Uma economia Goldilocks existe quando o crescimento não é nem muito quente, causando inflação, nem muito frio, criando uma recessão. Tem uma taxa de crescimento ideal de 2–3 por cento, medida pelo crescimento do produto interno bruto, e preços moderadamente crescentes, conforme medido pela taxa de inflação central. O Federal Reserve estabeleceu essa meta para a taxa de inflação em 2%.
Essa economia saudável deve o seu nome à famosa história infantil “Cachinhos Dourados e os Três Ursos”. A menina só comeu o mingau do urso, que não estava nem muito quente nem muito frio. Como o mingau, a economia Cachinhos Dourados é “perfeita”.
Causas e efeitos
O objetivo tanto da política monetária do Fed quanto da política fiscal do Congresso é criar demanda suficiente para manter a economia funcionando em um ritmo saudável. No entanto, o Congresso também tem objetivos políticos que interferem na criação de uma economia Goldilocks. Os congressistas discordam sobre como criá-lo. Muitos conservadores fiscais defendem a economia do lado da oferta e a reaganômica, que favorecem a redução de impostos e menos regulamentações. Muitos políticos liberais acreditam nas políticas keynesianas, que defendem uma economia de mercado mais administrada, que envolve intervenções governamentais mais frequentes.
Como resultado, o Fed costuma compensar quando as metas políticas interferem na capacidade da política fiscal de criar a economia Goldilocks. Na verdade, muitos analistas agora acreditam que se tornou sofisticado o suficiente para criar uma economia saudável, não importa o que a política fiscal faça. Como resultado, eles se concentram totalmente no Fed.
“É como se Cachinhos Dourados entrasse na casa dos três ursos e descobrisse que o mingau estava sendo aquecido em um grande forno de micro-ondas”, disse Seth J. Masters, diretor de investimentos da Bernstein Global Wealth Management. “Claro, é a temperatura certa lá dentro, mas há uma razão para isso. É difícil não se concentrar no microondas. ”
Exemplos
Uma economia Goldilocks foi rara na história dos Estados Unidos. Exemplos de quando aconteceu e os motivos incluem:
- 1956 e 1957: A economia manteve-se estável após o fim da Guerra da Coréia.
- 1960 e 1961: O presidente John F. Kennedy pôs fim à recessão aumentando os gastos do governo com a defesa, o novo Programa de Vale-Refeição, apoios agrícolas e fundos de ajuda rodoviária estadual.
- 1967: A economia se expandiu durante a Guerra do Vietnã.
- 1981: Os cortes agressivos de impostos do presidente Ronald Reagan, o aumento dos gastos do governo e a redução da oferta de dinheiro tiraram a economia da estagflação.
- 1993: Os Omnibus Budget Reconciliation Acts de 1990 e 1993 aumentaram os impostos e limitaram os gastos do governo. Isso criou um superávit orçamentário e uma economia expandida.
- 1995: O Fed aumentou as taxas de juros, o que desacelerou a alta taxa de crescimento do ano anterior de 4%.
- 2003: A Lei de Reconciliação de Alívio de Impostos para Emprego e Crescimento do presidente George W. Bush ajudou a economia a sair da recessão.
- 2006: O Fed aumentou as taxas que desaceleraram a taxa de expansão do ano anterior para um ideal de 2,7%.
- 2010: Obamacare foi lançado, o que ajudou o governo a reduzir os custos com saúde. A Reforma Dodd-Frank Ato de Reforma de Wall Street foi aplicada para regular os mercados financeiros e consertar as falhas catastróficas do setor bancário em 2008.
- 2012: os EUA estavam em uma fase de expansão, apesar de quase ter caído de um penhasco fiscal naquele ano.
- 2014–2015: O país ainda estava em fase de expansão, com um dólar forte, preços baixos do petróleo e um aumento constante e previsível das taxas de juros.
- 2017–2018: Um dólar enfraquecido e o plano tributário do presidente Donald Trump impulsionaram o crescimento.
Origem do Termo
O termo pode ter sido criado por David Shulman, economista sênior da UCLA Anderson Forecast, que escreveu um artigo em 1992 chamado “A economia Goldilocks: Mantendo os ursos na baía.”
Nele, ele descreveu a economia durante o governo Clinton, onde a economia estava quente o suficiente para estimular o crescimento lucrativo dos negócios, mas fria o suficiente para impedir o Fed de usar uma política monetária contracionista para evitar a inflação. Isso significa taxas de juros mais altas, das quais os corretores de ações e empresas não gostam por causa de seu impacto negativo nas margens de lucro. O termo inclui um trocadilho inteligente, pois o termo “ursos” descreve os corretores de ações que acreditam que o mercado está em declínio ou entrando em um mercado baixista.
Uso do Termo
O secretário do Trabalho de Clinton, Robert Reich, também descreveu a década de 1990 como uma recuperação Goldilocks em uma entrevista coletiva na Casa Branca em 1995.
O ex-presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke, garantiu aos mercados que os Estados Unidos continuariam a se beneficiar de mais um ano de sua economia Goldilocks em seu depoimento ao Comitê de Orçamento da Câmara em 28 de fevereiro de 2007. Isso foi para conter uma liquidação do mercado de ações desencadeada por O comentário do ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, de que havia 50% de chance de uma recessão ainda naquele ano. Ele estava apenas um ano fora. Greenspan também mencionou que o déficit orçamentário dos EUA era uma preocupação significativa.William Poole, membro do conselho do Fed, acrescentou que os preços das ações não estavam sobrevalorizados, como estavam antes da recessão de 2001. O cronograma da crise financeira relata como o Federal Reserve e o Tesouro dos EUA lidaram com a crise financeira de 2007.
O Conselho de Assessores Econômicos do Presidente discordou em seu Relatório Econômico do Presidente de 2007, alertando sobre o fim da economia Goldilocks que o país desfrutava desde 2004. O relatório assumiu incorretamente que a crise de liquidez bancária não se espalharia além de bancos, hipotecas e o setor imobiliário e o crescimento previsto continuariam ao longo de 2008, com uma retomada no final do ano. Os consultores pensaram que os cortes de impostos de Bush resolveriam a crise das hipotecas subprime.
Em 2017, o estrategista-chefe global da Horizon Investment, Greg Valliere, disse que a economia havia entrado em um novo período Cachinhos Dourados, observando que havia um crescimento econômico sólido sem inflação.