado monetário é um fundo mútuo que investe exclusivamente em dinheiro e títulos equivalentes a dinheiro, também chamados de instrumentos do mercado monetário. Esses veículos são investimentos de curto prazo muito líquidos com alta qualidade de crédito.
Os fundos do mercado monetário geralmente investem em instrumentos como:
Certificados de depósito (CDs)- Papel comercial
- US Treasuries
- Aceitações de banqueiros
- Acordos de recompra
As regras da Securities and Exchange Commission (SEC) determinam que a carteira do fundo deve manter um vencimento médio ponderado (WAM) de 60 dias ou menos. Assim como outros fundos mútuos, os fundos do mercado monetário emitem unidades resgatáveis (ações) aos investidores e devem seguir as diretrizes estabelecidas pela SEC. Todos os atributos de um fundo mútuo se aplicam a um fundo mútuo do mercado monetário, com uma exceção que se refere ao seu valor patrimonial líquido (NAV) .Vamos examinar essa exceção em profundidade mais adiante.
Fundos do mercado monetário vs. contas do mercado monetário
Embora pareçam muito semelhantes, os fundos do mercado monetário diferem das contas do mercado monetário (MMAs). A diferença fundamental: o primeiro é patrocinado por empresas de fundos e carrega nenhuma garantia de principal, enquanto os últimos são a poupança ganhando interesse em Contas oferecido por instituições financeiras, com privilégios de transações limitadas e segurados pelo Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). A A conta do mercado monetário geralmente paga uma taxa de juros mais alta do que uma conta de poupança bancária, mas uma taxa de juros ligeiramente mais baixa do que um CD ou o retorno total de um fundo do mercado monetário.
Além disso, as contas do mercado monetário restringem o acesso aos saldos das contas por meio da emissão de cheques, enquanto as retiradas de fundos do mercado monetário geralmente estão disponíveis mediante solicitação. Alguns bancos podem permitir até seis saques por ciclo de extrato para MMAs, enquanto outros não oferecem nenhuma opção de emissão de cheque. Muitos fundos do mercado monetário oferecem emissão ilimitada de cheques, mas exigem que os cheques sejam emitidos com um valor mínimo em dólares.
Qualidades únicas de fundos do mercado monetário
Os fundos do mercado monetário são especiais por três razões:
1. Segurança
Os títulos em que esses fundos investem são estáveis e geralmente seguros. Os títulos do mercado monetário fornecem um retorno fixo com vencimentos curtos. Ao comprar títulos de dívida emitidos por bancos, grandes corporações e pelo governo, os fundos do mercado monetário apresentam um baixo risco de inadimplência, embora ainda ofereçam um retorno razoável.
2. Baixo investimento inicial
Os títulos do mercado monetário geralmente têm grandes requisitos mínimos de compra que tornam difícil para a grande maioria dos investidores individuais. Em contraste, os fundos do mercado monetário têm requisitos substancialmente mais baixos que são ainda mais baixos do que os requisitos mínimos médios dos fundos mútuos. Como resultado, os fundos do mercado monetário permitem que os investidores tirem vantagem da segurança relacionada a um investimento do mercado monetário em limites mais baixos.
3. Acessibilidade
As cotas de fundos do mercado monetário podem ser compradas e vendidas a qualquer momento e não estão sujeitas a restrições de market timing. A maioria desses fundos fornece privilégios de emissão de cheques e oferece aos investidores liquidação no mesmo dia, que é semelhante à negociação de títulos do mercado monetário.
Fundos do mercado monetário tributáveis vs. livres de impostos
Os fundos do mercado monetário são divididos em duas categorias: tributáveis e isentos de impostos. Se você estiver comprando um fundo tributável, qualquer retorno do fundo geralmente está sujeito a impostos estaduais e federais regulares.
Os fundos tributáveis investem principalmente em títulos do Tesouro dos EUA, títulos de agências governamentais, acordos de recompra, CDs, papel comercial e aceites bancários. Muitos outros tipos de investimentos são elegíveis para fundos tributáveis do mercado monetário. Por exemplo, se você gosta do setor habitacional, pode comprar um fundo do mercado monetário que investe exclusivamente na Fannie Maes.
Os fundos isentos de impostos não oferecem tantas opções. Esses fundos investem em obrigações de dívida de curto prazo emitidas por entidades com isenção de impostos federais (títulos municipais) e têm rendimento inferior. Em alguns casos, você pode comprar fundos isentos de impostos e isentos de impostos estaduais e locais; no entanto, esses tipos de isenções são exceções e não a norma.
Cálculo dos rendimentos do fundo do mercado financeiro isento de impostos
Se você estiver decidindo entre fundos isentos de impostos e fundos livres de impostos, é importante calcular se a economia de impostos criada pelo fundo isento de impostos será suficiente para fazer seu rendimento mais baixo valer a pena. Os fundos tributáveis geralmente têm retornos mais elevados – nominalmente. Mas se o imposto sobre essas declarações efetivamente eliminar o retorno adicional, a escolha mais adequada é o fundo livre de impostos.
Você não pode simplesmente comparar os rendimentos dos dois fundos sozinhos. Em vez disso, você precisa converter o rendimento isento de impostos em um rendimento tributável equivalente. Isso pode ser feito com a seguinte equação:
Rendimento equivalente tributável = (taxa de imposto marginal 1) rendimento livre de impostos
Por exemplo, digamos que você esteja na faixa de impostos de 24% e precise escolher entre um fundo do mercado monetário tributável com rendimento de 1,5% e um fundo isento de impostos com rendimento de 1,3%. Ao converter o rendimento sem impostos em um rendimento tributável equivalente (usando a fórmula acima), obtemos 1,71%:
0,013 ÷ (1−0,24) = 0,0171
Portanto, a escolha é óbvia: o mercado monetário livre de impostos é o caminho a percorrer porque a economia de impostos proporciona um melhor rendimento. Quanto mais alto for o suporte de imposto, melhor se torna o rendimento equivalente tributável.
Riscos de fundos do mercado monetário
Nenhum ativo vem sem ressalvas. Antes de investir em um fundo do mercado monetário, esteja ciente das três áreas de preocupação:
Taxa de despesas
Tal como acontece com os fundos mútuos regulares, os fundos do mercado monetário têm despesas. Um fundo com uma proporção de despesas acima da média terá retornos relativamente baixos.
Objetivo de Investimento
Se você for um investidor de longo prazo que está construindo um fundo de aposentadoria, uma grande posição em fundos do mercado monetário não é apropriada. Em média, esses fundos geram receita um pouco acima da taxa de inflação, o que não é suficiente para construir um pecúlio adequado. Em vez disso, os fundos do mercado monetário devem ser usados como uma ferramenta de gerenciamento de portfólio para estacionar dinheiro temporariamente e / ou acumular fundos para um desembolso de caixa antecipado.
Fatores de risco
Embora sejam de risco relativamente baixo, os fundos do mercado monetário não são totalmente isentos de risco. Em 1994, o Community Bankers US Government Money Market Fund de Denver teve problemas quando os preços dos derivativos que dominavam sua carteira caíram fortemente. A Securities and Exchange Commission liquidou o fundo, e os investidores (todos institucionais) receberam apenas $ 0,96 por dólar.
Em outro caso, o Reserve Primary Fund faliu em setembro de 2008. O prestigioso fundo mantinha centenas de milhões em empréstimos de curto prazo para o Lehman Brothers e, quando aquela empresa de investimento faliu, uma onda de vendas em pânico se seguiu entre os próprios investidores do Reserve. O preço das ações do fundo caiu para US $ 0,97; incapaz de cumprir os resgates, o Reserve foi forçado a desistir. Para evitar o colapso do setor, o Tesouro dos EUA teve de intervir e garantir outros fundos do mercado monetário.
O chamado “rompimento do dólar” – quando o valor patrimonial líquido (NAV) de um fundo do mercado monetário cai abaixo do nível tradicional de $ 1 que deveria manter, levando à liquidação do fundo – é reconhecidamente uma possibilidade remota. (Community Bankers e Reserve Primary são os dois únicos fracassos registrados na história dos fundos do mercado monetário, desde 1983.) Mas é um lembrete de que todo investimento traz algum risco, mesmo os conservadores.
The Bottom Line
Quer você decida usar fundos do mercado monetário como um veículo de investimento ou como um local temporário para guardar dinheiro enquanto espera pelo título certo para comprar, certifique-se de saber o máximo possível sobre um determinado fundo, suas características, sua estratégia de investimento e como suas despesas se comparam a veículos comparáveis. Os fundos do mercado monetário são frequentemente considerados o mesmo que dinheiro. Eles não são. Nenhum investimento é – nem você gostaria que fosse. (Para leituras relacionadas, consulte “CPFXX, SPAXX, VMFXX: Principais fundos do mercado financeiro do governo”)