Uma mudança paralela na curva de rendimento ocorre quando títulos com diferentes taxas de vencimento experimentam a mesma mudança na taxa de juros ao mesmo tempo.
Saiba mais sobre a curva de rendimento e o que uma mudança paralela na curva de rendimento significa para os investidores.
O que é uma mudança paralela na curva de rendimento?
A curva de rendimento se refere à relação entre as taxas de juros de curto prazo, taxas de juros intermediárias e taxas de juros de longo prazo. Quando traçados em um gráfico, esses pontos formam uma curva, cuja forma depende das taxas e prazos dos títulos de dívida que estão sendo medidos.
Uma chamada mudança paralela na curva de rendimento ocorre quando as taxas de juros em todos os vencimentos de renda fixa – curto, intermediário e longo prazo – aumentam ou diminuem no mesmo número de pontos base. Essa mudança deslocaria a curva de juros paralelamente à sua localização atual no gráfico, sem afetar sua inclinação.
Por exemplo, se os títulos de 1 ano, 5 anos, 8 anos, 10 anos, 15 anos, 20 anos e 30 anos aumentaram 1,5%, ou 150 pontos base, em relação ao nível anterior, este seria uma mudança paralela na curva de rendimento porque a curva em si não mudou. Em vez disso, todos os pontos de dados nele se moveram na mesma direção, enquanto a própria curva manteve sua inclinação e forma anteriores.
Como funciona uma mudança paralela na curva de rendimento
Quando a curva de juros é inclinada para cima, o que ocorre na maioria das vezes, as taxas de longo prazo são mais altas do que as de curto prazo, devido ao aumento do risco de inflação de prazos mais longos. Mudanças paralelas são as mais comuns durante essas curvas de rendimento normais.
O risco de inflação é o risco de que a inflação suba, reduzindo o valor dos pagamentos de um investimento.
Quando a curva de juros é invertida ou inclinada para baixo, significa que as taxas de juros de longo prazo são mais baixas do que as de curto prazo. As curvas de rendimento invertidas podem indicar uma recessão que se aproxima.
Risco de curva de rendimento
Os investidores em títulos de renda fixa negociáveis (como títulos do Tesouro, títulos corporativos ou títulos municipais isentos de impostos) devem lidar com muitos tipos de risco.
Os riscos comuns contra os quais se deve proteger esses títulos incluem o risco de inflação, o risco de reembolso e o risco de resgate, que é o risco de resgate de um título resgatável.
Os investidores em títulos de renda fixa também devem lidar com o risco da curva de rendimento, mais comumente conhecido como risco de taxa de juros. Este é o perigo de que mudanças na curva de rendimento possam fazer com que os preços dos títulos flutuem substancialmente.
Ao investir em títulos, é importante compreender o efeito das taxas de mercado sobre os preços e rendimentos dos títulos. Freqüentemente, há uma relação inversa entre preços e taxas de juros: quando as taxas de juros do mercado aumentam, os preços dos títulos caem e vice-versa. Quando as taxas de juros de mercado caem e os preços dos títulos sobem, os rendimentos diminuem, porque se torna mais caro comprar o título e as taxas de juros são mais baixas.
O risco da taxa de juros pode significar grandes perdas ou anos passados em posições subaquáticas (abaixo do valor), se não for administrado com cuidado. Pode ser especialmente desastroso para fundos de hedge, fundos negociados em bolsa ou contas privadas que usam alavancagem para aumentar os retornos de renda fixa.
O que isso significa para investidores individuais
Para os investidores que compram títulos e os mantêm até o vencimento, as mudanças paralelas na curva de rendimento não são significativas em um sentido prático, pois não terão efeito sobre o fluxo de caixa final, impostos avaliados e ganhos ou perdas de capital realizados dos detidos ligação.
Para aqueles que podem liquidar suas posições antes do vencimento, uma maneira de se proteger contra grandes mudanças nas taxas de juros pode ser reduzir a duração do título, já que as datas de vencimento mais próximas costumam mitigar a volatilidade.
Outra maneira é usar a escada de investimento, que é quando você compra uma variedade de investimentos de renda fixa com diferentes datas de vencimento, de curto a longo prazo. A qualquer momento, você tem uma maturidade chegando, então há capital lá se você precisar. Caso contrário, você pode rolá-lo para um vencimento mais distante, capturando os rendimentos (normalmente) mais altos em títulos de longo prazo.
Laddering é uma das três estratégias de investimento em títulos que podem fazer uma grande diferença em seu perfil de risco geral, permitindo que você crie uma coleção de títulos que podem retornar um rendimento agregado mais alto em uma duração mais curta – de preferência dando a você o melhor dos dois mundos.
The Balance não fornece serviços e consultoria tributária, de investimento ou financeiro. As informações são apresentadas sem levar em consideração os objetivos de investimento, tolerância ao risco ou circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e podem não ser adequadas para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda do principal.
Principais vantagens
- Uma mudança paralela na curva de rendimento ocorre quando as taxas de juros em todos os prazos mudam no mesmo número de pontos base.
- O risco da curva de rendimento, também conhecido como risco da taxa de juros, é o risco de mudanças nas taxas de juros que afetam os preços dos títulos.
- Uma mudança paralela na curva de juros não nivela nem aumenta a curva de juros. Em vez disso, indica uma mudança geral nas taxas de juros.