O que é um mercado de balcão?
Um mercado de balcão (OTC) é um mercado descentralizado no qual os participantes do mercado negociam ações, commodities, moedas ou outros instrumentos diretamente entre duas partes e sem uma central de câmbio ou corretor. Os mercados de balcão não têm locais físicos; em vez disso, a negociação é conduzida eletronicamente. Isso é muito diferente de um sistema de mercado de leilão.
Em um mercado de balcão, os negociantes atuam como formadores de mercado, cotando preços pelos quais comprarão e venderão um título, moeda ou outros produtos financeiros. Uma negociação pode ser executada entre dois participantes em um mercado OTC sem que outros tenham conhecimento do preço a que a transação foi concluída.Em geral, os mercados OTC são normalmente menos transparentes do que as bolsas e também estão sujeitos a menos regulamentos. Por causa disso, a liquidez no mercado OTC pode vir com um prêmio.
Principais vantagens
- Os mercados de balcão são aqueles em que os participantes negociam diretamente entre duas partes, sem o uso de uma bolsa central ou outro terceiro.
- Os mercados OTC não têm localizações físicas ou market makers.
- Alguns dos produtos mais comumente negociados no mercado de balcão incluem títulos, derivativos, produtos estruturados e moedas.
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Mercado de balcão
Compreendendo os mercados de balcão
Os mercados OTC são usados principalmente para negociar títulos, moedas, derivativos e produtos estruturados. Eles também podem ser usados para negociar ações, com exemplos como os mercados OTCQX, OTCQB e OTC Pink (anteriormente OTC Bulletin Board e Pink Sheets) nas corretoras dos EUA que operam nos mercados de OTC dos EUA são regulamentados pelo Financial Autoridade Reguladora da Indústria (FINRA).
Liquidez Limitada
Às vezes, os títulos negociados no mercado de balcão não têm compradores e vendedores. Como resultado, o valor de um título pode variar amplamente, dependendo de quais marcadores de mercado negociam as ações. Além disso, torna-se potencialmente perigoso se um comprador adquire uma posição significativa em uma ação que é negociada no mercado de balcão, caso ele decida vendê-la em algum momento no futuro. A falta de liquidez pode dificultar a venda no futuro.
Riscos de mercados de balcão
Embora os mercados OTC funcionem bem durante os tempos normais, há um risco adicional, denominado risco de contraparte, de que uma das partes da transação ficará inadimplente antes da conclusão da negociação ou não fará os pagamentos atuais e futuros exigidos por o contrato. A falta de transparência também pode causar o desenvolvimento de um ciclo vicioso em períodos de estresse financeiro, como foi o caso durante a crise de crédito global de 2007-08.
Os títulos garantidos por hipotecas e outros derivados, como CDOs e CMOs, que eram negociados exclusivamente nos mercados OTC, não podiam ser avaliados de forma fiável, uma vez que a liquidez secou totalmente na ausência de compradores. Isso resultou em um número crescente de revendedores se retirando de suas funções de criação de mercado, exacerbando o problema de liquidez e causando uma crise de crédito mundial. Entre as iniciativas regulatórias tomadas após a crise para resolver esse problema estava o uso de câmaras de compensação para o processamento pós-negociação de negociações de balcão.
Um exemplo do mundo real
Um gerente de portfólio possui cerca de 100.000 ações negociadas no mercado de balcão. O PM decide que é hora de vender o título e instrui os comerciantes a encontrar o mercado para a ação. Depois de ligar para três formadores de mercado, os operadores voltaram com más notícias. As ações não são negociadas há 30 dias, e a última venda foi de $ 15,75, e o mercado atual está com oferta de $ 9 e oferta de $ 27, com apenas 1.500 ações para comprar e 7.500 para venda. Nesse ponto, o PM precisa decidir se deseja tentar vender o estoque e encontrar um comprador a preços mais baixos ou fazer um pedido com limite na última venda do estoque, na esperança de ter sorte.