O que esperar dos ganhos da Wells Fargo

Publicado por Javier Ricardo


Apesar de uma série de escândalos que afetaram suas ações, a Wells Fargo & Co. (WFC) surpreendentemente tem superado as estimativas de lucro consensuais até agora neste ano.
Seus números de EPS superaram as expectativas em mais de 10% no 1T e em 13% no 2T, de acordo com o Yahoo Finance.


Em contraste, o desempenho das ações da Wells Fargo reflete um profundo ceticismo por parte dos investidores, enquanto se prepara para relatar os lucros do 3T em meados de outubro.
Suas ações subiram apenas 9,5% no acumulado do ano até segunda-feira, enquanto o KBW Bank Index subiu 17,2%, enquanto o Índice S&P 500 (SPX) registrou um ganho de 19,3%. Esse desempenho lento pode aumentar a paciência até mesmo de investidores de longo prazo, como a Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) de Warren Buffett, uma grande proprietária das ações do banco.

O que os investidores estão observando


Como outros bancos, o Wells Fargo enfrenta fortes ventos contrários macro, incluindo taxas de juros mais baixas e uma economia em desaceleração.
A decisão do Federal Reserve de embarcar em um programa de corte de taxas de juros criou um ambiente macroeconômico negativo para as margens de lucro do Wells Fargo, especialmente suas margens líquidas de juros, que tendem a cair quando as taxas de juros estão caindo. Isso reduziu os lucros do Wells Fargo no segundo trimestre. A fim de atrair fundos suficientes dos depositantes, a Well Fargo teve que aumentar o rendimento médio que pagou sobre os depósitos com pagamento de juros de 0,89% no 1T 2019 para 0,96% no 2T 2019, relata o The Wall Street Journal. Como resultado, a margem líquida de juros do banco caiu de 2,91% para 2,82%, e sua receita líquida de juros caiu US $ 216 milhões. Os investidores estarão ansiosos para ver se essa tendência continua quando for divulgada.

Estimativas de analistas


Segundo alguns relatos, as várias crises do Wells Fargo levaram o banco a se deteriorar de um credor agressivo e de crescimento rápido para um banco de crescimento lento que usou cortes de custos para aumentar os lucros.


Apesar disso, os investidores podem descobrir que a estratégia do banco com foco em custos está gerando retornos cada vez menores.
Os analistas estão prevendo um relatório de lucros inexpressivo da Wells Fargo. A estimativa de consenso atual projeta EPS de $ 1,16 no 3T 2019, um aumento de 3 centavos ou 2,7% em uma base ano a ano (YOY), mas abaixo de $ 1,20 no 1T 2019 e $ 1,30 no 2T 2019. Com relação à receita, o o consenso prevê US $ 20,88 bilhões no 3T 2019, queda de 4,8% no ano e 1,0% em relação ao 2T 2019.

Fracos empréstimos pendentes


O crescimento dos empréstimos do Wells Fargo foi interrompido.
Os empréstimos médios pendentes, um dos principais impulsionadores dos lucros, estagnaram, com o valor do 2T 2019 de $ 949,9 bilhões crescendo apenas 0,4% no ano, mas caindo 0,3% em relação ao trimestre anterior, de acordo com o suplemento de lucros do segundo trimestre da empresa. No lado positivo, os ativos inadimplentes foram de apenas $ 6,3 bilhões no 2T 2019, queda de 17,1% no ano e de 13,7% em relação ao trimestre anterior. Se os resultados do 3T 2019 mostrarem um aumento na qualidade do crédito, isso pode compensar algumas preocupações sobre o menor crescimento do crédito.


O Wells Fargo ainda não deixou seu escândalo de práticas de vendas de 2016 totalmente para trás, o que manchou sua reputação e levou a uma supervisão regulatória aprimorada.
Para cumprir as metas de vendas, a equipe da Wells Fargo abriu contas para clientes sem seu conhecimento ou consentimento em grande escala. O escândalo deixou os clientes em potencial desconfiados até hoje, de acordo com outro relatório do Journal.


De fato, o banco indicou que seu programa geral de redução de custos está sendo prejudicado pela necessidade de gastar mais em gerenciamento de risco e esforços de conformidade em resposta ao maior escrutínio regulatório.

Olhando para a Frente


Será necessário um novo CEO para dar a direção do banco – se eles puderem contratar um.
A administração está turbulenta, com o cargo de CEO ainda não preenchido de forma permanente desde que o ocupante anterior se aposentou em março. Pior ainda, fontes indicam ao Journal que vários candidatos importantes recusaram ofertas para liderar o banco em dificuldades. “É como um navio sem motores em alto mar”, escreveu Brian Kleinhanzl, analista da Keefe, Bruyette & Woods, a clientes, de acordo com o Journal.