O que é uma nota sênior?
Uma nota sênior é um tipo de título que tem precedência sobre outras dívidas no caso de a empresa declarar falência e ser forçada à liquidação. Por apresentarem um grau de risco menor, as notas seniores pagam taxas de juros mais baixas do que os títulos juniores.
Principais vantagens
- As notas seniores são títulos que devem ser reembolsados antes da maioria das outras dívidas, no caso de o emissor declarar falência.
- Isso torna as notas seniores mais seguras do que outros títulos.
- Esse maior nível de segurança significa que os investidores ganham taxas de juros ligeiramente mais baixas.
Compreendendo a Nota Sênior
As notas seniores normalmente têm prazos de vencimento mais curtos do que outros títulos. Os prazos variam de acordo com o emissor:
- Notas corporativas sênior com vencimento em 10 anos ou menos
Notas seniores de títulos municipais com vencimento em um ano ou menos- Notas seniores do Tesouro dos EUA vencem em dois a 10 anos
As notas seniores podem ou não ser lastreadas em ativos específicos dados como garantia. Portanto, no caso de a empresa ser forçada à liquidação, os detentores de notas seniores sem garantia podem não recuperar seu principal e juros integralmente.
As notas seniores conversíveis podem ser mantidas até o vencimento ou convertidas em ações ordinárias da empresa.
Se ocorrer uma liquidação, a dívida garantida é reembolsada primeiro com a venda da garantia que lastreia a dívida, então os detentores de notas seniores são pagos e, em seguida, os detentores de outra dívida não garantida, se algum ativo permanecer.
Como os títulos são avaliados
Standard & Poor’s e Moody’s Investors Service, as duas maiores empresas de classificação de títulos, classificam os títulos com base em seu julgamento da capacidade do emissor de pagar o principal e os pagamentos de juros no prazo. A classificação de uma nota sênior, como outros títulos, é baseada na qualidade de crédito do emissor, incluindo sua capacidade de gerar ganhos consistentes com os quais financiar pagamentos de dívidas.
Fórmula para Avaliação
Uma fórmula comumente usada pelas agências de classificação para analisar a qualidade de crédito é o índice de cobertura de juros. Essa fórmula é definida como a proporção do lucro antes dos juros e impostos dividido pelas despesas com juros.
Esse índice documenta quanto de lucro a empresa gera, como um múltiplo da despesa de juros. Quanto maior o índice, mais receita uma empresa gera, que pode ser usada para fazer pagamentos de juros.
Notas conversíveis sênior
Algumas notas seniores são conversíveis em ações ordinárias do emissor. Nesse caso, os investidores podem escolher manter notas seniores até o vencimento ou converter as notas em um número específico de ações ordinárias.
Por exemplo, vamos supor que uma nota sênior de $ 1.000 tenha uma opção de conversão que permite ao investidor converter sua participação em 20 ações ordinárias. Se o preço de mercado das ações ordinárias for $ 60 por ação, o investidor pode converter as notas seniores em ações no valor de $ 1.200. O investidor então possui patrimônio da empresa em vez de possuir dívidas.
Nota sênior vs. Débito sênior
Uma nota sênior não é a mesma coisa que dívida sênior, embora os termos sejam freqüentemente usados de forma intercambiável. Dívida sênior é um termo mais amplo usado para descrever todas as dívidas de uma empresa que têm status de prioridade em caso de falência. A maior parte da dívida sênior é garantida.