O que é uma taxa retroativa?
O termo taxa de retorno se refere a um pagamento feito ao lançador de uma opção composta quando e se a segunda opção for exercida. Como uma opção composta é um contrato de opção de compra de outra opção, apenas o prêmio da primeira opção é pago antecipadamente. Se a primeira opção for exercida, o prêmio da segunda opção será pago. Em certos casos, uma taxa retroativa também pode se referir à extensão de uma opção exótica.
Principais vantagens
- As taxas de retorno são pagamentos feitos ao lançador de uma opção composta quando e se a segunda opção for exercida.
- É importante considerar essas taxas ao lidar com tipos de investimento mais complicados, incluindo opções compostas ou outras opções exóticas.
- Embora sejam despesas adicionais, as taxas atrasadas permitem que os investidores tirem proveito da movimentação do título subjacente.
- As taxas de retorno também aliviam os comerciantes do fardo de colocar mais capital para investir no próprio ativo.
Compreender taxas atrasadas
Uma opção é um derivado baseado no valor de um título subjacente. Este contrato dá ao comprador a oportunidade de comprar ou vender o ativo subjacente sem obrigá-lo a fazê-lo. Uma opção composta, como o nome indica, é composta por mais de um elemento. É uma opção que possui dois preços de exercício e duas datas de exercício, ou um contrato de compra de outra opção.
Por exemplo, um negociante pode comprar uma opção de compra sobre uma opção de compra, permitindo-lhe obter uma possível exposição ao ativo subjacente a um preço mais barato, em vez de comprar uma opção de compra simples imediatamente.
Como trader, você deve considerar que uma opção composta pode exigir dois prêmios que devem ser pagos.
O comerciante deve considerar, entretanto, que esta transação pode exigir o pagamento de dois prêmios. Quando o proprietário do contrato exerce a opção de compra composta, o vendedor recebe um prêmio pela opção subjacente. Com base no preço de exercício da opção composta, esse prêmio é chamado de taxa de retorno. As taxas de retorno são importantes a serem consideradas ao lidar com opções compostas ou outras opções exóticas. As opções exóticas, incluindo opções compostas, são negociadas no mercado de balcão (OTC) e, portanto, estão sujeitas ao risco de contraparte.
Veja como funcionam esses prêmios. O primeiro prêmio compra a opção de compra. Se valer a pena, o trader exerce a primeira chamada para obter a segunda chamada. O exercício da primeira opção significa que o negociante agora é o titular da segunda opção – e a primeira opção não existe mais – o que requer o pagamento de um prêmio, uma vez que o negociante agora possui uma opção diferente.
Além disso, se o negociador decidir exercer esta segunda opção para comprar o ativo subjacente, isso incorreria em comissões e taxas adicionais do corretor.
Embora geralmente aumentem o custo de um investimento, as taxas de retorno permitem que os investidores tirem proveito da movimentação do título subjacente, como uma ação, sem a necessidade de colocar o capital necessário para comprar o próprio ativo.
Considerações Especiais
Certas opções exóticas podem ter um recurso que permite ao titular estender o prazo de validade da opção. Eles dão ao detentor flexibilidade para prolongar sua exposição ao subjacente sem comprar uma nova opção. Se a opção for estendida após a data de vencimento original, outro prêmio provavelmente precisará ser pago para cobrir o novo prazo da opção.
Como as opções têm valor extrínseco – bem como valor potencialmente intrínseco – quando a data de expiração de uma opção é estendida, o valor extrínseco dessa opção aumentará. O valor desse aumento será pago ao vendedor da opção na forma de prêmio adicional.