O que é uma proteção de chamadas de títulos?

O que é proteção de chamadas?

A proteção de chamadas é uma disposição de alguns títulos que proíbe o emissor de recomprá-los por um determinado período de tempo. O período durante o qual o título é protegido é conhecido como período de adiamento ou almofada.

Os títulos com proteção de chamada são geralmente chamados de títulos resgatáveis ​​diferidos.

Compreendendo a proteção de chamadas

Os investidores individuais compram títulos pela renda que geram. Um título é emitido com uma taxa de juros declarada, chamada de taxa de cupom, que é paga em incrementos até que o título atinja seu vencimento ou data de expiração. Nesse momento, o principal do investidor é devolvido.

Títulos de alta qualidade são conhecidos como um investimento relativamente livre de risco, mas, na verdade, tanto o emissor quanto o comprador estão assumindo algum risco. Se as taxas de juros em geral aumentam durante a vida do título, o investidor perde a oportunidade de obter um melhor retorno pelo dinheiro. Se as taxas de juros caírem, a empresa ou o governo que emitiu o título está perdendo a oportunidade de tomar dinheiro emprestado a um custo mais barato.

Proteção de Risco

As empresas protegem-se desse risco emitindo títulos exigíveis. Isso significa que eles podem escolher comprar de volta os títulos pelo valor de face total ou com um prêmio declarado sobre o valor de face e, em seguida, emitir novos títulos a uma taxa de juros mais baixa.

As empresas normalmente resgatam seus títulos quando as taxas de juros vigentes diminuem, a menos que haja proteção de chamada em vigor. Essa estipulação permite ao investidor algum tempo para tirar vantagem de qualquer valorização de seus títulos.

A proteção de chamadas pode ser extremamente benéfica para os detentores de títulos quando as taxas de juros estão caindo. Isso significa que os investidores terão um número mínimo de anos, independentemente de quão pobre o mercado de dívida se torne, para colher os benefícios do título.

A proteção de chamadas é normalmente estipulada em uma escritura de emissão de títulos. Títulos corporativos e municipais resgatáveis ​​geralmente têm dez anos de proteção de resgate, enquanto a proteção de títulos públicos costuma ser limitada a cinco anos.

Vamos supor que um título corporativo resgatável foi emitido hoje com um cupom de 4% e uma data de vencimento definida em 15 anos a partir de agora. Se a primeira chamada do título for de dez anos e as taxas de juros caírem para 3% nos próximos cinco anos, o emissor não pode resgatar o título porque seus investidores estão protegidos por dez anos. No entanto, se as taxas de juros caírem após dez anos, o mutuário tem o direito de acionar a cláusula de opção de compra sobre os títulos.

O título pode ser resgatado a qualquer momento após a data de proteção da chamada. As cláusulas de proteção de chamada geralmente exigem que um investidor receba um prêmio sobre o valor de face do título, que está sujeito a aposentadoria antecipada após o término do período de proteção de chamada especificado na cláusula.

Sobre títulos em geral

Um título é um título de renda fixa usado por uma empresa ou governo para arrecadar dinheiro. Os fundos levantados com a venda dos títulos são normalmente destinados para uso em um projeto específico.

As obrigações têm uma data de vencimento, que é a data em que o investimento principal é reembolsado aos detentores dos títulos. Como compensação pelo empréstimo de seu dinheiro, os investidores recebem juros do emissor. Esses pagamentos de juros são conhecidos como pagamentos de cupom e são fixados para a duração do contrato de título.

Enquanto alguns detentores de títulos podem vender seus títulos antes da data de vencimento, outros optam por mantê-los até o vencimento. Por serem um investimento relativamente seguro, os títulos são uma escolha popular para aposentados como fonte de renda estável. Outros investidores dedicam uma parte de uma carteira a títulos para compensar quaisquer perdas de investimentos mais voláteis, como ações.